創投私募圍獵“新三板”公司

2011年02月16日 09:31
來源：東方早報

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早報記者忻尚倫

2011年伊始，“新三板”(即中關村股份報價轉讓系統)市場就出現了一輪井噴的增資潮。北京時代、九恒星、凱英信業等7家公司發布了關于定向增資的公告。而據Wind統計顯示，從2006年“新三板”開板到2010年底五年時間僅有11家掛牌公司完成增發。

“新三板”市場特指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故被形象地稱為“新三板”市

讓市場人士關注的是，在創業板公司中賺得盆滿缽滿的私募基金(即創投基金，包括PE和VC)和自然人也已開始圍獵“新三板”市場人士關注的是

分析人士稱，私募基金等圍獵“新三板”或與其擴容方案有關。近日數位業內人士表示，“新三板”擴容方案已基本定稿，預計最早能在“兩會”前后予以公布。

又一個財富熔爐？

來自深圳證券交易所“新三板”披露信息顯示，2011年伊始，就有凱英信業(430032)發布了定向增資暨購買資產方案；此后，諾思蘭德(430047)、中海陽(430065)發布了定向增資獲得中國證券業協會備案的公告。聯飛翔(430037)、建工華創(430020)、九恒星(430051)、北京時代(430003)也相繼發布了定向增資結果報告書。

“新三板”掛牌公司頻密的定增公告也讓“新三板”再受市場關注。“我一直在想，創業板的財富效應是否會蔓延到即將擴容的‘新三板’之上。”一資深創投人士數向早報記者表示。

2011年1月14日，證監會主席尚福林在全國證券期貨監管工作會議提出的2011年八大工作重點中，擴大“新三板”試點范圍，建設統一監管的全國性場外市場，即業內慣稱的“新三板擴容”，被作為年內證監會主導工作之首。

據業內人士披露，幾易其稿、基本定型的“新三板”改革試點方案中，創新動作最多。不僅將引入具有雙向報價功能的做市商制度，符合一定條件的個人投資者也將能入場交易，并將最小交易單元從3萬股改為1000股。

甚至有市場人士透露，改革試點方案“還有可能會建立專門的‘轉板機制’，即為在‘新三板’市場上的優質企業提供‘升板’的‘綠色通道’”。但該消息至今未得到官方證實。

目前，在“新三板”掛牌交易的企業，無需經過中國證監會審批，只要通過主辦券商向中國證券業協會備案，即可掛牌交易。因而，若“升板機制”確為此次改革的措施之一，那無疑將又誕生一個巨大的聚財熔爐。但改革實施后，“新三板”的主管機構將從目前的證券業協會，變為中國證監會。

虧損公司遭風投哄搶

從發布備案公告的“新三板”公司看，參與定向增資的多為風投企業和私募基金。諾思蘭德今年1月26日發布的定向增資備案公告中顯示，此次該公司定增不超過189.20萬股，新增擬認購人有13人。包括8名機構投資者和5名公司員工。而8名機構投資者中就有6名為風投企業和私募基金。

但諾思蘭德公司本身至今仍沒有穩定的銷售收入，業績也還處于虧損狀態。諾思蘭德2010年半年報顯示，去年上半年實現凈利潤-111.68萬元，每股收益-0.12元/股。

但這次諾思蘭德的定增方案卻出人意料地將增發價格定在了21元/股的高位。根據方案，公司擬定向發行189.2萬股，籌資3973.2萬元。《財經國家周刊》曾援引諾思蘭德副總經理聶李亞的話，當諾思蘭德作出融資決定后，只給兩家一直跟蹤公司發展的創投機構打了電話。但接下來不到一個月的時間里，有15家機構來談投資，提供的意向資金高達8000萬元。這讓聶李亞感到頗為驚訝。

事實上，這樣的例子還很多，市場人士分析，雖然這些公司入股成本還不能與中小板和創業板相提并論，但對于一個日成交量僅幾萬股的市場，幾十倍的估值，顯然已有一定“泡沫”。