尋找業(yè)績暴增股的盈利路徑

2011年01月24日 07:34
來源：中國證券報 作者：謝宏章

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正在發(fā)布2010年年報的上市公司中，業(yè)績暴增的公司比往年明顯增多。投資者眼下思考和咨詢較多的問題是：暴增消息發(fā)布前后，這些“暴增股”的走勢有什么特點？消息發(fā)布后普通投資者有沒有參與價值？實際操作中應(yīng)該注意哪些問題？

消息發(fā)布前后“暴增股”走勢

按理說，只要業(yè)績暴增消息沒有正式發(fā)布，應(yīng)該沒有人能提前獲悉消息，這一利好也就不應(yīng)在相關(guān)上市公司股價上得到提前反映。但事實上，多數(shù)“暴增股”的利好消息在發(fā)布前就已在二級市場走勢中得到充分體現(xiàn)。

方大炭素是一家典型的“暴增股”。1月14日晚間，方大炭素發(fā)布2010年年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計公司2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增長1000%以上。但早在2010年7月，方大炭素的股價就開始啟動了。

打開方大炭素日K線圖，一幅牛氣沖天、漲幅巨大的走勢圖清晰地展現(xiàn)在投資者面前。在持續(xù)半年多時間的運(yùn)作中，方大炭素漲幅高達(dá)146%。期間的走勢經(jīng)歷了三個大的階段：

啟動準(zhǔn)備階段。自2010年7月5日方大炭素見底6元起至8月27日收于7.30元止，方大炭素構(gòu)筑了標(biāo)準(zhǔn)的右肩底。在此期間，雖然絕對股價不高、階段漲幅不大(21.67%)，只跑贏指數(shù)9.89個百分點(同期指數(shù)漲11.78%)，但成交量開始放大，主力吸收了大量廉價籌碼，完成了拉升前的各項準(zhǔn)備工作。

大幅拉升階段。準(zhǔn)備工作完成后，方大炭素出現(xiàn)了三波大的上漲行情：第一波是8月27日至9月3日，4個交易日漲33.97%，跑贏指數(shù)32.06個百分點(同期指數(shù)漲1.91%)；首次回抽確認(rèn)后出現(xiàn)第二波急漲，自9月21日低點至11月8日高點，23個交易日漲70.48%，跑贏指數(shù)47.98個百分點(同期指數(shù)漲22.50%)；第二次回抽確認(rèn)后，接著出現(xiàn)了第三波上揚(yáng)，自12月1日低點至2011年1月5日高點，20個交易日漲40.51%，跑贏指數(shù)20.95個百分點(同期指數(shù)漲19.56%)。從啟動準(zhǔn)備到大幅拉升，正好半年時間，方大炭素累計漲幅達(dá)到145.67%，跑贏指數(shù)123.62個百分點(同期指數(shù)漲22.05%)。

高位滯漲階段。自2011年1月5日見階段高點至消息發(fā)布前最后一個交易日(1月14日)收盤，方大炭素雖然振幅較大，但強(qiáng)勢不再，在此期間共下跌7.33%，跑輸指數(shù)5.25個百分點(同期指數(shù)跌2.08%)。與之前大幅拉升階段相比，跌幅居前的方大炭素似乎在等待某種消息配合的契機(jī)。

與暴增消息發(fā)布前莫名大漲形成鮮明反差的是，消息發(fā)布后方大炭素卻不溫不火。自消息發(fā)布后首個交易日起至1月20日4個交易日，方大炭素雖然在大盤暴跌4.07%的情況下只下跌2.20%，略跑贏指數(shù)1.87個百分點，但這一“戰(zhàn)績”顯然與暴增10倍的業(yè)績明顯不符。

操作“暴增股”實際收益情況

伴隨著業(yè)績暴增和股價大漲，投資者最關(guān)心的是參與“暴增股”操作后的收益是否也能跟著業(yè)績和股價“水漲船高”？

先從理論層面分析。獲利最大的是那些三波大漲機(jī)會都抓住的投資者(為說明問題，暫用極端方式計算)。投資者2010年7月5日若用100萬元資金，以最低價6元全倉買入方大炭素至9月3日高點9.78元清倉，第一波獲利達(dá)63%，資金余額為163萬元；9月21日若再以階段低點7.86元全倉買入方大炭素，至11月8日高點13.40元賣出，第二波獲利70.48%，資金余額增加至277.89萬元；12月1日若再以階段低點10.49元滿倉一直持有至2011年1月5日，并以高點14.74元賣出，第三波獲利40.51%，資金余額將達(dá)390.48萬元，然后一直空倉。至1月20日，在半年多時間里，投資方大炭素的投資者累計獲利達(dá)290.48%，這還不包括波段內(nèi)高拋低吸所取得的收益。

