新股頻破發(fā)意味著什么

2011年01月14日 12:31
來源：深圳特區(qū)報

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新股頻頻破發(fā)不斷挑戰(zhàn)股民的忍耐底線。ＣＦＰ供圖

據(jù)新華社深圳1月13日電 繼1月7日創(chuàng)業(yè)板公司安居寶、10日中小板公司海立美達(dá)上市首日跌破發(fā)行價以來，1月13日上市的兩只新股華銳風(fēng)電和秀強(qiáng)股份開盤即破發(fā)。

有分析人士認(rèn)為，頻頻破發(fā)不斷挑戰(zhàn)市場忍耐底線，反映出新股發(fā)行“三高”問題已蔓延至整個股票市場，新股發(fā)行體制改革需要進(jìn)一步完善和深化。

兩新股遭遇“開盤破發(fā)”

13日，華銳風(fēng)電等6只新股上市，其中華銳風(fēng)電在上交所交易，秀強(qiáng)股份等其他5只股票登陸創(chuàng)業(yè)板。華銳風(fēng)電發(fā)行價格為90元／股，開盤就低開3．33％，報87元，直接跌破發(fā)行價，收盤大跌9．59％，報81．37元。秀強(qiáng)股份低開2．34％，報34．18元，收盤跌4．06％，報33．58元。另外四只新股表現(xiàn)也十分勉強(qiáng)，上市首日漲幅都低于15％。

西南證券首席策略分析師張剛認(rèn)為，新股發(fā)行不斷挑戰(zhàn)市場忍耐底線，當(dāng)市場不認(rèn)可時，“新股不敗”神話就會被打破。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前Ａ股市場又迎來新一輪破發(fā)潮。今年1月7日，安居寶在上市首日意外破發(fā)，當(dāng)天收盤價較49元／股發(fā)行價下滑2．65％。1月10日上市的海立美達(dá)也遭遇首日破發(fā)。

相對于首日破發(fā)，更多新上市公司則是在上市次日或第三日跌破發(fā)行價。據(jù)記者初步統(tǒng)計，去年12月24日以來上市的28家公司中，至少有9家公司已經(jīng)破發(fā)。除了上市首日破發(fā)的4只股票以外，還有振東制藥、科泰電源、海立美達(dá)、金杯電工、英飛拓5只股票目前價格都在發(fā)行價以下。另外，12月24日以來上市的28只新股首日漲幅超過50％的只有2家，絕大多數(shù)新股上市后表現(xiàn)一般，打新賺錢的機(jī)會變小。

新股發(fā)行“三高”蔓延

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，過去新股發(fā)行“三高”問題主要集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板，目前已蔓延至整個主板市場，這也是近期造成新股頻頻破發(fā)的主要原因。

新股發(fā)行“三高”主要指高發(fā)行價、高市盈率、高募資額。1月13日，華銳風(fēng)電以90元／股的發(fā)行價成為滬市主板20年來發(fā)行價最貴的股票，發(fā)行后總股本達(dá)到10．51億股，總市值接近千億元。華銳風(fēng)電發(fā)行市盈率達(dá)到48．83倍，而與華銳風(fēng)電處于同一競爭行業(yè)的金風(fēng)科技13日股價21．47元，對應(yīng)2009年每股收益1．25元復(fù)權(quán)后市盈率不到30倍。

不僅如此，近期在上海主板上市的幾家公司都出現(xiàn)不同程度的“三高”問題。以海南橡膠為例，發(fā)行價5．99元／股，發(fā)行市盈率87．7倍，而此前的永輝超市、四方股份的發(fā)行市盈率都超過70倍。

而創(chuàng)業(yè)板和中小板新股“三高”發(fā)行更是連破紀(jì)錄。中小板公司海普瑞以148元創(chuàng)Ａ股市場最高發(fā)行價格后，湯臣倍健又以110元發(fā)行價格打破創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價格最高紀(jì)錄；沃森生物發(fā)行市盈率達(dá)到133．8倍，引起市場一片嘩然，很快星河生物和新研股份又破紀(jì)錄，新研股份發(fā)行市盈率達(dá)到150．82倍。

一位不愿意透露姓名的券商內(nèi)部人員告訴記者，近期新股破發(fā)是必然結(jié)果，根本原因是“三高”問題得不到有效解決。他說，“從邏輯上理解，任何人賣東西都希望把價格賣高一些。新股‘三高’發(fā)行讓大股東、創(chuàng)投、中介等所有發(fā)行利益方都受益，而新股破發(fā)對他們影響甚微，只有中小投資者受損失，中國資本市場受影響。

破發(fā)可能成常態(tài)

新股上市頻頻破發(fā)引發(fā)社會各方關(guān)注，有分析人士認(rèn)為，對一個正在走向成熟的市場而言，新股破發(fā)是一個必然的趨勢。隨著滬深兩市走向成熟，投資者趨于理性，今后新股上市破發(fā)更可能成為常態(tài)。

國都證券分析師表示，在當(dāng)前新股發(fā)行實行審核制的背景下，大規(guī)模破發(fā)折射出我國的詢價制度還有很大的改革空間，也表明在落實新股發(fā)行第二階段改革措施的基礎(chǔ)上，亟待進(jìn)一步完善后續(xù)配套改革措施。

深交所總經(jīng)理宋麗萍在新股發(fā)行體制改革研討會上曾經(jīng)表示，在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的詢價過程中，有少數(shù)詢價對象多次出現(xiàn)非理性報價和其他不當(dāng)行為，承銷商都對此有看法，也向交易所進(jìn)行了反映，但是依然無法將他們排除在外。

一些分析師認(rèn)為，完成發(fā)行制度改革需要解決中介機(jī)構(gòu)職責(zé)缺失問題，把中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)利益方公司上市過程中的所作所為全部詳細(xì)記錄在案，出現(xiàn)失誤將被追究，以此規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的行為。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為，“三高”是新股發(fā)行體制改革后市場化選擇的結(jié)果，隨著我國資本市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、市場定價機(jī)制的不斷完善，退市制度的逐步建立，“三高”問題將會逐漸消失。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：新股 發(fā)行 發(fā)行價 風(fēng)電 

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