五新股上市齊破發

2011年01月19日 00:00
來源：北京青年報 作者：車利俠

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A股市場的新股破發潮愈演愈烈，昨日上市五只新股開盤即全部破發，創紀錄的破發場面將“新股不敗”神話徹底打破。截至收盤，兩市跌幅榜前三名全部被新股占據，風范股份(601700)以14.4%的跌幅居首，昨收盤于29.96元，五只新股全天換手率均未超過30%。

-打新股“中簽”變“中招”

“新年第一次中簽本以為是個好彩頭，可第一天就虧了14%。”一位股民表示，考慮近期打新股風險增加，他才在昨日上市的五只新股中選擇了風范股份，“發行市盈率最低，又是在主板上市，沒想到跌得最慘。

公開資料顯示，風范股份發行市盈率為59.22倍，發行價為35元，其余四只新股司爾特(002538)、新都化工(002539)、亞太科技(002540)、鴻路鋼構(002541)的發行市盈率分別為63.41倍、76.13倍、67.8倍、68.75倍，發行價分別為26元、33.88元、40元、41元，昨日分別收盤于23.94元、29.60元、34.50元和38.31元，跌幅最小的鴻路鋼構也下跌了6.56%。

盡管五只新股發行市盈率與之前部分新股相比并不高，然而券商在上市前的預測均不樂觀，大部分價格預測區間的下限都低于發行價，其中發行價超過40元的亞太科技和鴻路鋼構，申銀萬國和國都證券給出的價格下限僅為31元和29.8元。

-股民“打新”熱情跌至谷底

近來新股的慘淡早就讓“新股不敗”從神話變成笑話，投資者參與“打新”的熱情可謂跌至谷底。昨日新浪股票頻道的一份調查顯示，面對破發潮，34000多名參與投票者中，有66.1%表示不會繼續申購新股，17.6%表示等等看，僅16.3%的人表示會繼續打新股。

今日三只中小板股票中化巖土(002542)、萬和電氣(002543)、杰賽科技(002544)以及主板股票博威合金(601137)將進行網上申購，四只新股發行價在27元至37元之間，發行市盈率最低的萬和電氣為49.18倍。

由于新股頻頻破發，不少券商對上述四只新股都給出了“謹慎申購”的建議。東吳證券研究所所長助理寇建勛認為，近期投資者應該注意回避風險，不要盲目參與打新股。

-破發倒逼發行制度改革？

市場人士分析，新股頻繁破發除了打擊股民的“打新”熱情，對于新股定價和發行機制也產生影響，尤其是二級市場行情低迷的情況下，“三高”發行的弊端暴露得更加明顯。

財經評論員葉檀撰文稱，新股破發不是發行機制市場化改革的成果，而是竭澤而漁的后果，也是不公平發行機制的必然后果，新股破發潮的出現是A股市場陷入疲態的典型標志。

中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，分析認為，新股一級市場定價過高，壓縮了二級市場利潤空間，引發了新股破發的情況，“未來新股發行體制改革勢在必行。

觀點

專家：市盈率下降

尚需時間

18日，新上市的五只新股紛紛遭遇重創，全部破發。2011年以來，新股表現持續低迷，出現大面積破發。專家認為，新股破發仍將繼續，市盈率系統性下降尚需時間。

平安證券研究所首席策略分析師王韌認為，近期新股頻頻破發是市盈率過高和中小盤股票出現明顯調整這兩個一、二級市場因素共同作用的結果。新股破發會倒逼市盈率下降，這是市場機制發揮作用的一個表現。

但他也表示，市場回歸理性、新股定價趨于合理需要一個過程，不是簡單地用市場機制調節就能夠解決的。因為高市盈率代表的是市場對經濟轉型擁有美好預期。從經驗上看，新股發行市盈率出現系統性下降的背后是市場對未來新興行業和中小盤成長股的投資熱情逐漸降溫。

他說，“雖然新股破發對倒逼新股定價會產生快速作用，但短期內新股破發仍將繼續，市盈率出現系統性下降至少要等到今年下半年之后。但毋庸置疑的是，從長期看，新股發行定價比將逐步回歸理性。

-文/新華社記者

趙瑞希

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