傷心太平洋：太保在華銳風電上栽跟頭 3天吐血虧1億

2011年01月24日 07:02
來源：理財周報 作者：朱昌斌

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“太保資管在華銳風電上巨虧，雖有點意外，在目前情況下若仍堅持原來的打新策略，勢必要栽跟斗”

理財周報機構研究員 朱昌斌/文

險資是新股的瘋狂擁躉，而中國太保又是險資中最活躍的打新者之一。

當市場低迷、新股屢屢破發，首當其沖的自然是擁躉中的活躍者。

華銳風電(601558.SH)IPO，“太保系”打新，7個賬戶前三個交易日浮虧1.13億元。這是太平洋資產管理公司運氣不佳，還是對新股申購風險防范不夠？當其他機構中途撤退時，為何太平洋資管最后卻被套個措手不及？

“打新風險小且收益有保證，我們當然會動用盡可能多的資金參與新股申購”，幾個星期前，理財周報記者聽到多位保險資產管理公司人士表達了此類觀點。

新股破發越來越多，保險資金還會一往無前地瘋狂打新嗎？今后險資打新是爭取全面開花，還是配置好資產，對于打新資金進行結構性調整呢？記者就此采訪了多家險資投資部門人士。

中國太保打新華銳風電，3日浮虧1.1億元

滬市主板首發價最高股華銳風電上市首日便遭遇“滑鐵盧”，2010年1月13日上市，當天收盤于81.37元/股，較其90元/股發行價下跌9.59%，這引起了投資者的關注和汗顏。

隨后幾天股價一直下行，截至2011年1月17日，華銳風電收于74.39元/股，上市3個交易日每股低于發行價15.61元，跌幅達17.34%。

華銳風電上市幾日的表現著實讓不少投資者驚了一把，而成功獲配的機構投資者也有口難言，而這批打新被套的機構中，太平洋資產管理公司更是“狠狠地被傷了”

太平洋資產管理公司7個賬戶各成功獲配103.45萬股，總計724.14萬股。按1月17日華銳風電收盤價，太平洋資管7個賬戶此次打新浮虧高達1.13億元。

“雖然覺得定價很高，機構打新熱情受到一定影響，但是路演現場機構對于華銳風電預期還是蠻高的，認為即使華銳風電上漲空間不大也還是會有一定的穩定收益”，一位參加過華銳風電路演的深圳某券商分析師告訴理財周報記者。

預期越高，摔得越重。太平洋資管在華銳風電上的巨虧，源于其高估打新預期收益，投入“重金”進行申購。

華銳風電網下中簽結果公告中顯示，網下獲得配售的為49家配售對象，對應的有效申購股數為20300萬股，有效申購資金總額為182.7億元，網下初步配售比例為10.34%，認購倍數為9.67倍。

其中太平洋資產管理公司旗下的7個賬戶有效申購股數高達7000萬股，占整個有效申購股數三分之一多。

華銳風電創下滬市主板紀錄的90元首發價一開始就引起很多質疑，很多機構紛紛表示定價過高。如此高的定價已經引起部分機構的擔憂，申購意愿也大大降低。

已上市公司中與華銳風電具有可比性的是金風科技(002202.SZ)。金風科技目前動態市盈率為24.7倍，而華銳風電以2009年凈利潤計發行后的市盈率為48.83倍。同時金風科技三年前上市有324家機構參與網下配售，遠遠多于華銳風電的49家。

上述券商分析師認為，已經有機構敏感地意識到華銳風電高發行價的風險了，但是并不是所有機構觀念都能快速轉變過來，“IPO重啟雖然有新股破發，但是大家往往看到的是很多股票即使高市盈率發行，股價后期仍然會有上漲空間，尤其是創業板和中小板的新股抬高了大家對于新股發行市盈率的可接受底線。

太平洋資管也意識到了華銳風電定價過高，但是由于之前的打新經驗或是打新收益讓其依然對華銳風電的上漲空間抱有希望。

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