當高市盈率發新股成“習慣” 大盤還能好嗎？

2011年01月24日 10:18
來源：新文化報

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A股新一輪“破發潮”來襲，2011年A股IPO或將突破400家

原本牛氣沖天的次新股，近日已被“破”得七零八落。截至昨收盤，10月以來上市新股中已有包括亞星錨鏈6只新股破發。高價、高市盈率的新股發行，目前正在挨市場的“板子”。超過萬億元的融資，使A股成為全球的明星，與此相反的是，A股股價表現卻全球最差。

新股跌破發行價，一般出現在極弱市場中。歷史經驗看，當新股頻繁破發，可能預示著離底部不遠。那么，這一次經過連續暴跌后，是不是意味著底部即將來臨？

破發給市場敲響警鐘

繼前一交易日亞星錨鏈跌破發行價之后，該股在昨日繼續下跌，亞星錨鏈的股價距離其發行價漸行漸遠。“近期新股、次新股上市之后頻繁破發，這應該引起投資者的警惕。”對此，申銀萬國的分析師向陽說。此外，科泰電源昨日也跌破發行價，而該股于周三在創業板上市。

從目前情況看，2011年新股發行節奏絲毫沒有放緩。根據公開信息顯示，進入2011年的首周，市場將有11只新股發行：1月4日秀強股份等5家公司IPO，1月6日又將有華銳風電等6只新股發行。據研報估計，2011年A股IPO或將突破400家。

10月以來上市新股6只破發

截至昨收盤，10月以來上市新股中已有6只新股破發。在亞星錨鏈破發之前，已經有英飛拓、齊峰股份、佳隆股份、浙江永強、力帆股份等近期上市不久的次新股破發。

除上述破發新股之外，四季度登陸A股的新股中還有多只正走在破發邊緣，如希努爾、大金重工、南方泵業、中順潔柔、新國都、江蘇曠達、驊威股份、大連港、宋城股份、香雪制藥這10只次新股。

“從以往的表現看，新股、次新股頻繁破發，是市場轉入弱勢的一個重要表現，對于熱衷打新和炒作新股的投資者而言，近期應該注意控制投資風險。”昨日，申銀萬國的分析師向陽說，之所以最近再度出現新股、次新股的破發潮，除了市場走弱之外，新股的高市盈率發行也是一個非常重要的原因。例如，星河生物、沃森生物、湯臣倍健等個股的發行價均超過了100倍，剛剛發行完畢的新研股份的發行市盈率更是達到驚人的150倍。

“如果市場持續走弱，而新股的發行市盈率仍然居高不下，那么近期極有可能再演新股上市首即破發的情景。”向陽認為。

破發如潮意味著底部來臨？

業內人士表示，從以往經驗來看，次新股板塊一旦出現大面積破發，必然導致部分新股上市當天收益率極低，或者直接跌破發行價；而新股上市首日即告破發的現象，往往是大盤短期見底的重要標志。

“破發還會持續，市場持續的走低加快了新股高估值發行泡沫的破滅。”上海證券策略分析師彭蘊亮分析說，當前市場環境并不能支撐整個中小板與創業板的高估值，而破發更是表明市場對于新股高價發行的主動擠壓。

今年2月、6月和9月，A股分別經歷過三輪較為明顯的新股“破發潮”。破發潮過后，A股分別走出了三波像樣的反彈行情。

也有分析師表示了不同的觀點，在目前發行體制下，發行市盈率基本與二級市場接軌。上市當日的炒作程度，與該股是否符合炒作熱點有關。按正常情況，新股跌破發行價其實也并不意外，因此就不能作為研判底部的標準了。本報記者孫憲超

股票炒了又一年，在今年的收官時刻，不妨以享受的心情，欣賞股指一天的變化

放松心情欣賞A股收官戰

昨日，滬深兩市股指雙雙小幅低開，而后即展開了震蕩調整的走勢。在探低至全天最低點2724.77點之后，在有色金屬、物聯網等板塊的帶動下，兩市開始震蕩回升，上證指數也得以收復120日均線。

至收盤，上證指數收于2759.57點，漲幅為0.29%，收于120日均線(2759.49點)之上；深證指數收于12138.89 點，漲幅為0.2%。成交量略有放大。

“低迷的市場成交量難以支持市場出現持續反彈走勢，市場短線反彈空間較為有限，投資者仍然應該保持謹慎。”市場分析人士認為。今日是A股2010年的最后一個交易日，今天的漲跌變化目前已不重要。今年廣州亞運會上，羽毛球運動員林丹的“享受比賽”，可能給很多人留下了深刻印象，辛苦了一年的股民，不妨在今天也給心情放個假，去欣賞A股的收官戰。

有色金屬股全面反彈

大智慧超贏數據顯示，昨日資金凈流入前三行業是煤炭石油、醫藥、商業連鎖，資金凈流出前三行業是銀行類、房地產、券商等。

昨日，以中金嶺南、云南銅業和豫光金鉛等為代表的有色金屬板塊展開全面反彈，整體走勢明顯強于大盤。至全天收盤時止，有色金屬板塊指數上漲了2.13%。

物聯網板塊連續第二個交易日出現反彈，但是相較前一個交易日而言，該板塊的走勢已經有所減弱。業內人士判斷，該板塊要想連續反彈存在不小的難度。

由于受到住建部有關繼續堅定不移地加強房地產市場調控的消息影響，房地產股在昨日的表現依然較為疲弱，萬科A、招商地產、保利地產和金融街龍頭品種繼續陷入調整當中。此外，以釀酒食品為代表的消費類股票昨日也表現不強。

2800點左右有壓力

“投資者沒必要對接下來僅剩的一個交易日報過高期望。”國泰君安的分析師孫穎表示，除非市場能在短期內以不斷放大的量能攻上2830點，否則很難糾正偏空的整體市場氛圍。如果量能無法體現出多頭強勢，應對反彈的最好策略就是逢高減持。

申銀萬國的分析師向陽表示，到目前為止，上證指數一直運行在3478點以來的下降通道當中，尚無明顯的止跌跡象，中期趨勢仍然看淡。另外，短期來看，上證指數調整到2700點上方后可能會略作喘息。最后，短線技術指標目前已經明顯超賣，市場小幅反彈有望延續，但是短線市場的可操作性不強。如果短期有反彈，2800點左右將構成壓力。建議投資者注意控制倉位，見好就收。本報記者孫憲超

破發反思

除了整體市場環境不佳外，過度圈錢是A股持續下跌的重要原因，股市成了上市公司的提款機。無節制的融資，改變了股市的供求關系，摧毀了投資者的持股信心，使股指一瀉千里，形成了一級市場圈錢千億，二級市場市值損失萬億的惡性循環。中國股市要具有全球影響力，其基本功能需要重新定位。這樣的股市才會是有希望的股市。