專家支招用“相反理論”讀券商策略

2011年01月23日 17:22
來源：大眾證券報

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券商預測指數低點成“浮云”

早在去年年底，多家券商就2011年上證指數的運行區間做了一系列大膽猜想。此外，近20家券商更是在年末將“十大金股”一并奉上。截至昨日，2011年已經過去三個星期，市場經過連續的暴跌也使得部分券商先前的指數預測迅速成為 “浮云”

券商預測點位不靠譜

上證昨日雖然收于2715點，但是周四卻有效跌破2700點并收至2677點。查閱券商的預測區間發現，15家券商中有11家券商的大盤最低點位預測被市場無情的打破，如宏源證券、光大證券、廣發證券預測的最低悲觀點位2700都被擊穿。

值得一說的是，中原證券與華融證券兩家券商此前預測上證指數全年最多跌至2800點，市場在連續暴跌之后已使得 2800點成為眾矢之的。除此之外，券商普遍拋棄的房地產行業，今年以來整體下跌幅度僅為2.56%，明顯強勢于大盤；而普遍被機構熱捧的大消費與新興產業板塊卻是大幅下跌，如食品飲料跌幅超過6%，信息服務板塊下跌幅度則超過10%。

“從本質上講，大盤指數運行點位的預測是不具備有效性的，所以券商的預測也是不靠譜的。國海證券金融工程分析師程志田昨日向《大眾證券報》表示，數據表明券商的指數預測與市場現實的出入都很大。

十大金股“出師不利”

相對于券商預測大盤點位的不靠譜，券商力捧的10大金股在今年以來的走勢更是讓人茶飯不思。《大眾證券報》統計數據顯示，合計有19只金股被兩家或大于兩家以上的券商同時相中，如碧水源、川大智勝、東方電氣等，另外還有不少股票進了券商推薦的“獨門金股”。

以19只金股作為樣本統計發現，自年初以來19只金股中18只金股的絕對漲幅都為負數，唯獨中國一重以4.88%絕對漲幅收正。如果考慮大盤的同期漲幅，其中也僅有2只金股跑贏大盤，其余17只金股下跌幅度遠遠超過大盤的同期跌幅，如果考慮大盤智光電氣、萊寶高科與海蘭信相對于大盤同期跌幅超過了15%以上。

同樣，券商的獨門金股也是讓投資者大失所望，如中金公司獨家推薦的福晶科技、科達機電、老鳳祥新年以來的跌幅都遠遠超過了大盤，特別是科達機電，自中金公司在去年12月份推出以來，截至昨日的最大跌幅已經達到了40%，年初至今的跌幅也達到了17.66%。

用相反理論讀券商策略

那么如何從券商的年度策略中挖掘有價值的信息呢？“多家券商組成的集合體也基本代表的是市場普遍看法，所以券商的理性預測并沒有錯。”大同證券策略分析師劉云峰昨日向《大眾證券報》分析師只要細心研究并且辯證的看待預測結果，券商的策略報告還是可以掘金的。

劉云峰表示，投資者可以先從投資行為學的角度去把握大趨勢，將券商共同的預測結果看成“好友指數”的話，相反理論非常適用于對券商策略的解讀，這在往年的券商預測中已經顯現。券商普遍預測2011年大盤將走出前低后高的走勢，所有這種完美走勢出現的可能性非常小，倒是極有可能一季度底就走出這個行情，而到年末時卻提早收尾。

至于十大金股，券商推薦的股票也是符合投資邏輯的，無論從價值和策略上都是有參考性，不過這類金股只能算是白馬股，歷年金股的走勢也驗證了這個觀點，走勢最牛的絕對是十大金股之外的黑馬股。

程志田則向記者提醒道，從金股的特征和所屬行業看，券商年度策略大都延續了去年的投資思路，這個是要投資者關注的。鑒于今年上半年大盤股的表現出人意料的概率很大，所以投資思路必須推陳出新，不能沿用去年的老思路。

記者徐海峰夏明月