彭博：接受并購顯示紐交所已失去頂級交易所地位

2011年02月10日 23:58
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊彭博社周四發表文章指出，紐約泛歐交易所與德意志交易所可能的合并交易意味著，在超過一個世紀中所作為美國資本主義象征的紐約證券交易所在面對大量小規模對手的競爭中，已經失去了頂級交易所的地位。

紐約證券交易所的所有者，紐約泛歐交易所集團周三確認，正在與德意志證券交易所進行并購談判，可能接受市值100億美元的德意志交易所的收購。紐約泛歐交易所的市場份額在過去六年中從80%下降到了23%，如果交易最終完成，新的公司將成為全球最大的交易所運營商，上市公司市值達到15萬億美元，并擁有40%的美國期貨市場。

隨著監管機構響應投資者希望降低交易成本的要求而逐步開放美國市場，擁有219年歷史的紐約證券交易所面對來自大量競爭對手的沖擊，市場份額持續減少。僅有18年歷史的德意志交易所對紐約泛歐交易所的收購，意味著在證券交易方面，機器的重要性已經超越了人，利潤率可能高達55%的金融衍生品的影響力也越來越大。

騎士證券市場合伙企業機構交易執行董事彼得肯尼(Peter Kenny)認為，“很悲哀的是，紐約證券交易所成為自己巨大成功的犧牲品——規模太大，市場地位太高，已經無法適應快速的市場變化。雖然這并不完全是一件壞事，但是對我這樣守舊的人來說，還是有些傷感。

僅僅在10年前，美國境內只有不到20個證券交易場所，現在，這個數量達到了50個。大量的激烈競爭造成交易所對證券交易所收取的費用不斷下降。10年前，紐約證券交易所對買賣100手股票的收費比例是6.25%，甚至更高，現在即使是交易量最大的部分個股，所抽取的費用也僅為1美分。與此同時，在過去10年中，隨著科技的發展降低了交易中間人存在的必要性，交易所被曝光的多起丑聞暴露了柜臺交易見不得光的一面，紐約證券交易所自1792年成立以來的長期聲譽受到極大挑戰。

隨著競爭對手的崛起，紐約證券交易所成長的最快途徑之一就是合并和收購。費城維蘭諾瓦商業學校金融學教授邁克爾帕佳諾(Michael Pagano)指出，“建立一個交易用電腦系統的成本是固定的，一旦系統開始運行并產生收入來抵消這部分成本了，處理更多交易的成本幾乎就只是額外的電費而已。”在這個思路下，紐約證券交易所在去年成功降低了運營成本，其中薪酬和獎金開支下降5.6%至6.13億美元，是2005年公開上市以來最高的比例；而根據彭博社獲得的數據，德意志交易所在2008年和2009年分別減少了26%和3.7%的人工開支。 Pagano