投資者教育給力期指培訓人次逾17萬

2011年01月27日 07:34
來源：上海證券報作者：葉苗

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股指期貨市場里最火熱的一項工作，恐怕就是投資者教育了。鋪天蓋地的投資報告會，常年不停的專家講座，以及每日及時送達的研報……作為一個新品種，期指投資者教育的力度是空前的，交易所和期貨公司所付出的努力也是前所未有的。據不完全統計，截至目前，期貨公司組織各類培訓活動4300多場，培訓人次已超17萬。

日前，記者就此專門采訪了獲得中金所2010年度投資者教育獎的期貨公司，探求其中的先進經驗。采訪中得知，通過大量的投資者教育工作，投資者理念得到了極大轉變，促進了市場穩定，為未來的金融創新提供了重要保障。

投資理念的實質變遷

“在進行了投資者教育后，客戶的盈利能力提高了。”新湖期貨董事長馬文勝深有感觸。他給記者舉了一個生動的例子。新湖曾有一個從商品期貨轉來的期指客戶，一開始做的是頻繁短線交易。在中金所嚴控異常交易之后，公司對他進行了監管理念、投資觀念上的切實教育，讓客戶深切理解了市場變化帶來的影響。從那以后，這名客戶從炒短線轉向了趨勢交易，成本大幅下降，盈利卻大幅上升了。“過去他可能賺一個點就出來了，現在手續費少交了，每一筆單子的盈利絕對值變大了。

廣發期貨總經理肖成也對投資者教育印象深刻。“期指剛上市的時候，有個別客戶總是喜歡跟市場打賭，押漲跌，虧損較為嚴重。”肖成說，經過這大半年的投資者交易，感覺到客戶的止損概念和風險意識都大大提高了。如今肖成接到的營業部負責人的匯報中，總能看到客戶的成熟行為在增多，“現在的客戶不再跟市場作對，一些做多的投資者，一旦發現市場不對，就立刻反手做空。虧損少，盈利多。

對于期貨公司來說，保證金的增加有兩條途徑，一是努力爭取增量，二是存量的盈利能力加強。“可以說，把投資者教育做好了，期貨公司自己都有了很大好處。”肖成說。

不僅如此，經過高質量的投資者教育，客戶能更加理性科學地參與這個市場。馬文勝發現，目前公司大部分客戶都能依賴各種工具來進入市場，交易起來更加客觀冷靜。

鍛煉了期貨業的專業性

“對期貨公司來說，投資者教育也讓我們培育了一批優秀專業人才，促進了研發客服等工作上了一個臺階。”對此，已經辦了160場投資者教育的馬文勝很有心得。

客戶最喜歡怎樣的培訓？從實踐中看，投資者的“口味”越來越專業，對“老師”們的要求也越來越高，傳統的投資者教育的形式已經發生了很大變化。“怎么做對沖交易、股票池子怎么選擇，怎么樣實現快速套利，貝塔值怎么算……這類培訓最受歡迎，”馬文勝說，現在的投資者都很歡迎這些具體的專業技能教育。可以說，投資者教育越成功，投資者的素質就越高，對期貨公司的倒逼作用就越明顯。

“‘以其昏昏，使人昭昭’要不得。”肖成說，投資者教育要做好，期貨公司先要教育自己。然后針對不同群體，進行不同的教育內容。例如風險揭示，規則教育，這些是共同的教育內容。另外對于不同群體，還要進行有針對性的教育。

一般來說，機構投資者的教育，更注重的是涉及產品的教育，以及風控流程的教育；專業型的投資者教育，更多的是技術技能的教育；普通自然型的投資者教育，更多注重的是理念上的教育。

“一個品種真正成熟要兩到三年，市場30%-40%的頭寸變成了產業客戶持倉。”馬文勝說，目前我們還離這個目標較遠，投資者教育不能松懈。

全行業投資者教育繼續火熱

2010年，中金所與各地證監局、證券業協會、期貨業協會組成的網絡體系更加緊密，形成了“優勢互補、資源共享、渠道暢通”的互動協作機制，在向全國各個轄區輸送資料，輪番培訓方面起到了積極作用，并對各個轄區會員及營業部開展投資者教育做出了明確的要求、持續的督導和有力的支持。

今年伊始，著手建立了一支高管配比達到87.9%的行業投資者教育聯系人隊伍，形成了交易所、會員公司、營業部“分級督導、逐級匯報”的投資者教育三級監督體系。這一制度安排推動了會員公司在股指期貨知識教育方面的投入，據不完全統計，會員公司組織各類培訓活動4300多場，培訓人次已超17萬。

2010年圍繞上市進程，中金所在投資者教育方法上下苦功，求成效。

一是通過高密度強化培訓使套保理念深入人心。以每周一期的頻率，連續舉辦“股指期貨套期保值研修班”，先后邀請了35位來自境內外實務專家傳道解惑，其中許多是高盛、摩根大通等境外知名投行的資深人士，5個月時間累計舉辦20多場，培訓200多家機構的2700余人，使套期保值的理念和文化在市場中廣為傳播，為機構投資者盡快掌握股指期貨的操作技能和套保實務提供指引。

二是與會員合作展開“拉網式”培訓。為了進一步鼓勵中介機構加大投資者教育力度，中金所下發了《關于合作開展投資者教育培訓活動的通知》，鼓勵中介機構更大范圍指導投資者了解股指期貨產品特征，提高風險防范意識。目前正以每周10場左右的頻率舉辦培訓活動。短短4個月，中金所與會員公司合作開展培訓活動過百場，培訓人數愈2萬人，投資者教育網絡體系的觸角通過會員公司及營業部真正伸向了市場的各個角落。

三是堅持辦好仿真交易這一期指交易的練兵場和風險教育的大學堂。2010年，仿真交易仍是股指期貨投資者教育的重要手段和落實適當性制度的必要環節，全年共有33.6萬客戶開戶，成交總量6476.7萬手，日均成交30.6萬手。