銀鴿投資演雙簧 重組公告分段發(fā)

2011年01月21日 12:58
來源：理財(cái)一周報(bào) 作者：石洪彬

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公司含糊澄清后再發(fā)重組公告，股價(jià)7天暴漲51.18%，主力吸籌

理財(cái)一周報(bào)記者/石洪彬

近期發(fā)布資產(chǎn)重組意向公告的銀鴿投資(600069)與莊家合演了一出不折不扣的“雙簧”。復(fù)牌連續(xù)漲停后發(fā)布澄清公告，股價(jià)稍作調(diào)整后再度連續(xù)漲停，同時(shí)發(fā)布公告證實(shí)資產(chǎn)注入。由此，幕后主力資金借公司公告三部曲完成了籌碼的快速收集再到拉升的布局，同時(shí)也成就了近期弱市中的“第一大牛股”銀鴿投資(

公告發(fā)布擠牙膏

1月5日，銀鴿投資發(fā)布公告稱，有關(guān)部門正在研究銀鴿集團(tuán)戰(zhàn)略重組事宜，1月6日至1月10日停牌。

1月11日，銀鴿投資復(fù)牌漲停。

1月12日，無量漲停。

1月13日股價(jià)小幅調(diào)整后，1月14日再度漲停。

1月16日晚間，銀鴿投資發(fā)布“股價(jià)異常波動”公告，明確表示，銀鴿實(shí)業(yè)和潛在實(shí)際控制人河南煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱河南煤化），不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)；并表示，在未來三個月內(nèi)，除股權(quán)劃轉(zhuǎn)外，不存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。

1月17日，股價(jià)調(diào)整。當(dāng)天晚間，銀鴿投資發(fā)布公告稱，其潛在控股股東河南煤化承諾，“十二五”期間，通過銀鴿投資或控股公司五年內(nèi)在漯河市投資不低于50億元人民幣，其中第一個10億元作為資本金注入銀鴿投資大股東漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(銀鴿實(shí)業(yè))；逐步將所持除煤炭業(yè)務(wù)外部分其他公司的股權(quán)劃入銀鴿實(shí)業(yè)，包括但不限于河南永銀化工實(shí)業(yè)有限公司60%股權(quán)；待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將向銀鴿投資注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。

1月18日、1月19日，連續(xù)漲停。

換句話說，自1月11日復(fù)牌至1月19日，短短7個交易日，伴隨重組公告的分段式披露，銀鴿投資股價(jià)自6.53元一路攀升至8.98元，漲幅51.18%，其間上證綜指下跌1.21%。

在公司擠牙膏似的重組公告背后，是主力資金的果斷建倉。

上交所龍虎榜顯示，1月12日至14日期間，有三大機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身銀鴿投資的主力買入榜，分別買入5532.44萬元、3678.83萬元和2870.49萬元，合計(jì)投入金額約1.2億元。

此外，銀河證券北京和平里證券營業(yè)部和華西證券遂寧遂州南路證券營業(yè)部也分別買入5499.04萬元和2347.40萬元。

有券商分析師指出，銀鴿投資的公告進(jìn)程可以說與主力資金建倉步伐配合得天衣無縫。

銀鴿投資重組上演“雙簧”大戲并不是頭一次。在前次與光彩集團(tuán)的重組緋聞當(dāng)中，大股東銀鴿集團(tuán)借機(jī)共減持銀鴿投資1583.32萬股，至少套現(xiàn)1.4億元；而重組前十大股東中根本無一家基金公司，但重組消息出現(xiàn)后，數(shù)只基金大膽殺入。

控制人兩年兩變

在2009年8月，銀鴿集團(tuán)就曾計(jì)劃轉(zhuǎn)讓所持銀鴿投資股權(quán)，也簽訂了相關(guān)協(xié)議，不過一年之后失敗。這次實(shí)際控制人計(jì)劃變更距離上次失敗只有4個月，距離其“三個月不再籌劃重大事項(xiàng)”的約定才過去一個月。

2009年7月，在銀鴿投資完成兩次定向增發(fā)之后，銀鴿集團(tuán)突然表示將受讓銀鴿投資股權(quán)，之后就上演了一出亂局。

2009年8月11日，銀鴿實(shí)業(yè)將所持有的銀鴿投資14.54%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給光彩集團(tuán)、張壽清和梅強(qiáng)組成的受讓團(tuán)。在2009年8月12日銀鴿投資的公告中，銀鴿投資曾明確表示光彩集團(tuán)與張壽清和梅強(qiáng)并無關(guān)聯(lián)關(guān)系，但兩天后，銀鴿投資卻披露三者為一致行動人，后來銀鴿集團(tuán)又稱張壽清和梅強(qiáng)不符合條件而取消了兩者受讓資格。

