“黃牛”與“點(diǎn)差”炒匯的非典型故事

2011年02月11日 22:15
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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歐陽(yáng)曉紅

說(shuō)起外匯投資，會(huì)有個(gè)帶有歷史烙印的詞冒出來(lái)——黃牛，他們可謂最早的外匯投機(jī)者。

黑市黃牛是上世紀(jì)八九十年代的記憶符號(hào)，“要美元嗎？”是那個(gè)年代活躍在銀行、旅行社門(mén)口的黃牛們見(jiàn)人即問(wèn)的一句話。

隨著匯改后美元的墮落，外匯黃牛一度銷(xiāo)聲匿跡，但并沒(méi)有絕跡。伴隨全球金融市場(chǎng)格局演變，匯率市場(chǎng)也幾經(jīng)變化起起落落，現(xiàn)在，黃牛們又有了新口令：“換人民幣嗎？”

早期的一批黃牛中，有人成了商業(yè)銀行的資深匯民；有人沉湎于驚心動(dòng)魄、處于監(jiān)管灰色地帶的外匯保證金交易；還有更多的人正加入“炒匯”隊(duì)伍，成為陽(yáng)光下的匯民。

而沒(méi)有國(guó)界的外匯交易市場(chǎng)上，每天都在上演悲喜雙幕劇。2011年的美元及非美貨幣走勢(shì)冷暖互見(jiàn)，但不乏吸引力，令匯市投資者樂(lè)此不疲。

那個(gè)年代的外匯黃牛

2.9366，是1985年人民幣對(duì)美元的官方定價(jià)；1991年，這個(gè)數(shù)字變成5.3233，但當(dāng)時(shí)的黑市價(jià)格是12，等于12元人民幣才能換到1美元。

在那個(gè)外匯短缺的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，有外匯似乎是身份的象征。外匯黃牛應(yīng)運(yùn)而生。

1998年國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策，居民個(gè)人因私購(gòu)匯額度為2000美元，額度有限，且手續(xù)繁瑣。許多人為了去國(guó)外多買(mǎi)點(diǎn)東西，只能靠關(guān)系換到美元。這時(shí)候就連旅行社的導(dǎo)游也加入了外匯黃牛隊(duì)列。

一位名叫劉景的18歲高考落榜女孩就是其中一員，原本在北京做導(dǎo)游的她發(fā)現(xiàn)了這樣一條 “生財(cái)之道”，而成為了外匯黃牛，且收入不菲，當(dāng)時(shí)就月入過(guò)萬(wàn)。

劉景的好日子一直持續(xù)到2008年。當(dāng)年4月2日，國(guó)家外匯管局將個(gè)人購(gòu)匯額度調(diào)整為每年5萬(wàn)美元。從這天開(kāi)始，昔日繁忙的劉景和她黃牛同行們便在雅寶路上變得無(wú)所事事。不少黃牛選擇了轉(zhuǎn)行。

一位常與黃牛打交道的姜先生記得，1996年他去黑市換了3000美元，當(dāng)時(shí)人民幣匯率已實(shí)行并軌制，公開(kāi)牌價(jià)為8.3142，不過(guò)，由于是賣(mài)方市場(chǎng)，無(wú)奈的姜先生只得用2.79萬(wàn)人民幣，以9.3左右的價(jià)格在黑市進(jìn)行交易，等于多花了3000元人民幣。

姜先生記得，他當(dāng)時(shí)就是和黃牛一起去銀行，把人民幣存在黃牛賬戶，而黃牛把美元存在他的賬戶。這也算是姜先生記憶中最早的一次外匯交易了，算不上是外匯投資，但讓他印象深刻。此宗交易，黃牛憑借人民幣對(duì)美元匯率的點(diǎn)差收益，輕松入賬3000元人民幣。

2008年4月2日，手持2000美元的姜先生沒(méi)有去找黃牛，徑自去銀行結(jié)匯，那時(shí)的他作了一個(gè)決定——除了留下朋友在上世紀(jì)90年代贈(zèng)與的100美元和200港幣外，不再保留外匯資產(chǎn)。

姜的決定是基于自己對(duì)美元一路走跌趨勢(shì)的判斷。但是，有更多的人走了進(jìn)來(lái)，有些不同于姜先生的人，模糊意識(shí)到外匯投資的奧妙與樂(lè)趣，投身于外匯市場(chǎng)，一發(fā)不可收拾。

秒計(jì)“點(diǎn)差”時(shí)代

其實(shí)，隨著時(shí)代的變遷，黃牛的作用逐漸淡化，但其身影并沒(méi)有真的消失，只不過(guò)進(jìn)行了角色轉(zhuǎn)換。

2001年政策允許境內(nèi)人士投資B股讓黃牛再度“熱”起來(lái)。因?yàn)槭袌?chǎng)換匯需求即刻增加。

進(jìn)入21世紀(jì)，可供普通投資者進(jìn)行直接與間接外匯交易的產(chǎn)品與工具逐漸涌現(xiàn)。一些商業(yè)銀行推出的“個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)”，這是一種實(shí)盤(pán)交易，“炒匯”的人須持有足額賣(mài)出的外幣，按銀行報(bào)價(jià)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。也有銀行推出委托掛盤(pán)業(yè)務(wù)，還有的外匯交易工具則“鉆”監(jiān)管空子，比如通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行境外的外匯保證金交易。

2001年，浦東銀行與中國(guó)銀行相繼推出了個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，可進(jìn)行交易的貨幣主要有“美元、港幣、英鎊、日元、歐元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元”等幣種。

