高鐵概念能跑多快

2011年02月13日 10:12
來源：投資者報作者：荀劍

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特約撰稿人荀劍

近日，有媒體披露，鐵道部已從美國采購了一套時速350公里的列車全仿真臺架設備，進行國產設備臺架試驗。現已安裝在鐵科院，預計將在2011年一季度末調試成功進入測試階段。

這標志著高鐵的國產化進程即將進入進口替代國產測試階段，預計在2012年初，將逐步完成相關產品的測試工作。這也與中國高鐵和德國克諾爾簽署相關技術保護協議2011年底到期相吻合。鐵道部在市場換技術的過程中取得了階段性的勝利。

中國高鐵背后意味著巨大的市場容量和市場空間。未來三年中國高鐵將投資9000億元，總里程增加9200公里。整個“十二五”期間，中國新建和改擴建高速鐵路里程將達到4萬公里，鐵路總運營里程將達到12萬公里。同時，城際列車的大面積推廣，“1小時經濟圈”的推進將進一步增加對于鐵路系統的需求，僅高鐵動車組一項需求量將有望從目前的每年400輛拓展到1200輛。

這一輪補舊賬式的鐵路大投資將推動鐵路裝備行業進入第一輪高速增長期。長期來講，客運專線高速化和貨運專線重載化將逐漸凸現出鐵路的替代優勢，鐵路客運和貨運周轉量占比觸底回升、重新進入上升軌道，鐵路裝備行業將迎來第二輪增長期。

從歷史數據看，近10年固定資產投資保持30%左右的增長主要集中在房地產，這也導致了物流、客運等市場供給的不足，“春運”期間一票難求就是最好的例證。未來五年，旅游、物流等行業的快速發展對于鐵路運輸的需求還將不斷增加，這種需求必將拉動投資的不斷增長。

資本市場更是給予了極大的關注，年初至今，無論是看空還是看多的基金，跌幅都較大，這意味著沒有任何一個板塊能夠防守，唯一取得正收益的是高鐵板塊，這在歷史上也是很少見的。短期看，限于A股整體的低迷，高鐵板塊的上漲也幾近“勢不能穿魯縞”的階段；但從中長期看，高鐵的相關投資仍然會是投資的熱點之一，在經濟形勢相對不確定的情況下，行業發展具有極強的政府色彩，相應的上市公司的業績仍然相當的可靠性具有穩定的文章性。

以中國北車為例，公司目前在手訂單1350億元，其中動車組700億元，訂單占比超過50%，未來兩年將處于動車組交付的高峰期，預期收益具有較高的確定性。

1 月 19 日胡錦濤主席訪美期間，鐵道部與美國通用電氣公司(GE)在華盛頓簽署高速鐵路動車組技術轉讓備忘錄，支持中國南車與GE在美成立合資公司，產品范圍不僅包括高速電動車組，還包括中速電動車組、地鐵、輕軌車輛及內燃動車組。鐵道部同意從中國南車向美國合資公司轉讓高速動車組技術，促進北美鐵路客運市場的發展。這意味著中國高鐵的生產制造技術能夠滿足發達國家的需求，未來高鐵的出口也將成為中國高端裝備制造業出口的一面旗幟。

此前，在高鐵大會中，中國和泰國、老撾已簽訂合作協議，將建一條連接中國、老撾已泰國的高速鐵路，有望2011年開工，2015年建成。

中國高鐵在總成等領域的快速發展也為其他核心零部件的研發提供了較好的外圍環境。這也使得部分具有研制高鐵零部件的上市公司存在獲益高鐵的可能。例如已經投入高鐵剎車片研發的博深工具、鐵路緊固件晉億實業、鐵路新材料的時代新材等。以時代新材為例，公司是到目前為止中國唯一能夠出口供應國際整車制造商同類型動車組彈性元件的國內供應商。預計2011年時代新材將正式對國內動車組制造商供貨，開始進口替代過程，2011年時代新材完成30%的進口替代，112億元的動車組彈性元件收入2013年可完成幾乎全部的進口替代，銷售收入達到 5億元以上。

從A股走勢看，短期的高鐵概念股已經讓投資者獲得了一定的超額收益，在流動性和預期都持續緊縮的前提下，高鐵概念股也很難獨善其身，存在一定短期回調的壓力。但是，從長線看，高鐵概念股仍然存在穩定成長的確定性。隨著中國高鐵技術的進一步成熟，仍然可以為投資者帶來穩定的回報。