高價股激增高轉增升溫 70只含權股有望成主角

2011年01月20日 06:55
來源：中國證券報作者：劉興龍

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進入2011年以來，年報行情已經初露端倪，除了業績超預期的股票外，“高轉增”成為了市場的熱點。在小盤高價股激增的環境下，2010年推出高轉增預案的上市公司有望井噴，70只小盤含權股有望成為“分配”行情的主角。

高價股催生“高轉增”熱潮

每到年報披露期間，豐厚的分配方案往往會受到投資者的追捧，由于存在填權效應，高比例送轉更是二級市場的熱點。與通過可分配利潤進行送股相比，轉增股份僅需用資本公積金轉化，避免了送紅股的上稅環節，因此近幾年成為了多數公司的選擇。

1月份以來，7家上市公司披露了預計轉增股份的公告，碧水源最為慷慨，該公司擬每10股轉增10-12股；精華制藥比例最小，擬每10股轉增2.5股。顯然，只有大比例的轉增方案才能吊足投資者的胃口。通過統計可以發現，在推出每10股轉增10股以上計劃的3只股票中，“高價”成為了突出的特點，碧水源最荃銀高科和合康變頻的收盤價分別為114.21元、64.45元和52.08元，均在50元以上。“高轉增”的效應也是立竿見影，1月17日A股市場遭遇重挫，不過當日披露計劃的碧水源、合康變頻卻逆市上漲。

市場人士指出，高價小盤股之所以熱衷高送轉，一方面是公司通過分配攤薄股價，有助于激活股性；另一方面，填權效應提升了股票市值增長的預期。而隨著2010年IPO節奏的加快和高價發行升溫，高股價的小盤股大幅增加，使得今年的高轉增股票數量有望再創新高。

實際上，回顧2010年的分配數據可以發現同樣的現象。在2010年實施每10股轉增10股以上方案的32只中小板和創業板股票中，按照股權登記日計算，28只股票股價超過40元，占比達到了87.5%。當時的百元股神州泰岳、信立泰、機器人、同花順、紅日藥業均推出了“高送轉”方案的

四門檻框定70只含權股

盡管小盤高價股有望成為未來“分配”行情的主角，不過股價高并不是唯一的標準，含權股必須跨過四道門檻。

首先，依據規定，上市公司在轉增股份后，每股公積金金額不得低于0.25元；其次，股本偏小的股票，管理層通過轉增進行市值管理的動力更高；填權行情還將取決于上市公司的成長性，轉增比例與業績增速關系密切；此外，股價較高也是小盤股推出轉增方案的主要原因之一。

根據上述分析，按照2010年三季度每股公積金多于1元、三季度凈利潤同比增長、股本小于5億股且股價高于50元等進行限定，中小板、創業板之中，共計70只股票有望成為含權股。

其中，洋河股份是含權股中股價最高的，1月19日收盤價達到了217.18元，2010年前三季度凈利潤同比增長了69.91%，績優價高成為了該股票推出高轉增的最大資本。國民技術則是這些含權股中底氣最足的，該股票不僅股價超過百元，股本僅1.09億股，2010年三季度每股資本公積更是高達21.12元，前三季度凈利潤同比增幅也接近翻番。

隨著分配預案的不斷披露，含權股或將逐漸成為市場的焦點，19日合康變頻大漲6.83%，一舉回補了此前的跳空缺口。雖然目前中小板、創業板等小盤股普遍存在著估值偏高的風險，不過“高轉增”填權效應的預期，還是會給部分股票帶來投資機會。