一位商業(yè)銀行的外匯交易員稱(chēng)，國(guó)內(nèi)炒匯主要還是通過(guò)銀行通道。銀行的個(gè)人外匯賬戶是實(shí)盤(pán)交易，除了不能做空頭與沒(méi)有杠桿作用之外，其他的功能幾乎與外匯保證金交易無(wú)異。

炒匯主要有兩類(lèi)人群：有固定外匯收入者；另外是單純想從外匯交易中獲取收益的人。

這兩類(lèi)人群中，也有角色轉(zhuǎn)換后的外匯黃牛的身影——他們成為職業(yè)匯民。上述外匯交易員稱(chēng)，有的老匯民比專(zhuān)業(yè)操盤(pán)手的分析判斷能力都要強(qiáng)，他們中不少人在上世紀(jì)八九十年代就在外匯黑市有過(guò)投資外匯的經(jīng)歷。

確切說(shuō)，“炒匯”是一種與點(diǎn)差打交道的工作；其收益來(lái)自于點(diǎn)差空間。但隨著全球金融形勢(shì)的不斷演變，匯率價(jià)格點(diǎn)位每分每秒都在變，某種意義上，對(duì)國(guó)內(nèi)參與者來(lái)說(shuō)，外匯市場(chǎng)的投資可謂進(jìn)入了一個(gè)以秒計(jì)算的點(diǎn)差時(shí)代。

然而，由于國(guó)內(nèi)銀行的個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)只有做多機(jī)制，決定了其收益率較低，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，匯市中盈利人群比例約在40%，但這群人中90%的年收益率低于10%。

于是，一些境外 (尤其是香港地區(qū))的外匯經(jīng)紀(jì)公司、銀行看到了國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿蛯?duì)高利潤(rùn)的追逐心理，利用互聯(lián)網(wǎng)等渠道向國(guó)內(nèi)投資人推介一些國(guó)內(nèi)禁止的外匯交易品種，例如保證金交易方式。

一位2003年開(kāi)始炒匯的投資者稱(chēng)，上世紀(jì)末外匯保證金交易在中國(guó)大陸盛行。由于當(dāng)時(shí)電腦尚未普及，外匯經(jīng)紀(jì)公司就通長(zhǎng)途電話來(lái)進(jìn)行報(bào)價(jià)的，一般打往香港，那時(shí)中國(guó)99%的外匯交易平臺(tái)從香港代理。這位投資者就曾受邀為某地方銀行代為操盤(pán)。

伊始，某些國(guó)內(nèi)銀行曾經(jīng)推出外匯保證金交易，20倍的杠桿，30-40個(gè)點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)，投資者主要是銀行VIP客戶，投資金額少則50萬(wàn)，多則幾百上千萬(wàn)。

“但國(guó)內(nèi)外匯保證金交易大多以虧損甚至爆倉(cāng)告終。最終，證監(jiān)會(huì)勒令某些銀行從2008年6月21日起停止一切外匯保證金業(yè)務(wù)。”上述投資者稱(chēng)。

不過(guò)，這種在上世紀(jì)90年代僅僅只有“大人物”才玩得起的游戲，至少由于因特網(wǎng)的普及，以及一些游走于監(jiān)管邊緣的在線外匯交易公司，而為類(lèi)似劉景或轉(zhuǎn)行之后的黃牛交易者提供了“零售外匯”交易賬戶。

一位外匯通人士稱(chēng)，現(xiàn)在，外匯投資者只需打開(kāi)電腦，連接上高速因特網(wǎng)，就可坐擁所有信息。換言之，觀察外匯市場(chǎng)每時(shí)每刻的變化，伺機(jī)博取點(diǎn)差收益。

2011年，誰(shuí)具點(diǎn)差空間？

對(duì)于外匯投資者而言，2011年，哪個(gè)幣種吸引力大，最具點(diǎn)差空間？

一位工行交易員認(rèn)為，美元中長(zhǎng)期偏看空；但短期走弱的步伐不會(huì)很快，何況目前已處于歷史低位。

而對(duì)于美元對(duì)歐元的匯率，社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所張明的大致判斷是，2011年上半年美元將對(duì)歐元升值，而下半年歐元對(duì)美元可能顯著反彈；全年美元對(duì)歐元匯率可能在1.25左右，最低點(diǎn)或在1.11最高點(diǎn)或在1.4。

至于英鎊匯率走勢(shì)，看淡觀點(diǎn)居多，主要由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支柱的金融業(yè)在危機(jī)中已經(jīng)遭受、并且可能繼續(xù)遭受?chē)?yán)重沖擊。對(duì)于澳元和加元在2011年的走勢(shì)張明則謹(jǐn)慎樂(lè)觀，而日元在2011年的表現(xiàn)可能開(kāi)始向基本面回歸，80或是美元對(duì)日元的一個(gè)堅(jiān)實(shí)底部。

張明認(rèn)為，2011年人民幣對(duì)美元升值幅度在4%-6%，如果2011年美元對(duì)主要貨幣總體上保持強(qiáng)勁，那么人民幣對(duì)美元可能升值4%，反之，人民幣對(duì)美元可能升值6%。

現(xiàn)在，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，其對(duì)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)也有一定的關(guān)聯(lián)性。一位常駐守在中國(guó)銀行的黃牛看到有人進(jìn)銀行就會(huì)問(wèn)：“換人民幣嗎？”他說(shuō)，近來(lái)由于美元對(duì)人民幣持續(xù)走弱，將美元換成人民幣的人多了五成。

昔日“換美元”的黃牛再現(xiàn)，但他們可能將換上一個(gè)新的時(shí)代標(biāo)簽——“換人民幣嗎？”

[責(zé)任編輯：liliang] 標(biāo)簽：外匯 黃牛 人民幣 銀行 

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