打新大軍分道揚鑣的秘密：券商“聯(lián)盟”互救隱現(xiàn)？

2011年01月28日 06:55
來源：第一財經(jīng)日報 作者：彭潔云

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史上最猛烈“破發(fā)”潮給“打新”大軍迎頭澆上一盆冷水，機構(gòu)網(wǎng)下“打新”溫度驟降，基金撤退步伐加快，券商仍在堅守，且個別機構(gòu)尤其券商對新股“破發(fā)”毫不在意，報價熱情依舊高漲，遠高于發(fā)行價。

有業(yè)內(nèi)人士猜測，這其中很可能是因為券商作為保薦人，共同的角色導(dǎo)致了他們互相捧場共渡難關(guān)的場面出現(xiàn)。

基金急撤券商堅守 個別機構(gòu)高價死扛

“基金是新股網(wǎng)下配售規(guī)模最大的主力軍，一個詢價機構(gòu)下往往會同時有5至6個配售對象。每次申購新股，一家基金公司都是幾個賬戶同時報價，十分熱鬧。而最近，基金見風(fēng)使舵的速度最快。”一業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》稱。

從本周新股網(wǎng)下申購情況來看，基金撤出中小板和創(chuàng)業(yè)板的跡象明顯，券商仍在堅守，并且出現(xiàn)了基金配售對象與券商相當(dāng)，甚至少于券商的極為“罕見”的現(xiàn)象。中小板公司東方鐵塔和新聯(lián)電子的基金配售對象最為冷清，僅為11家，且均小于券商配售數(shù)量。

在機構(gòu)意興闌珊，網(wǎng)下申購門庭冷落之時，竟有個別機構(gòu)不顧自身利益，對新股作出遠高于發(fā)行價的驚人估值。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，平安系機構(gòu)和新華信托最有“獻身”精神。

中小板公司東方鐵塔和新聯(lián)電子的最高報價都由平安系摘得。平安證券、平安信托分別報價東方鐵塔70.58元和68元，遠高于39.49元的發(fā)行價，而工銀瑞信基金公司僅對東方鐵塔報出25元的申購價，最高價與最低價價差達到35元之多。平安資產(chǎn)管理對于新聯(lián)電子的報價高達 53.9元的而新聯(lián)電子的發(fā)行價僅為33.8元和另外，銀泰證券和西南證券自營也分別給予50.12元和50元的價格。 5

新華信托自營賬戶對創(chuàng)業(yè)板公司報價也呈現(xiàn)畸高，其對中電環(huán)保報價42元，而其他機構(gòu)的報價區(qū)間都集中在16~32元。另外新華信托給了東富龍120元的“天價”，給了元力股份33元的最高報價，都顯現(xiàn)了其“獨樹一幟”的估值水平。

然而，主板企業(yè)的網(wǎng)下申購并沒有受到多大影響。星宇股份和廣電電氣報價較為集中，報價價差僅為10元左右，配售對象都在70家以上。

2010年10月最新修改的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，“初步詢價結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。”

“不排除某些投行為了確保順利發(fā)行而死扛，與機構(gòu)之間互相串通抬轎，或者私下達成一些協(xié)議的情況。”有投行人士表示。

百家機構(gòu)認(rèn)購盛況不再 已有機構(gòu)暫停“打新”

從本周公布的9只新股網(wǎng)下申購情況來看，過往百家機構(gòu)競相認(rèn)購新股的盛況已經(jīng)一去不返。

統(tǒng)計顯示，截至1月27日，1月以來已發(fā)行新股26只，參與單只新股網(wǎng)下配售的機構(gòu)平均僅約41家，與2010年12月份單只新股參與機構(gòu)平均92家相比，環(huán)比呈現(xiàn)劇烈下降。1月以來單只新股平均網(wǎng)下中簽率高達9.41%，與2010年12月4.57%的平均網(wǎng)下中簽率相比，環(huán)比提升非常明顯。

而本周申購的松德股份、東方鐵塔、新聯(lián)電子的配售對象數(shù)量僅為32家、35家和38家。而上周申購的萬和電氣網(wǎng)下中簽率已高達40%，一舉創(chuàng)出中小板新股網(wǎng)下中簽率的歷史新高。網(wǎng)上申購方面，東方鐵塔以10.11%的網(wǎng)上發(fā)行中簽率也攀上中小板之最，同時創(chuàng)下深市新股中簽率新的紀(jì)錄。

“以前，市場好的時候，我們逢新股便打，去年底以來已經(jīng)轉(zhuǎn)為有選擇地參與申購。現(xiàn)在對于主板‘打新’的熱情還在，中小板和創(chuàng)業(yè)板會特別謹(jǐn)慎。”一家券商資產(chǎn)管理部的投資經(jīng)理告訴本報記者。

但上述人士也透露，由于新股大量破發(fā)讓機構(gòu)賬面浮虧嚴(yán)重，業(yè)內(nèi)已有幾家機構(gòu)已經(jīng)暫時停止“打新”。

據(jù)本報統(tǒng)計，今年上市的26只新股中，有13只上市首日即跌破發(fā)行價。截至27日收盤，26家公司中有20家公司的收盤價仍低于發(fā)行價。

“發(fā)行市盈率高企造成上市‘破發(fā)’，這樣的過程雖然讓新股一級發(fā)行市場堪憂，但會逐漸促使新股定價更趨理性。從最新公布的5家創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率來看，已經(jīng)頗有成效。”某大型券商投行部副總裁表示。

數(shù)據(jù)顯示，鴻特精密16.28元的發(fā)行價為近5個月以來創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行價最低，而5只創(chuàng)業(yè)板新股的平均發(fā)行市盈率低于60倍，創(chuàng)了近段時間發(fā)行新低。

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