光彩集團(tuán)一位高管在接受媒體采訪時(shí)表示，他們當(dāng)初并未有意和張壽清和梅強(qiáng)聯(lián)合。當(dāng)初光彩集團(tuán)簽訂受讓協(xié)議曾激起不少投資者相像力，在協(xié)議中光彩集團(tuán)表示將增持為大股東，并注入資產(chǎn)，不過一年之后，該協(xié)議宣布終止。

光彩集團(tuán)在中國香港注冊，曾因宣布簽訂千億美元俄羅斯電網(wǎng)改造工程而名噪一時(shí)。有多家上市公司曾宣布參與該工程，最終均無下文。

在光彩集團(tuán)宣布受讓股權(quán)之前，銀鴿集團(tuán)即開始減持，2007年8月28日至2009年12月24日期間累計(jì)減持達(dá)5%。

值得一提的是，銀鴿集團(tuán)主要資產(chǎn)即為持有的銀鴿投資股權(quán)，銀鴿投資的董事長，同時(shí)也是銀鴿集團(tuán)的法人代表、董事長和總經(jīng)理。銀鴿投資增發(fā)做大主業(yè)，大股東應(yīng)配合才對，銀鴿集團(tuán)卻屢次計(jì)劃將控股權(quán)轉(zhuǎn)交他人，一個人掌管的兩家公司，做出了相反決定。

此外，如果銀鴿投資實(shí)際控制人變更，相關(guān)公司通過資產(chǎn)置入改變銀鴿投資主營業(yè)務(wù)，也和目前銀鴿投資意圖做大造紙行業(yè)意愿相違。以河南煤化為例，如果真要借殼，注入資產(chǎn)應(yīng)該是與煤化工相關(guān)，與造紙業(yè)相差甚遠(yuǎn)。

對此，1月17日，理財(cái)一周報(bào)記者致電銀鴿投資，“看公司公告?！敝?，其工作人員便匆匆掛掉了電話，記者再次撥打，均處于忙音狀態(tài)。

主業(yè)長期低迷

銀鴿投資一直尋求新的實(shí)際控制人，其根本原因是其主業(yè)一直不振。

“造紙行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊較大，在恢復(fù)過程中，銀鴿投資恢復(fù)得比較慢。”一位不愿透露姓名的券商分析師表示。銀鴿投資一直想有所作為，無奈造紙行業(yè)景氣度降低。

公司和同行相比，價(jià)格優(yōu)勢也不明顯，以其比較看好的生活紙為例，2010年上半年銀鴿投資生活紙毛利率為15.14%，而中順潔柔（002511）為33.09%。銀鴿投資2007年增發(fā)項(xiàng)目的特種紙毛利率為11.32%，而冠豪高新(600433)毛利率為22.15%。

此外，銀鴿投資在四川竹漿紙業(yè)公司和河南永銀化工公司多次投資已達(dá)4億多元，至今未見明顯效益。對此，銀鴿投資工作人員對外宣布稱，四川竹漿紙項(xiàng)目是戰(zhàn)略性投資，投資規(guī)模大，回收需要時(shí)間。

上述分析人士表示，“銀鴿投資產(chǎn)品所需原材料木漿需要進(jìn)口，產(chǎn)品又遠(yuǎn)離銷售市場，這造成公司在成本上沒有優(yōu)勢，該公司文化紙檔次也沒有提上去?！彼€認(rèn)為，在造紙業(yè)上市公司紛紛打造林紙一體化時(shí)，銀鴿投資已經(jīng)落后，也是隱憂。

在主營業(yè)務(wù)不理想情況下，實(shí)際控制人堅(jiān)決離開，一方面可能是因?yàn)椴豢春煤笫校硗饪赡苁窍Ｍ麨殂y鴿投資引入更有實(shí)力的靠山。

近來已鮮有分析師關(guān)注銀鴿投資，記者查詢邁博匯金股票咨詢網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，最近半年，沒有券商對銀鴿投資發(fā)布研究報(bào)告。最近的一份報(bào)告出自2010年4月份，國泰君安對銀鴿投資2009年年報(bào)進(jìn)行了點(diǎn)評，題目是“公司看點(diǎn)在于重組預(yù)期”

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