新股遭熊抱破發門愈演愈烈

2011年01月24日 09:54
來源：股市動態分析作者：陳斌

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本刊記者陳斌

本周新股最大事件，莫過于五只上市新股開盤就全部跌破發行價且全天在發行價以下“潛行”，并有三只股票跌幅達到或超過10%。不僅是創紀錄的一日上市5只新股全部破發。本月以來，深滬兩市上市21只新股，9只新股上市首日便破發。隨著市場震蕩，20日收盤已經有14只跌破發行價，破發率達66%，這一比例亦為A股市場罕見。要知道，IPO重啟以來上市的464只新股，首日破發的只有30只，比例不到6.47%。

1月新股破發率創紀錄的背后，是二級市場炒新被套、一級市場打新也被套。周二5只新股齊破發，拖累網下中簽的27只基金首日浮虧達4278萬元。而這還不是本月之最，1月14日最貴主板新股華銳風電遭遇滑鐵盧，49家網下打新中簽機構，上市首日浮虧高達17億，特別是太平洋資產管理公司，首日便付出了6000多萬元的代價，隨后3個交易日交了1.1億多元的學費。網上有對聯調侃：中一簽虧九千中簽如中槍！吃九虧賺一彈圈錢如搶錢！橫批：讓子彈飛。

本月新股的密集破發，在分析人士看來，主要原因可以概括為兩個，一是大盤走弱和新股高發行價、高市盈率和高額募資的“三高”虛火。

目前市場處于弱勢狀態，在政策緊縮、資金趨緊的預期下整體行情相當低迷，二級市場承接資金變得非常脆弱。回顧去年的破發潮，第一波新股破發潮是1月底到2月上旬，第二波新股破發潮是5月中旬到7月中旬，第三波新股破發潮是9月下旬，國慶前后，行情轉好，再也沒新股破發。直到2011年1月上證指數創出3個月來新低，新股重新出現密集破發；可見新股破發潮起潮落與大盤息息相關。

新股高市盈率在發行體制二階段改革后反倒加劇。2010年10月-12月，單月首發平均市盈率分別為59.26倍、67.46倍和75.88倍，呈現依次遞增的狀態。就已有數據來看，2011年1月份的新股發行估值更是攀升至81.81倍，一舉創出月度新高。

新股平均“圈錢”數額在高價發行格局下也出現水漲船高。2010年1月，35只新股平均募集資金12.13億元。而今年1月份還沒結束，已完成發行的新股平均募資15.16億元，同比增加約四分之一。此外，超募現象也越發突出，秀強股份的計劃募資僅1.64億元，而實際募資高達8.19億元，超募了近四倍。

深交所總經理宋麗萍針對新股‘三高’發行，日前對媒體表示：對企業的估值找不準、盲目攀比、不同投行業務水平的問題是造成估值偏高的重要原因。

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