券商資管：新股持續(xù)破發(fā)隱含機(jī)會

2011年01月25日 03:00
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：杜 妍

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證券時(shí)報(bào)記者 杜妍

新股頻頻破發(fā)在澆滅部分投資者的打新熱情的同時(shí)，卻激發(fā)了一些券商資管的后續(xù)打新熱情。統(tǒng)計(jì)顯示，近期券商集合理財(cái)產(chǎn)品打新勢頭再起。部分券商資管負(fù)責(zé)人指出，如果新股定價(jià)趨近詢價(jià)的平均價(jià)或者低價(jià)，仍然出現(xiàn)破發(fā)，那么市場打新獲益空間有望拉大。

打新經(jīng)歷嚴(yán)冬

Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年第1個(gè)月的前3個(gè)星期，券商集合理財(cái)僅有15只產(chǎn)品18次參與打新。而去年11、12兩月，均有42只券商集合理財(cái)產(chǎn)品分別123次和105次參與打新。

券商集合理財(cái)產(chǎn)品打新正在經(jīng)歷嚴(yán)冬。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月31日，券商集合理財(cái)產(chǎn)品打新鎖定投資股票浮盈總額1.1億元；2010年11月30日時(shí)，該指標(biāo)數(shù)值為2.85億元。而截至2011年1月20日，券商集合理財(cái)產(chǎn)品鎖定投資股票浮盈僅剩下不到6300萬元；自去年11月新股發(fā)行改革以來，券商集合理財(cái)產(chǎn)品打新浮盈總額凈損2.2億元。有8只券商集合理財(cái)產(chǎn)品公布了其2011年以來的打新浮盈收益，其中7只出現(xiàn)浮虧，累計(jì)浮虧達(dá)664萬元。

打新一直是券商集合理財(cái)獲得穩(wěn)定收益的重要來源，多家券商都有專門打新的產(chǎn)品。新股發(fā)行改革后，券商集合理財(cái)打新一度熱情高漲。涪陵榨菜、永輝超市等熱門新股網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)，華泰、招商、中金、光大等券商資管旗下的多只產(chǎn)品悉數(shù)出動，并紛紛報(bào)出高價(jià)。大通、國泰君安等券商更是從打新中獲得高額浮盈，由于浮盈收益計(jì)入產(chǎn)品凈值，這些券商的集合理財(cái)產(chǎn)品都借助打新在年終收益排名中獲得好名次。

跌出投資機(jī)會

1月5日，海南橡膠網(wǎng)下發(fā)售，有20只券商集合理財(cái)產(chǎn)品參與詢價(jià)，券商資管打新出現(xiàn)回暖跡象。

雖然市場經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)，受訪的多位券商集合理財(cái)產(chǎn)品投資總監(jiān)均表示不會輕易放棄打新。“我們的打新策略以保持貨幣市場平均收益為底線，目前鎖定股票雖然有一定損失，但還在可以接受的范圍之內(nèi)。”一投資總監(jiān)告訴證券時(shí)報(bào)記者。

深圳某大型券商資管總經(jīng)理認(rèn)為，新股破發(fā)，是市場定價(jià)發(fā)揮作用的體現(xiàn)，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，新股發(fā)行價(jià)格將會趨于合理。

對于集合理財(cái)產(chǎn)品打新，某上市券商資管總經(jīng)理介紹說，近期上市的新股，多數(shù)把網(wǎng)下申購時(shí)的最高詢價(jià)確定最終發(fā)行價(jià)，出現(xiàn)破發(fā)不足為奇；對鎖定股票浮盈受損，券商集合理財(cái)有心理準(zhǔn)備。而伴隨新股破發(fā)，投資機(jī)會也開始出現(xiàn)。新股發(fā)行公告顯示，近期上市新股發(fā)行價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)下滑趨勢，隨著亞太科技等5只新股上市首日即破發(fā)的情況出現(xiàn)，破發(fā)形成的市場壓力將逐步加劇，新股發(fā)行價(jià)必將進(jìn)一步向下，市場已經(jīng)發(fā)出信號：打新獲益空間有望拉大。

“我們近期特別關(guān)注一個(gè)信號，如果新股定價(jià)趨近詢價(jià)的平均價(jià)或者低價(jià)，仍然出現(xiàn)破發(fā)，那就是合理的發(fā)行價(jià)格了。”一位熱衷打新的券商資管投資經(jīng)理表示。

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