押寶資金注入潛伏送轉概念

2011年01月16日 11:30
來源：證券市場紅周刊

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《機構內參》金鵬

高送轉概念熱情持續

高送轉帶來流動性提高，以及大幅除權后每股價格降低和填權效應，往往引發市場對“高送轉概念”的追捧，持有者因此將獲得超額收益。按往年經驗，每年年報預披露時間排名靠前的公司往往會被市場熱炒，因為較早公布年報的公司往往業績較好，同時越早公布年報存在高送轉預案的概率越大。

近期大盤連續調整，其中許多個股跌幅巨大，但也有逆市上漲的個股，比如中弘地產。該股在12月份連續三天出現漲停，主要就是該股在12月14日發布公告提前宣布了2010年的利潤分配方案，擬10股轉增8股，成為2010年年報高送轉第一股，因此才會逆市走強，而這也再次說明高送轉題材股在市場無論強勢還是弱勢時，依然會受到資金追逐。

高送轉公司具有“三高”特征

通過分析上市公司的公開信息和財務數據，可以發現高送轉概念股具有的一些共同特征，主要包括高積累、高業績、高股價。

較豐厚的資本公積金和未分配利潤，為高送轉提供基礎。能夠向股東每10股送轉5股以上的上市公司需要積累到足夠的基礎，即較高的資本公積金和較豐厚的未分配利潤。從歷史上看，三季報每股資本公積金與未分配利潤之和越高的上市公司，在當年年報中實施高送轉的概率越大。

實施高送轉的上市公司盈利能力普遍較強。一方面，較高的EPS和較快的業績增速是上市公司能夠持續高送轉的保障；另一方面，上市公司在高送轉后為了盡快實現市值擴張，也愿意釋放出較好的業績促使股價出現填權走勢。據統計，從2008～2010年的情況來看，年報EPS大于0.8元的上市公司在當年年報高送轉的概率接近40%，而年報業績增速在60%到80%之間的上市公司在當年年報高送轉的概率也遠高于其他上市公司。

股價越高實施高送轉的意愿更強。由于股價過高往往意味著單手的市值偏高，這會制約股票的參與度和活躍度，不利于上市公司持續地進行市值擴張，因此很多股價較高的公司愿意通過高送轉的方式攤低股價，進而增強股票的流動性。從過去三年的情況來看，年末每股股價在40元以上的上市公司有一半以上都會在當年年報中實施高送轉。

精選個股謹慎為上

我們根據上述特征及目前個股市場走勢，建議重點關注雙環傳動、五洲明珠、濱化股份、金通靈、長信科技等。目前市場弱勢格局尚未出現改變跡象，高送轉概念股在當前較弱市場中的熱度和持續性都將經受考驗。一旦公司并沒有出現預期中的高送轉，那么追高進入的投資者將面臨巨大的風險，因此在操作上建議控制好倉位，切忌盲目追高。

雙環傳動是我國齒輪散件生產規模最大、實力最強的齒輪生產企業之一。定位于精細產品獨立供應商，成長性將長期穩定良好，隨著下游業務的穩步開拓和募投產能的逐步達產未來具備高速發展潛力。

受益國家對于鋼鐵廠、電廠等的節能減排政策，金通靈傳統大型離心機獲得增長新動力。公司率先開發出單級高壓離心機，進口替代空間巨大。新成立合同能源管理公司，擁有較為成熟的風系統解決方案，是工業節能領域首選企業。預計未來幾年將保持50%的復合增長。

2010年，長信科技實現營業收入4.7億～4.9億元之間，同比增長70%～100%，凈利潤1億～1.15億元，同比增長70%～100%，銷售收入的增長主要是因為產銷量的快速增長和價格的提高，其中產銷量由2009年的2300萬片提高至3350萬片，同比增長46%。目前，公司產能利用率幾乎100%。電容式觸摸屏項目的快速推進，將使公司從一個成熟制造業企業過渡到技術引領型企業。