華平股份業績大漲：超募資金吃利息是增長主因？

2011年02月01日 01:23
來源：金融投資報

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四季度業績大漲擬10轉15派10元

本報記者靖曦

華平股份昨天披露2010年年報，公司實現營業收入同比增長1.71%；凈利潤同比增長10.29%；基本每股收益1.32元，同比下滑9.77%。在年報的最后，公司還拿出了一份十分豐厚的“紅包”回報投資者。公司擬以2010年12月31日公司總股本4000萬股為基數，按每10股派發現金紅利10元(含稅)，以資本公積金向全體股東每10股轉增15股，合計轉增股本6000萬股。

超募資金吃利息是增長主因？

根據華平股份公開的數據顯示，2010年一、二季度，公司一直處于微利的局面，一季度每股收益0.02元，中期每股收益0.11元，三季度雖然有所增加，但也不過0.46元，到了昨日發布年報之時，每股收益突然激增至1.32元/股，相對比中期數據，增長幅度環比1000%！

究竟是什么原因導致華平股份全年業績暴增呢？

年報顯示，為公司帶來主要收益的還是多媒體通信系統，但這項主營收入同比下降了0.22%，而視頻會議系統的銷售同比下降了，因此光靠這兩項銷售收入顯然無法實現公司四季度業績的爆發式增長。而且，這兩項系統銷售2010年毛利率也同比下降了5.3%，雖然仍維持在70%左右的高水平，但較之2008、2009年，已經有了明顯的下滑。

因公司公告中未予說明，記者無法得知公司銷售的產品是否受季節性影響，也無法得知公司的應回收賬目是否都于年底統一結算造成業績大幅增長。但從中國電子信息網上查詢的數據可以表明，大部分的軟件銷售企業受季節性影響的可能性非常小，而銷售后的收入應于當季或者當月結算(視公司具體情況而定)，統一年底結算的情況非常少，也不利于公司的現金流動，因此在主營業務沒有改變，凈利潤毛利率雙降的情況下，對于華平股份全年業績突然暴增，記者持有很大疑惑。

對于業績增長的原因，公司是這樣解釋的，“在新增客戶處于產品導入期，未形成大定單之前，公司利潤的增長主要來源于募集資金的存款利息945萬元?！蹦敲矗退銣p去945萬的存款利息，公司的產品也不會帶來爆發性的收益。

帶著種種疑惑，記者撥通了華平股份公司的公開電話，但公司電話一直無人接聽。

華夏提前“搶灘”

除去關于業績的疑惑，華平股份的前十大流通股東名單中，華夏系兩只基金華夏優勢和華夏復興分別以66.12萬股和12.99萬股位居榜單第一和第六位，累計持股79.1萬股；野村中國投資基金和野村證券株式會社分別持股18.65萬股和9.88萬股；中信證券客戶信用交易擔保證券賬戶持有23.22萬股。從股東進出的名單來看，華夏名下的兩只基金都是去年三季度后進入的，而三季度末至今，正是華平股份的主要拉升階段，按照昨日收盤價88元保守估計，華夏優勢和華夏復興在華平股份身上已經賺取超過30%的利潤。

安信證券分析師胡利文認為，華平股份在2010年上半年實施大客戶戰略，通過體驗式營銷深入挖掘客戶需求，取得了顯著的效果，除農業銀行之外，還得到了國泰君安大批量的采購訂單。大客戶項目實施形成的示范性效應，加之公司產品的性能優勢和優質的客戶服務，對公司產品的未來市場空間，頗為看好。考慮到公司所處的行業正處于快速發展期，公司又是行業內少數的掌握核心技術的企業，彈性非常大。繼續看好公司的長期發展前景。此外，公司上市時超募的大部分資金尚未使用，為后續通過收購進行外延式擴張提供了有力的保障。