5只新股誰能保全“金身”(3)

2011年01月25日 02:00
來源：第一財經日報

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張志斌

盡管滬深兩市股指周一的跌幅分別僅為0.72%和1.30%，就整體跌幅而言低于上周一和上周四，但兩市跌停的個股家數卻有大幅增加，達到30家之多，而中小板和創業板個股占據六成。

與此同時，受很多個股大幅下跌影響，中小板和創業板綜合指數周一的跌幅也分別達到3.05%和3.01%，跌幅遠超主板。那么，究竟是什么原因使得去年備受市場追捧的中小板和創業板個股開始出現大幅暴跌呢？整體估值的高企顯然是最為重要的原因。

根據深交所公布的數據，目前深市主板個股的平均市盈率為32.03倍，而中小板個股的平均市盈率為49.40倍，創業板個股的平均市盈率更是高達68.31倍。這意味著，市場預期中小板上市公司的整體盈利增速要比主板高50%以上，創業板上市公司的整體盈利增速更是要比主板高出1倍有余，這樣樂觀的預期到底能否實現呢？

一位私募基金人士表示，從中小板綜合指數的走勢來看，盡管去年A股市場整體跌幅全球第二，但中小板綜合指數的年度漲幅卻達到28.38%，可以位居全球股指漲幅的前列。如果從2008年的低點1959點算起，到2010年的高點8017點，短短兩年多一點的時間，中小板綜合指數最高漲了3倍有余！而中小板上市公司的整體盈利增速顯然很難跟上股價如此快速上漲的步伐(除極少數公司外)，估值的整體高企也就很難避免了，這就必然會在某一時刻帶來股價回調、估值回歸合理區域的壓力，而現在可能就是這一時刻。

更有市場人士指出，自進入2011年以來頻繁出現的新股上市破發現象，其實已經對中小盤個股估值高企的情況敲響了警鐘，而新股破發之后，現在就開始輪到中小板和創業板的個股開始估值回歸了。當然目前市場整體流動性較為緊張也是導致這些個股加速下跌的一大原因。

東方證券策略分析師王明旭也表示，在過去相對較長的時間內，市場對于成長的追逐過于熱烈，致使中小盤成長股和大盤藍籌股、消費類行業、周期類行業的估值不斷被拉大，并逐漸走向極端。這種現象在今年將會被逐漸修復，整個市場的估值糾偏將難以避免。事實上，從最近的資金流向以及市場表現來看，細微的變化正在出現。所以，從未來3至6個月甚至更長時間來看，建議首選配置是絕對低估值(無論PE還是PB)品種。當然，這并不意味著預期時間內絕對低估值品種一定會取得絕對正回報，但是其取得相對收益依然是大概率事件。

圖表_1月跌幅最大的10只個股

證券代碼證券簡稱昨收盤(元) 漲跌幅(%) 月漲跌幅(%) 最新市盈率(倍) 市凈率(倍)

000903.SZ 云內動力 12.00 -1.40 -31.82 30.89 1.78

002215.SZ 諾普信 24.09 -6.63 -30.95 45.50 4.41

002196.SZ 方正電機 22.55 -3.92 -30.72 129.53 6.66

600531.SH 豫光金鉛 23.40 -3.82 -30.52 52.62 4.03

002453.SZ 天馬精化 31.39 -7.81 -30.24 70.93 5.62

300044.SZ 賽為智能 21.48 -4.53 -29.92 63.76 4.14

000836.SZ 鑫茂科技 7.19 -4.64 -29.30 32.77 2.92

601126.SH 四方股份 22.01 -3.04 -29.25 69.38 3.72

002431.SZ 棕櫚園林 64.99 -8.59 -28.58 94.02 7.84

002498.SZ 漢纜股份 32.05 -5.46 -28.57 37.40 4.75