博威合金今上市 首日破發風險猶存

2011年01月27日 06:34
來源：成都商報

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2011年已經上市的26只新股中，目前已有18只新股破發，而其中跌幅較大的兩只新股全部來自滬市。今日，滬市又將迎來一只新股博威合金(601137)上市，而博威合金依舊面臨較大的破發壓力。

資料顯示，博威合金此次發行價為27元/股，發行量和發行市盈率分別為5500萬股和71.05倍，該公司是中高端銅加工優質企業，是以銅合金棒材為主的專業合金材料制造商，目前已經形成了以精密銅合金棒為主、高強高導銅合金棒、環保銅合金棒及特殊銅合金線為輔的產品構架。

業內人士分析稱，博威合金走差異化策略，高附加值產品如高強高導銅合金棒、環保銅合金棒和特殊銅合金棒的產量和收入比重不斷提高。與國內同類的銅加工企業的毛利率相比，公司的綜合毛利率水平顯著高于同類企業。

從券商對博威合金的合理定價來看，該股上市后，仍有破發的風險。光大證券分析認為，博威合金平均完全冶煉成本(包括期間費用)約為2000元/噸。在按照發行后2.15億股計算，預計公司2010年~2012年每股收益分別為0.68元、0074元和0.96元。公司產品均屬于銅加工產業鏈中新材料，在加工費上擁有強大的話語權。因此給予公司2011年30倍市盈率，合理價格為22.2元。

而國元證券也表示，根據銅價走勢和公司的產能擴張情況，預測博威合金2010年實現每股收益0.53元。選擇A股市場上以銅加工為主營業務的4家企業作為參照，2010年4家企業的平均動態P/E為52倍，按照相對估值法，給予公司50~54倍的動態P/E水平，對應的估值區間26.69元~28.82元。 成都商報記者 劉明濤

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