新股破發(fā)潮來襲分析人士認為再改革勢在必行

2011年01月19日 04:19
來源：證券日報

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新股破發(fā)潮來襲昨5只新股首日集體破發(fā)

分析人士認為，新股破發(fā)是投資者理性投資的回歸，新股發(fā)行再改革勢在必行

本報記者于南

在央行提高存款準備金率的影響下，A股市場遭遇了2011年的首個“黑色”星期一。次日，雖然市場仍處低迷，但經(jīng)歷幾番震蕩調整，大盤仍頑強堅守2700關口。與大盤死守陣地形成鮮明對比的是，5只于當日(1月18日)首次公開發(fā)行的新股卻悉數(shù)破發(fā)。

5只新股首日悉數(shù)破發(fā)

截止收盤，來自滬市的風范股份(601700)以-14.40%跌幅居首，中小板的司爾特(002538)、新都化工(002539)、亞太科技(002540)、鴻路鋼構(002541)分別以-7.92%、-12.63%、-13.75%和-6.56%緊隨其后。

其中，主營輸電線路鐵塔和復合材料絕緣桿塔的風范股份發(fā)行4490萬股，對應市盈率59.22倍；主營高濃度緩釋NPK復合肥及磷酸一銨的司爾特發(fā)行3040萬股，對應市盈率63.41倍；主營復合肥全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的新都化工發(fā)行3360萬股，對應市盈率76.13倍；主營汽車鋁擠壓材料、汽車熱交換系統(tǒng)零部件原材料的亞太科技發(fā)行3207萬股，對應市盈率67.80倍；主營中高端鋼結構產(chǎn)品的鴻路鋼構發(fā)行2720萬股，對應市盈率67.80倍；主營中高端

本輪新股發(fā)行速率加快

據(jù)記者了解，新股發(fā)行體制改革以來，雖然2010年1月28日，中國西電上市首日破發(fā)便已打破“新股不敗”神話，隨后高樂股份、奧克股份等相繼破發(fā)也接踵而至，但時至今日，1月18日，5只新股悉數(shù)破發(fā)的場面仍屬罕見。

與此同時，值得關注的是，啟動于2006年6月的新股第一輪發(fā)行周期歷時28個月，共計發(fā)行股票269只，而本輪重啟新股發(fā)行自2009年6月19日起至2010年6月，短短12個月便已新發(fā)股票281只，至今新股發(fā)行速率都處在史無前例的快速增長期。

對此，方正證券北京首席分析師夏慶文向《證券日報》記者表示，“處在管理層收緊流動性的大環(huán)境下，新股發(fā)行速度可做適當調節(jié)，以便于A股市場資金優(yōu)化配置功能得以發(fā)揮。

新股破發(fā)與市盈率無關聯(lián)？

“股市是企業(yè)融資的重要渠道，同時還是國民投資的重要途徑，使投資者分享我國經(jīng)濟增長紅利，始終是其重要職責之一”，夏慶文認為。

此外，5只新股均屬各行業(yè)龍頭，如鴻路鋼構為國內生產(chǎn)規(guī)模最大的鋼結構制造企業(yè)之一，新都化工是業(yè)內鮮見的形成“鹽→氯化銨→氯基復合肥”完整產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。因此，5只新股破發(fā)也難與公司質地搭上關系。

故此，夏慶文表示，針對進來新股頻頻破發(fā)的現(xiàn)象，仍應著手于新股發(fā)行體制的改革。首先，考慮目前上市公司首日發(fā)行股份比例偏低(部分公司僅為20%甚至10%)是否有背股權分置改革初衷；其二，適時推進存量發(fā)行，研究普及“綠鞋機制”應成為此后新股發(fā)行制度改革的重點。

總而言之，新股發(fā)行的市盈率居高不下，不應歸罪于市場看好我國經(jīng)濟發(fā)展模式轉變的預判。反應致力于建設規(guī)范的新股發(fā)行體制，利用制度約束承銷商的投機行為，降低A股市場投資風險，牢固投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展模式轉變的信心。