千紅制藥：獨步資本市場的一抹亮色

2011年01月25日 01:13
來源：金融投資報

0人參與0條評論

1月24日，國內領先的生物藥品研發、生產企業——常州千紅生化制藥股份有限公司刊登了招股意向書，A股首次公開發行工作開始啟動。作為國家高新技術企業，江蘇省技術密集知識密集型企業，國家高新型生化酶高技術產品產業化示范工程”和國家“三藥基地”重點骨干企業，能夠在辭舊迎新之際獨步資本市場，其強大的資本力量必將為公司發展壯大如虎添翼。

從公司發布的招股書不難看出，該公司無論從行業發展前景、公司自身質地、豐厚的滾存利潤以及厚積薄發的專業實力等，都為公司的可持續發展和股東創造利潤的最大化提供了強大的基礎，也成為其登陸資本市場的最大亮點。

技術是根創新是魂

作為國家級高新技術企業，公司主要從事生化藥品的研發、生產和銷售，目前主要以生產多糖和酶類生化藥品為主，共擁有39個藥品生產批準文號，涵蓋原料藥和片劑、注射劑、膠囊劑等劑型，主要產品有凍干粉針劑(含抗腫瘤藥)、小容量注射劑、片劑、膠囊劑等原料藥等。代表產品有胰激肽原酶、胰彈性蛋白酶、L-門冬酰胺酶、肝素鈉等。所有產品均通過GMP認證。公司主要產品肝素鈉原料藥、胰激肽原酶、門冬酰胺酶的生產技術已處于國際同步、國內領先水平。

近20年來，公司走“產學研”合作的路子，先后成功開發了胰激肽原酶、彈性酶、L-門冬酰胺酶、復方消化酶等多種先進的、填補國內空白的酶制劑產品。特別是在世界上首次將胰激肽原酶用于防治糖尿病并發癥，并取得成功，從而奠定了在這一領域的競爭基礎。目前，千紅制藥憑借強大的研發能力，正在研究開發靶向性重組人抗血栓蛋白藥物，腫瘤靶向性細胞凋亡誘導劑TRAIL變體藥物兩個國家一類新藥，其中靶向性重組人抗血栓蛋白被國家科技部列為2009年度國家新藥創制重大專項。公司強大的研發實力和專業水準，將使其實現從天然藥物提取為基礎的傳統生化制藥企業向高、精、尖的生物工程高技術領域的新飛躍，也將為公司未來發展轉變新的增長模式，培育新的經濟增長點。

值得關注的是，公司在國內最早將現代分子膜超濾、蛋白質親和層析、分子螯合、病毒滅活等技術集成運用于生化酶藥物和多糖類藥物的大規模生產中，突破并掌握影響某些傳統生化藥物純度、療效和成本的產業化技術瓶頸，建立了生化藥物產業化技術平臺。以這一平臺為基礎，公司完成主導產品產業鏈的整合，實施一體化建設。上游緊抓與雨潤食品集團等大公司的合資合作，控制制藥緊缺資源，下游抓與山德士等國際制藥大公司的戰略合作，鋪設國際化、多元化營銷網絡，搶占銷售制高點。這使千紅制藥不僅擁有資源保障，對資源來源體現出原料質量的可控性和可追溯性；還擁有從一種資源制取多種生化藥品的平臺技術，并能夠充分利用緊缺的生物資源降低生產成本，提高盈利能力，化解市場波動風險。公司一體化的優勢為未來厚積薄發奠定了堅實的基礎。

樹立品牌提升品質

堅持走樹立品牌產品、發揮品牌效應之路。多年來，公司依靠科技進步，不斷提升產品技術含量和檔次，重點品種肝素鈉在國內率先通過歐盟的COS現場認證和藥品病毒性試驗。重點品種肝怡開”的企業內部質量標準被國家藥典委提升為國家藥典標準，在國內外具有較高的知名度。

從政策大環境看，根據國務院發布的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006-2020年)》，將生物技術和新材料技術等列為“前沿技術”，加以重點發展支持；2007年發布的生物產業發展“十一五”規劃也明確指出，生物產業將成為繼信息產業之后世界經濟中又一個新的主導產業。2009年發布的《促進生物產業加快發展的若干政策》也提到，加快把生物產業培育成為高技術領域的支柱產業和國家的戰略性新興產業，并將生物醫藥和生物制藥領域作為重點發展的領域，要求加速生物產業規模化、集聚化和國際化發展。

得益于政策向暖的基礎，公司憑借獨特的專業優勢，加之中國在藥品的生產、銷售和使用等方面制定了一系列嚴格法律、法規及行業標準，嚴格的政策壁壘大大提高了該行業的市場準入標準，使得以提升產品品質和技術含量為宗旨的千紅制藥必將獲得穩定而長足的發展態勢。

前景廣闊增長可期

近幾年來，公司一直實施經營上規模、產品創一流的經營戰略，著力開拓國內外市場，銷售網絡遍布全國29個省(市)、區，及德國、意大利、美國、日本、韓國、印度、巴西等國家。現在公司生產的可作為依諾肝素原料的肝素產品，已通過美國FDA 的現場檢查；“達肝素鈉”原料藥已于2010年3月獲得日本厚生省的進口許可。據了解，肝素鈉市場隨著賽諾菲專利于2012年到期，國際肝素市場的格局將發生巨大變化，競爭的加劇，將對現有利益的格局和市場進行重新調整。千紅制藥通過多年的國際營銷網絡建設和培育，與國際大制藥公司的不斷聯姻并嫁接成良好的合作關系，已經初具優勢，形成了客戶多元化、穩定化的特點，需求不斷得到釋放。

市場規模化進一步促進了公司的迅猛發展，公司效益年年增長，實力不斷提升，產品銷售、利潤均以較快的速度連續遞增。近幾年來，公司主營業務突出，盈利能力較強，主營業務收入和凈利潤均持續增長。2007-2009年營業收入分別為2.85億元、4.71億元、7-43億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4562.53萬元、9043.82萬元、1億25億元。

從行業發展的前景看，據IMS Health 發布的《2009 年全球藥品市場增長預測》報告，醫藥行業比金融業、制藥業受金融危機影響較小，全球藥品行業2009 年銷售額比2008 年的7730億美元增長2.5%-3.5%-市場規模將達到約8000 億美元。就中國市場而言，1999 年以來我國醫藥行業持續快速發展，醫藥工業總產值年復合增長率接近20%，根據IMS Health 的預測，到2011年我國將成為全球第三大藥品市場，藥品消費潛力巨大。

千紅制藥本次擬公開發行4000萬股，占發行后總股本的25%。本次募集資金主要用于擴大公司現有主要產品的生產能力，進一步降低生產成本，并優化改進產品工藝，提高產品質量，從而擴大市場占有率，增強產品競爭優勢。同時進一步提升公司的研發技術實力，擴大并完善產品營銷網絡、強化產品市場推廣力度，為持續快速發展夯實基礎。

市場人士認為，千紅制藥總股本不大、流通盤較小，公司難以復制的專業能力及長期培養起來的扎實的經營模式，有望為股東提供可靠的回報，而充滿前景的行業，也將為資本市場提供充分的想象空間。