基金經理：加息抑制地產股上漲

2011年02月09日 06:12
來源：東方早報作者：早報記者柯智華

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早報記者柯智華

中國人民銀行昨晚在其網站發布消息，自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。北京某基金公司知名基金經理昨日告訴早報記者，該次加息對地產價格偏利空，對地產股的壓力較大——主要抑制地產股的上漲。目前，由于地產股業績較好，市盈率維持在10到12倍左右，因此下跌亦無空間。

可查資料顯示，在去年地產股大跌后，由于估值較低，去年年底地產股再次受到了公募基金的青睞。根據Wind資訊統計，基金持有房地產業市值占基金資產凈值的比例由去年三季度末的2.76%上升到去年四季度末的3.04%。

“由于估值低，地產股在一季度會有相對收益。1月市場調整太劇烈，從目前來看，地產股的相對收益也到了尾聲。”上述基金經理說，從全年來看，地產股不會有表現的機會。

他認為，此前國家和各地方政府對房地產的調控，比如限購、提高二套房首付比例等等措施，一定程度上壓制了房地產的需求。而持續的加息將會改變房地產的存量房，即增加投資者或投機者的購房成本，其中部分購房者或可能賣掉所買房產，因此使得房產供給也出現變化。

“目前的利息，從歷史上看還屬于較低的階段，利息向上的概率比較大。”上述基金經理說，而從大的環境來看，地產的泡沫化已經達到了高峰，再往上頂空間不大，地產最好的發展階段已經過去。

“目前中國的城市化已經過半，比如縣級城市加快賣地、開發房產，城市化的進程在加快，但是邊際效益卻在遞減。”一位基金經理解釋說，城市化前期紅利比較大，量比較小，而在后期量比較大，但是利潤空間卻在縮小。

“你去比較房地產上市公司的買地價格和房價，其中部分公司的利潤甚至是倒掛的。”上述基金經理表示。

除了房產外，另一個深受影響的是銀行股。由于加息會使得凈息差擴大，對銀行股偏利好。“活期利息提高到0.4%，影響較小，整體上貸款收益會超過存款利息。”“春節期間外圍市場表現較好，而且市場對加息已有預期，即將公布的CPI破5有很大的概念，因此這個時間段加息市場都不會意外，因此加息對明天市場的沖擊較小，整體上會維持一個震蕩的格局。”上述基金經理表示。