匯通能源風電傳說成擋箭牌鐵公雞持續不分紅冠絕A股

2011年02月18日 23:09
來源：經濟觀察報

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仇子明

預計凈利潤同比降五成的匯通能源(600605.SH)，股價卻一路飆升，近期更是領漲上海板塊。

這個靠賣資產維系微利、十余年未有分紅的A股“鐵公雞”，春節后受到游資熱炒。本報了解到，2010年第四季度，有機構悄悄試水匯通能源，而此前，該股前十大流通股東中，從未有機構光臨。

這一切，只緣于匯通能源的“風電故事”

機構試水

1月10日，匯通能源公告預計2010年凈利潤比上年同期的2262.24萬元下降50%以上。

不過，匯通能源股價卻在春節后突然啟動。2月11日，該股開盤一字封停；2月14日，其放量大漲5.40%，成交量以突增4.17%位列兩市之首，資金凈流入141萬元；2月15日，其以6.42%的漲幅報收，盤中一度在10分鐘內由跌幅1.5%躥至漲停板。三個交易日漲幅達23.43%，在上海板塊中一騎絕塵。

上交所公開交易信息顯示，上述交易日拉升該股的資金均為營業部游資所為，并無機構出沒。事實上，匯通能源既往年度的前十大流通股東名單中，也均無機構投資者身影。

此外，除了天相投顧在2009年和2010年各發表過一篇關于匯通能源的研究報告外，再無其他券商研報問津該股。本報還在采訪中獲悉，對于甚至存在貿易行業研究員、新能源行業研究員“雙不看”的局面。

但這并不代表機構投資者完全忽視匯通能源。該股股價自2010年第四季度便已有啟動跡象：11月10日，匯通能源漲停，國泰君安總部出現在當日買入金額第二名的席位上，買入1368.94萬元；11月19日，該股繼續漲停。

11月30日，該股暴跌9.60%，上交所公開交易信息顯示，賣出金額最大的第四名為機構席位，出逃金額為440.20萬元。即使以當日的盤中最高價15.03元計算，該機構的賣出股數亦接近30萬股。而該公司2010年三季報顯示，其第十大股東的期末持股數為34.74萬股，也就是說，即使該機構于上述交易日已經清倉，其一度持股數亦足以逼近該股的前十大股東。

本報獲悉，一家機構于2010年四季度建倉匯通能源，并至少留守至四季度末。故此，在匯通能源未來公布的2010年年報中，以往前十大流通股東中機構缺席的局面或將有所改變。

風電傳說

盡管2010年業績乏善可陳，卻迎來資金的追捧，尤其是機構的悄悄試水。這其中，不得不提的是這只上海老牌股票已傳說了5年的“風電故事”

早在2006年輕工機械(匯通能源原股票簡稱)股改時，新任大股東上海弘昌晟集團有限公司(下稱“弘昌晟集)承諾向上市公司注入風能資產，使公司逐步形成新能源、貿易、地產三頭并進的產業格局。因確立了轉型為“以風力發電新能源為主業的專業新能源企業”的發展方向，2007年9月，其更名為匯通能源。

公開資料顯示，弘昌晟在內蒙古烏蘭察布市擁有400平方公里的風電場資源，全部投產后，總裝機容量1500兆瓦，年發電量可達37.5千瓦時，預計年售電收入可達20.63億元、凈利潤3.71元。

2007年12月，匯通能源股東大會通過了公司收購弘昌晟及其關聯公司所持有的內蒙古匯通能源投資有限公司的提案。通過金額9900萬元的關聯交易，匯通能源獲得了烏蘭察布市卓資縣巴音錫勒風電場(一期)49.5兆瓦風電特許權及相關批文，以及四子王旗1000兆瓦風電場的勘探權。

2009年下半年，巴音錫勒風電場開工建設，公司的風電設備采購合同也已經在2010年初簽署，因風電場建設周期為1.5年，因此其對2010年的業績并無影響。上述資產將于今年第一季度投入運營。

某基金新能源行業研究員認為，從理論上說，匯通能源因風能概念即將“去概念化”是一個炒作的“噱頭”，不過國內現有的華銳風電、九鼎新材等風電股都是做風電設備的，純做風電發電、可供橫向對比的參照公司較少，且匯通能源風電資產的實際財務數據尚不可知；此外，機構選擇試水，而非大手筆搶入的另一個原因則是，該公司有50%以上的股本集中在第一和第二大股東手中，實際流通的股本只有7000萬股左右，若機構的買入量過大，雖容易拉高股價，但出貨較為困難。

此外，弘昌晟尚有1450兆瓦的產能并未注入上市公司，可引發想象的潛在產能近乎“現有”產能的30倍。因此，公司若陸續注入風電二期、三期工程資產必須再融資。

匯通能源內部人士透露，如繼續注入后續的風電資產，或將以增發的方式進行再融資，但迄今，該公司并無定向增發的計劃以及時間表。

“鐵公雞”盼“風”紅

匯通能源2010年凈利潤將同比降逾5成，也就是說，2010年凈利潤僅1000萬元左右。

而該公司2009年實現的凈利潤2262.24萬元，較2008年亦是下滑為46.88%。連續兩年下滑的原因，均是非經常性損益收入減少。

事實上，自2006年弘昌晟成為第一大股東后，匯通能源至今一直靠變賣資產才得以保持微利，因此避免了連續兩年虧損而被ST甚至暫停上市。

事實上，匯通能源在32只貿易業上市公司個股中，因總資產僅有6.58億元，位居倒數第二，僅高于重組前的*ST金谷。

2007年至2009年，該公司扣除非經常性損益的凈利潤分別虧損5857.96萬元、6828.46萬元和2022.24萬元。此三年間，公司變賣的資產主要為之前供商業出租的地產資產。

也就是說，在風能資產見效益前，該公司的主業貿易業實為年年虧損。

基于現有主業長期不景氣，這只早于1992年便登錄滬市主板的老牌上海股的不分紅歷史也逼近12年，其最后一次分紅尚需追述至1998年。持續不分紅的歷史冠絕A股。

該公司方面對連年不分紅的解釋為：利潤都投資風電項目了。此說辭是否足以令股東滿意，風電資產的實際數據將成為最好的評判。