定投理財：從哪里開始更好(上)

2011年01月18日 10:02
來源：鳳凰網財經

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摩根士丹利華鑫基金公司副總經理秦紅

如今定投已經成為一種大眾普遍使用的投資方法。但是在前一段的市場下跌之下，定投的連續虧損使不少投資者停止了定投，看來他們沒有真正理解定投的特征及本質。

從兩方面看定投斷供

定投斷供存在兩個主要原因：

1、投資者并沒有獲得正確的定投理念。投資者接受的更多是定投能夠分散市場下跌的風險、定投一定會賺大錢等理念，但定投給投資者帶來的痛苦與困擾方面的內容太少，投資者在市場上漲的時候對賺錢的欲望，再加上定投分散風險所降低了的市場風險，促成了投資者對定投的階段性喜愛。但市場下跌以后，特別是連續下跌之后，投資者會發生困擾，他們所認為的：定投會分散風險沒有他們想象的效果。目前的斷供是對過去一個階段信息的反應。

2、投資者并沒有認識到定投本身的特點。有些投資者過于樂觀地看待定投，認為降低風險后，它短期就會賺錢，雖然在下跌時，定投獲利的時間的確會縮短，但還遠遠達不到投資人希望的時間長度。

關注定投的過程

投資者從6000點進場，經過下跌，然后再漲到3000點，堅持不到兩年時間，定投就是賺錢的，單看6000點進場，市場才恢復到一半，就已經定投盈利，所以投資人會覺得定投真是個好東西。但是如果關注到的不僅是兩個時點：6000點和3000點，而是從整個定投的決策與感知過程來看，差距就出來了。6000點進行了一次性投資，然后市場下跌，投資者經歷了損失的痛苦、對產品相關者的憤怒之后，大部分投資者都以回避市場作為自我保護的措施。但是定投不同，如果投資人以短期分散市場風險作為采用的基礎，那么常常關注就是這種基礎的正常行動，起碼每月關心一下狀況是合理的。這時的關注對投資者來說會有更大的意義，還可以考慮它要求每個月去停止投資，這比虧損賣出的割肉行為容易得多。

如果從6000點進去最后跌到1700，歷時13個月，連續13個月的虧損，如果每次都關注與選擇投還是不投的話，相信大部分人是不能忍受這個痛苦過程的。就像投資者第一個月投資1000，第二個月變成了980，第二個月加投1000，變成1980，第三個月卻變成了1900，如此下去，當發現連續幾個月的投資都是錯誤的決策，而周圍充斥著上漲希望渺茫的聲音，斷供也是情理之中。

定投最大的敵人——斷供止損

從6000點往下定投，斷供的情況最有可能出現在2008年9月。奧運會已經到來，市場依然沒有起色，投資者失去了對市場未來的最后一點信心，停止了定投投資。斷供鎖定住了投入的金額，在一定階段起到了減少損失金額的作用，但是也失去了低點增加份額的可能性，到現在依然還會落在虧損30%的區間。其實定投能夠在3000點就獲利的原因就在于在低于3000點的月份中，定投積攢了甚多的低成本砝碼，攤平了高成本的投資。這種大跌之后繼續投資的痛苦是它獲勝的根本。

定投是越低越買，而且份額還越多，過了這個時候只要稍微有所上漲，這種痛苦就變成了獲利的資本。如果經歷了這種痛苦，而中間停掉的話我們的過程痛苦就白受了。所以定投最大的敵人就是斷供止損，斷供止損的起因是我們的這種痛苦，而斷供止損只會讓這種痛苦持續，只是我們往往選擇了遺忘來忽略它。(摩根士丹利華鑫基金公司供稿)