A股現史上最洶涌破發潮業界呼吁解決IPO雙高定價

2011年01月19日 07:21
來源：北京商報作者：況玉清

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商報訊 (記者況玉清) IPO定價的“雙高”風險正在集中釋放。昨日，風范股份(601700)等五新股上市，令人意外的是五新股全部破發，上演一波“史上最洶涌的破發狂潮”

昨日同風范股份一道破發的新股還有亞太科技(002540)、司爾特(002538)、新都化工(002539)和鴻路鋼構(002541)。五只新股一開盤便攜手破發。截至收盤時，五只新股仍不見起色，最終全軍覆沒，其中三只新股跌幅超過10%，跌幅最大的風范股份下跌了14.40%，而跌幅最小的鴻路鋼構也下跌了6.56%。五只新股上市首日全部破發，這在A股歷史上尚屬首次，其破發幅度也讓市場始料未及。

實際上不只是昨日，近段時間以來，新股上市首日即破發的現象一直存在。據同花順統計數據顯示，自從1月7日安居寶(300155)拉開了今年新股首日破發的大幕以來，今年上市的21只新股中，共有9只上演了首日破發的尷尬，其中的破發明星就是1月13日上市的滬市第一高價IPO華銳風電(601558)，該股自首日破發以來，上市至今僅僅四個交易日就已經下跌了17.22%。

分析人士認為，近期以來新股頻繁破發，主要與市場持續低迷走熊、做多信心不足有關。數據顯示，今年以來上證綜指已經下跌了3.53%，中小盤股的跌幅尤其明顯，本周的“黑色星期一”更是嚴重打擊了市場的信心，而近期破發的也主要是中小盤股票。

“市場因素只是外因，接二連三的新股破發，是市場對新股發行價和發行市盈率的不認可，這才是破發的真正內因。”不過，該分析人士認為，盡管本輪的破發大潮與市場大環境有關，但歸根結底主要還是新股本身存在發行價和發行市盈率過高的問題，新股的持續破發，實際上是在考問IPO定價“雙高”的問題，

對于新股發行價和發行市盈率“雙高”，自從第一輪IPO改革啟動以來就一直是市場各方質疑的焦點，盡管去年11月啟動的第二輪IPO改革對詢價行為做出了補充和規范，但IPO“雙高”發行現象卻有增無減：新股發行改革啟動不久，滬市就誕生了其歷史上最貴的IPO。此外，據記者統計，在今年上市的21只股票中，發行市盈率最低的杭鍋股份也達到了46倍，其中更有12只股票的發行市盈率達到或超過70倍，市盈率過百的多達三家，明顯超過目前市場的平均市盈率水平。

“破發狂潮之下，IPO‘雙高’定價的問題是該值得反思了。”上述分析人士指出，上市募資后，上市公司幾乎全部存在超募現象，由于IPO過程中“雙高’的存在，更多的公司上市后長達一兩年還在為超募資金如何使用的問題而發愁，這些巨額的超募資金閑置至今本來就是一種嚴重的資源浪費。解決IPO定價“雙高’的問題是一方面可以避免這種資源的浪費，另一方面還能有效降低市場風險，給股票二級市場的成長留出不少空間。