政策利好給力水利股三步走淘金(附股)

2011年01月31日 01:31
來源：新快報作者：龐倩影

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新快報記者龐倩影

上周水利股噌噌往上漲，作為目前唯一能與高鐵概念股較勁的板塊，其備受政策和資金呵護，遵照投資高鐵的邏輯，本報亦將按照緣何關注水利板塊、如何精選個股的順序來解析水利股。

大興水利有堅實后盾

由于水資源時空分布不均等客觀因素導致國內水旱災害頻發，大興水利勢在必行。“十二五”開局之年，以“1號文件”為起點，水利建設大潮即將展開。

“其實，大興水利最大的問題在于‘誰出錢’、‘出多少’的問題。”國信證券建筑施工行業分析師邱波一語中的，他表示，由于水利建設項目基本無法產生收益(水電項目和飲水工程除外)，具有很強的公益性質，市場上一直質疑地方政府投資意愿和資金落實情況，而此次由中央主導的水利建設則讓市場吃了定心丸，有理由相信資金完全能夠落實。

據了解，從水利投資層級來看，全國水利規劃計劃工作會議提出的“‘十二五’水利建設總投資規模約2萬億元，其中中央投資1萬億元左右”的規劃基本維持了“十一五”水利總投資7000億元中中央與地方投資55：45的格局。

而從地方水利投資的資金來源看，2010年全國土地出讓金約2.7萬億元，把其中的10%作為地方水利投資資金即約2700億元/年，能夠保證5年1萬億元左右的投入(以山東為例，要求各級政府土地出讓收益的10%-20%要用于農田水利建設，每年至少可籌集50億-100億元投入農田水利)；而此次《水利建設基金籌集和使用管理辦法》則更為詳細地列明了水利建設資金的來源、相應額度和使用方向，為水利投資樹立了堅實的資金后盾。

三步走淘金水利股

在這樣國家層面對水利建設的重視以及未來五年水利投資規劃的大幅增長基本沒有懸念的情況下，機構認為水利水電主題性投資機會還將在未來3個月內受到市場的關注。

投資者可以從產業受益的邏輯角度尋找投資機會。最先受益的品種是水利工程承包施工業務股，其次是水利管材、水電電機等設備制造業務，與此同時，供水、節水灌溉等配套工程業務股也將受益。

邱波表示，水利水電此次投資規模大，持續時間長，相關上市公司受益明確，未來股價的催化因素將分為三個階段展開。

第一階段為政策驅動，包括“1號文件”的正式出臺、水利部“十二五”規劃、“1號文件”的配套文件以及可再生能源“十二五”規劃等；第二階段為訂單驅動，隨著水利項目招投標的陸續展開、上市公司水利水電合同將明顯增長；第三階段是業績驅動，合同最終將轉化為上市公司的營收增長和凈利潤。

“華夏系”先知先覺

而在目前這第一波政策推動的行情中，大佬們其實早已布局。早在去年12月3日，本報就刊出《“1號文件”或送利好，王亞偉提前布局水利股》，表示在兩市為數不多的水利品種上，王亞偉領銜的“華夏系”卻早已在去年三季度便全力布局，集結“駐扎”葛洲壩、涪陵電力、安徽水利、錢江水利及三峽水利等5只個股。其中，涪陵電力上，華夏大盤、華夏策略合計大幅增持260萬股，包攬期末第一、第二大流通股東。4只華夏基金的期末持股達700萬股；葛洲壩獲華夏大盤大幅增持1900萬股，3只華夏基金的合計持股達9965萬股；錢江水利獲華夏策略新進180萬股，4只華夏基金合計新進1387萬股；三峽水利、安徽水利盡管無王亞偉身影，但皆為“華夏系”新進品種，前者獲4只華夏基金新進1364萬股，后者則獲3只新進1836萬股。而此兩股分別獲華夏基金掌管的社保一零七組合新進200萬股、211萬股，重視程度可見一斑。

以去年三季末的股價計算，“華夏系”在上述5股的投入市值高達14.7億元，當之無愧地成為水利股中先知先覺的資金。

關注個股

粵水電(002060)：區域龍頭

憑借在廣東大中型水利水電項目55%的市場占有率將實現水利施工業務規模的大幅擴張，而作為國內唯一以BT模式建設水利項目的企業，模式創新不僅為公司帶來工程業務利潤率的提升(從2.65%的水平提高到11%左右)，還將撬動市政業務的規模擴張，此外還能帶來土地一級開發較高的利潤回報。

但鑒于其總體來說仍是區域性水利公司，未來在省外及國外的業務拓展是否順利還有待觀察；此外，公司負債率較高，由于承接了大量BT工程，負債率仍有進一步提高的可能，在加息的背景下，財務費用率可能繼續攀升，從而吞噬利潤。

二級市場上，粵水電自去年11月以來走出上升通道，上周初兩根陰線后重拾升勢，3天漲幅逾15%，強勢盡顯，上周五更是創出上市以來新高15.46元。

葛洲壩(600068)：一哥屯兵

隨著水電投資規模大幅增加的確定性將進一步增強，葛洲壩以A股市場水電建設的絕對龍頭地位將成為最為確定的受益者；而隨著央企資產整合步伐的逐步推進，無論是集團層面還是上市公司層面一旦整合方案確定，公司未來利潤釋放空間將進一步增大，市值增長空間將充分打開。

據測算，葛洲壩水電業務年均營收保守估計還有75%的增長空間，而水利業務增長空間或達10倍。

二級市場上，新年過后，葛洲壩逐波上揚，上周五盤中創出14.55元的新高，今年以來累計漲幅已達23.1%。

如上所述，去年三季報顯示，葛洲壩獲華夏大盤大幅增持1900萬股，3只華夏基金的合計持股達9965萬股，這只獲基金一哥青睞的個股，后市走勢值得期待。