“新三板概念”橫空出世惠及三大板塊

2011年02月15日 01:29
來源：每日經濟新聞

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每經記者趙笛

日前，“新三板”擴容已經日益臨近，包括武漢東湖高新區、天津新技術產業園區等多個國家級高新園區正力爭設立“新三板”。在此背景下，“新三板概念”橫空出世，成為兔年證券市場的第一個概念板塊。

根據券商觀點，“新三板概念”的生力軍包括三大板塊，即券商、參股“新三板”及高新區個股。

“新三板”擴容在即

2006年1月16日，中國證監會批復同意中關村科技園區非上市股份有限公司股份進入代辦股份轉讓系統，進行股份報價轉讓試點，為三板市場注入了新鮮血液，至此，“新三板”橫空出世。

不過，經歷了5年的發展，“新三板”仍然只集中于北京中關村，其他國家級高新技術園區尚無法開展“新三板”業務。

去年11月30日，證監會副主席姚剛在金融與戰略性新興產業論壇上表示，證監會將加快推動場外交易市場建設，積極推動新三板擴容，積極支持符合條件的創新型企業和戰略性新興產業的企業發行上市和再融資，積極推動創業投資和私募股權投資的發展，完善相關各項制度。

至此，“新三板”擴容已經越來越近。以武漢東湖高新區為例，該園區上市辦負責人盧勝表示，“新三板”落戶中關村之后不久，“武漢光谷”即啟動了試點申報工作。目前，區內“新三板”儲備企業近200家。其中，武大有機硅、海創電子、科益藥業、藍星科技等4家的申報材料已獲中國證券業協會預備案受理，東湖新技術創業中心等4家已通過券商內核。

券商：構建業績新亮點

隨著經紀業務萎縮，傭金收入減少，最新的券商運營數據呈現出利潤進一步下滑的趨勢。

不過，昨日(2月14日)券商股集體大漲，上演“王者歸來”的好戲。究其原因，“新三板”擴容、做市商制度、引入個人投資者等消息對其構成利好刺激。申銀萬國分析師桂浩明指出，參與做市商交易可以為券商引入新的贏利模式。

資料顯示，新三板引入做市商制度，對券商而言就不僅僅是一次性的保薦承銷費用，而是一項長期收入來源，利潤將比較可觀。所謂做市商制度，就是指證券交易的買價和賣價均(或主要)由做市商連續報出，買賣雙方的委托不直接配對成交，而是從做市商手中買進或賣出。做市商通過這種不斷買賣可以賺取差價，并維護市場的流動性。比照美國的經驗，做市商業務的利潤一般占券商全部業務利潤的40%~60%。

“新三板雖然不能夠很快為券商帶來豐厚收益，但會成為未來新業務的一個亮點。”長江證券金融行業分析師劉俊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，其實做市商制度目前已經在運行了，未來主要是從量上對券商行業形成利好。比如，以前直投瞄準的是“上市”，未來上“三板”同樣是個方向，直投業務將出現大擴容；另外，目前“新三板”只允許企業投資，未來個人投資者投資“新三板”有望放開，從而為做市商帶來更多的收益。

對于券商股的投資機會，劉俊指出，由于股份托管的區域性特點，“新三板”所在地的當地券商相對來說更容易獲得當地公司的做市商資格，如興業證券之于福州高新區、東北證券之于長春高新區、長江證券之于武漢東湖高新區等，投資者不妨關注。

開發區：關注創投實力

“新三板”作為多層次資本市場的基礎，不僅能為這些企業提供良好的融資支持，也能成為其改制、實現規范化經營的最好平臺。東方證券分析師王明旭指出，全國高新技術園區申請“新三板”試點資格的驗收標準或有兩項關鍵指標，一是園區的綜合實力，二是對“新三板”掛牌的準備情況，比如擬掛牌企業的數量和質量等。

申銀萬國研究報告指出，目前全國共有54家國家級高新技術園區，較大的高新園區首先進入“新三板”，如上海張江高新區、東湖高新區、蘇州高新區、成都高新區等，所以上述高新區的相關上市公司，如張江高科、東湖高新區蘇州高新將因此受益。

“我覺得開發區公司能否真正受益，主要看公司的主營以及創投項目的多少，而不能簡單從地域性來進行判斷。”劉俊指出，以東湖高新為例，公司從最早的主營科技園區建設，發展成為包括科技園建設、燃煤機組煙氣脫硫、住宅建設、鉻渣綜合治理四大業務的上市公司，其科技園建設業務收入僅占總收入的10%，且并沒有專門從事創投業務的子公司。從這點看，其受益程度顯然比張江高科要小很多，后者園區物業銷售和租賃業務占總收入的88%，其創投項目嘉事堂、微創醫療更是先后在深圳中小板與香港市場上市。

參股公司：迎來價值重估

有學者提出，為提高上市公司質量，“新三板”市場應成為企業通向創業板、主板的必經之路，也就是說應當“先上柜，后上市”。由此可見，隨著“新三板”的擴容，創投企業將獲得“新三板”以及“轉板上市”兩個不同層面的投資機會。

日前，“新三板”擴容已經掀起一股創投概念的炒作之風。持有北京時代、綠創環保等“新三板”公司股權的紫光股份，近8個交易日上漲42%。

而另一方面，“新三板”轉創業板或中小板往往也能夠給參股概念股帶來交易性機會。比如，渝三峽A持有北陸藥業。在北陸藥業申請“轉板”前夕，渝三峽A的股價就出現過明顯上漲。

東方證券分析師王明旭指出，大量持有“新三板”掛牌公司股權的主板上市公司，將更加“快捷”地實現投資收益，這對創投類和科技類上市公司將帶來更多交易性機會。

目前，除紫光股份以外，同樣參股綠創環保的北新建材、間接參股合縱科技的中國寶安、參股星昊醫藥，且為第二大股東的雙鷺藥業等，都可重點關注。