這是一種理論上也是理想化的獲利狀態(tài)，實際上不具有可操作性。相比之下，比較可行的是在股價啟動階段擇機(jī)買入，待業(yè)績暴增消息發(fā)布后第一時間賣出，且中間不做波段，不賺差價。若此，全倉方大炭素的投資者將獲利106.47%，跑贏指數(shù)93.6個百分點(同期指數(shù)漲12.87%)。這是一種比較可行的操作方法。

但無論是理想化還是較實際的操作方法，都只是一種假設(shè)，與投資者的實際操作結(jié)果畢竟是兩碼事兒。還是看一下消息發(fā)布前實際參與了“暴增股”操作的投資者收益情況。Q是一位幸運(yùn)參與了方大炭素操作的投資者。2010年10月25日、12月30日，Q兩次買入方大炭素各1000股，買入價分別為10.77元和12.58元，均價11.675元，至1月20日收盤浮盈14.43%。

與消息發(fā)布前實際參與了“暴增股”操作的Q相比，絕大多數(shù)投資者恐沒那么幸運(yùn)，即使想?yún)⑴c也只能等消息發(fā)布后。消息發(fā)布后參與“暴增股”操作的投資者的預(yù)期收益情況并不理想。暫不考慮消息發(fā)布方大炭素高開后投資者追漲因素，即使在消息發(fā)布后首日(1月17日)投資者以開盤價買入至1月20日收盤，4個交易日也將出現(xiàn)2.69%的虧損。

操作“暴增股”處理好三個關(guān)系

無論是消息發(fā)布前還是發(fā)布后，投資者實際參與“暴增股”操作的最終收益都難以達(dá)到理想化狀態(tài)，因此，投資者沒有必要把過多的精力集中在操作“暴增股”上。假如想?yún)⑴c“暴增股”操作的則須處理好以下三個關(guān)系：

業(yè)績“暴增股”與自選股的關(guān)系。投資者應(yīng)該明白，在證券市場投資，風(fēng)險很大但獲利機(jī)會也多，無論哪個板塊、不管什么股票，抑或何時買賣，都既有風(fēng)險也有機(jī)會，關(guān)鍵在于怎么操作。從上述分析可以看出，“暴增股”既充滿誘人機(jī)會也存在極大風(fēng)險，而那些長期跟蹤、情況熟悉的自選股雖在多數(shù)時間內(nèi)起色不大但也時有機(jī)會出現(xiàn)。技術(shù)較嫻熟、風(fēng)險意識強(qiáng)的投資者操作一下“暴增股”也無妨，如果技術(shù)還未達(dá)到一定程度，又缺乏足夠的抗風(fēng)險能力，則還是敬而遠(yuǎn)之，多做自己長期關(guān)注的自選股為好。

消息發(fā)布前與發(fā)布后的關(guān)系。操作“暴增股”的最佳時機(jī)是消息發(fā)布前、股價剛啟動時，但此時多數(shù)投資者無法獲悉公司業(yè)績是否會暴增，同時也難以承受“暴增股”啟動階段大幅震蕩及拉升階段主力洗盤所帶來的考驗，因此，要想在啟動前后及時介入并拿得住難度極大。如在消息公開發(fā)布、股價已經(jīng)大漲后再介入風(fēng)險又特別大。所以，無論是何時介入，關(guān)鍵是操作方法要正確，逢低及時吸納，擇機(jī)高拋了結(jié)。

短線“博一把”與平常心的關(guān)系。對于那些在消息發(fā)布前沒有把握住機(jī)會，消息發(fā)布后又急于“博一把”的投資者來說，操作“暴增股”須把握好三個原則：一是堅持適量適度的原則，拿出部分資金，偶爾操作幾次，千萬不能全倉，更忌頻繁操作；二是堅持高拋低吸的原則，事先精心謀劃，定好計劃，看準(zhǔn)時機(jī)，果斷下手，千萬不能追漲殺跌；三是堅持見好就收的原則。對于那暴增股”尤其是平時沒有關(guān)注、顯得較為陌生的“暴增股”須投資者一定要注意及時了結(jié)，見好就收的

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