IPO新規后近5成新股破發機構詢價競相哄抬系元兇

2011年01月19日 02:47
來源：每日經濟新聞

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您知道打新最痛苦的事是什么嗎？“頂格申購，沒中簽！”

那您知道打新最最痛苦的事是什么嗎？“多賬戶全部中簽，新股卻首日破發！”

自去年11月IPO新規以來，滬深兩市一共發行上市64只新股，目前已有31只新股破發，破發概率高達48.44%。而進入2011年以后，上市的21只新股中，更是有14只新股破發，破發率上升到驚人的66.67%！到底是什么原因導致這些新股屢屢破發？對此，業內人士指出，除了市場本身疲軟外，機構網下非理性高詢價也是“罪魁禍首”之一。

破發潮愈演愈烈

慌張！漲幅榜前列居然找不到新股的身影；而在跌幅榜中，一連串跌幅超過10%的新股顯得格外刺眼。這就是昨日(1月18日)出現在A股市場的一幕。

昨日，不論是主板市場的風范股份，還是中小板的鴻路鋼構、司爾特等新股，都沒有逃脫首日破發的厄運。其中風范股份、新都化工以及亞太科技首日跌幅均超過12%，令不少中簽者郁悶不已。截至昨日收盤，2011年發行上市的新股已有14只破發，較其發行價跌幅超過10%的就有7只，表現極其低迷。

另外，《每日經濟新聞》記者發現，除了今年發行上市的新股屢屢破發外，IPO新規后上市的新股也處于全面破發的境地。據統計，IPO新規后已經有64只新股上市交易，破發數量達到31只，破發率高達48.44%。

一位長期研究新股的研究員向記者表示，“IPO新規后，新股高發行價、高市盈率現象依然嚴重，這是導致新股頻頻破發的重要原因。至于這些新股為何發行價越來越高，在我看來，詢價機構的競相哄抬是主要誘因。

據記者統計，從已經破發的31只新股網下詢價情況來看，的確有不少機構投資者詢價高得離譜，特別是一些證券公司和基金公司，由于他們是網下詢價單位的主要成員，因此他們的詢價對最終的發行價起著舉足輕重的作用。

三家機構頻頻給出高詢價

那么到底有哪些機構在詢價過程中給出過高的價格？從《每日經濟新聞》記者統計的IPO新規后31只破發新股網下配售情況來看，有兩家證券公司和一家信托公司給予高詢價的次數最多。

英飛拓60元！科泰電源50元！通源石油60元……，在31只破發新股中，東吳證券給予其中10只新股較高的詢價，是“出鏡率”最高的證券公司。粗略計算，該券商網下詢價平均高出新股最終發行股價約18%。其中1在對先鋒新材詢價時，東吳證券給出的價格為35元，高出先鋒新材最終26元發行價34.62%，目前該股股價也只有25.56元，離其詢價時價格相距甚遠。

而在給予科泰電源、天順風能兩新股的詢價時，東吳證券分別給出了50元和30元的高價；而目前，科泰電源的股價僅為36.51元，天順風能股價也只有22.75元。若東吳證券以其詢價價格買入這兩只個股，目前跌幅均已超過25%！另外，在金杯電工、秀強股份、瑞凌股份、昌紅科技以及香雪制藥的高詢價名單中，東吳證券的名字同樣赫然在列。

有意思的是，在東吳證券給予高詢價的10只新股中，新華信托也參與了6只新股，雖然詢價價格不如東吳證券高，但也遠遠高于其他詢價機構。

數據顯示，新華信托網下給予了齊峰股份、天橋起重、瑞凌股份、先鋒新材等8只新股較高的詢價。其中，新華信托對于先鋒新材、天橋起重以及金杯電工三只新股可謂是極其青睞，詢價價格較三只新股發行價均高出28%。這三只新股中，金杯電工目前走勢最差，昨日收盤價僅為30.26元，創下該股上市以來收盤新低；而新華信托當初給出了43.8元的“天價”，目前差距已有13.54元，因此金杯電工股價要想達到43.8元的短期看來比登天還難。

而民族證券也是頻頻詢出高價的機構之一。該證券公司網下曾給予西泵股份、齊峰股份、科泰電源、華銳風電、海立美達以及昌紅科技6只新股較高的詢價。其中，給予華銳風電的價格高達116元，不僅較其發行價高出了28.89%，也較該股當前74.51元高出了58.07%！

除了上述三家最為典型的詢價機構外，還有一些基金公司、證券公司以及信托公司也在詢價過程中給出了高價。

8只新股遭遇抬價

機構的頻頻高詢價，到底高出發行價多少才是他們的極限呢？從破發的31只新股來看，他們的極限是57.89%！

誰能想到首日漲幅超30%的大連港現在會落到破發的窘境。該股首日風光大漲后，股價就一路下行，截至昨日收盤，股價只有3.75元，低于3.8元的發行價。不過相比“跌跌不休”的股價，大連港在網下詢價時又是另一番風景。葛洲壩集團財務公司、大通證券以及大連華信信托三家機構給予該股6元的發行價，較其最終發行價高出57.89%！如此高的價差，也是目前已破發的31只新股中最高的。

除了大連港外，主板另一只新股華銳風電也曾被詢價機構給予天價。華林證券138.68元的詢價價格，較華銳風電90元的發行價高出54.09%；而當前華銳風電只有74.51元，幾乎把華林證券的天價攔腰斬半！

另外被高價哄抬的6只新股則全部來自深市。詢價期間，司爾特被上海證大投資管理有限公司給予37.36元高價；齊峰股份被浙商證券給予57元高價；量子高科被平安證券給予37.8元的高價；先鋒新材被東吳證券給予35元的高價；中順潔柔被廣發證券給予51元的高價；金杯電工則被華商收益增強債券型證券投資基金給予45元的高價！6家機構給出的詢價均較6只新股最終發行價高出了30%！

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社保基金詢價也“瘋狂”

《每日經濟新聞》記者還注意到，最近不少破發新股中，一向以價值投資、長期投資及責任投資為投資理念，操作上異常謹慎的社保基金也加入到高詢價的行列。

據記者統計，最近破發的4只創業板新股中，平均每一只新股都被兩家社保基金在網下詢價時給予了較高的價格。其中，通源石油更是引起了4家社保基金的關注。

資料顯示，通源石油網下詢價期間的最高詢價為60元，是由云南國際信托和東吳證券給出的；而較低的59元詢價，則由三家機構報出，包括兩家社保基金，分別為社保502組合和社保407組合，較最終發行價51.10元高出15.46%。同時，社保402組合與社保501組合也給予通源石油56元的高價。而目前通源石油只有48.99元，較發行價下跌了4%。

記者還發現，最讓社保瘋狂的還是要數香雪制藥和昌紅科技。社保109組合連同其他7家機構一起給予該股40元的高價，較其最終發行價33.99元高出17.68%，而目前香雪制藥的股價已經跌至31.55元。

此外，詢價時，社保401組合、社保101組合還給予昌紅科技40元高價；社保408組合、社保501組合分別給予秀強股份41元、4015元的高價；社保603組合和社保405組合給予瑞凌股份42.9元高價。

對于社保基金的高詢價行為，業內人士指出，社保基金往往被很多基金公司掌管，如易方達基金掌管著社保109組合、社保502組合以及社保407組合，因此在關注社保行為的同時，投資者還要注意到背后的管理人。簡單來說，其實還是幕后的基金公司在高價哄抬。