匯通能源風電傳說成擋箭牌鐵公雞持續(xù)不分紅冠絕A股

2011年02月18日 23:09
來源：經濟觀察報

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仇子明

預計凈利潤同比降五成的匯通能源(600605.SH)，股價卻一路飆升，近期更是領漲上海板塊。

這個靠賣資產維系微利、十余年未有分紅的A股“鐵公雞”，春節(jié)后受到游資熱炒。本報了解到，2010年第四季度，有機構悄悄試水匯通能源，而此前，該股前十大流通股東中，從未有機構光臨。

這一切，只緣于匯通能源的“風電故事”

機構試水

1月10日，匯通能源公告預計2010年凈利潤比上年同期的2262.24萬元下降50%以上。

不過，匯通能源股價卻在春節(jié)后突然啟動。2月11日，該股開盤一字封停；2月14日，其放量大漲5.40%，成交量以突增4.17%位列兩市之首，資金凈流入141萬元；2月15日，其以6.42%的漲幅報收，盤中一度在10分鐘內由跌幅1.5%躥至漲停板。三個交易日漲幅達23.43%，在上海板塊中一騎絕塵。

上交所公開交易信息顯示，上述交易日拉升該股的資金均為營業(yè)部游資所為，并無機構出沒。事實上，匯通能源既往年度的前十大流通股東名單中，也均無機構投資者身影。

此外，除了天相投顧在2009年和2010年各發(fā)表過一篇關于匯通能源的研究報告外，再無其他券商研報問津該股。本報還在采訪中獲悉，對于甚至存在貿易行業(yè)研究員、新能源行業(yè)研究員“雙不看”的局面。

但這并不代表機構投資者完全忽視匯通能源。該股股價自2010年第四季度便已有啟動跡象：11月10日，匯通能源漲停，國泰君安總部出現(xiàn)在當日買入金額第二名的席位上，買入1368.94萬元；11月19日，該股繼續(xù)漲停。

11月30日，該股暴跌9.60%，上交所公開交易信息顯示，賣出金額最大的第四名為機構席位，出逃金額為440.20萬元。即使以當日的盤中最高價15.03元計算，該機構的賣出股數亦接近30萬股。而該公司2010年三季報顯示，其第十大股東的期末持股數為34.74萬股，也就是說，即使該機構于上述交易日已經清倉，其一度持股數亦足以逼近該股的前十大股東。

本報獲悉，一家機構于2010年四季度建倉匯通能源，并至少留守至四季度末。故此，在匯通能源未來公布的2010年年報中，以往前十大流通股東中機構缺席的局面或將有所改變。

風電傳說

盡管2010年業(yè)績乏善可陳，卻迎來資金的追捧，尤其是機構的悄悄試水。這其中，不得不提的是這只上海老牌股票已傳說了5年的“風電故事”

早在2006年輕工機械(匯通能源原股票簡稱)股改時，新任大股東上海弘昌晟集團有限公司(下稱“弘昌晟集)承諾向上市公司注入風能資產，使公司逐步形成新能源、貿易、地產三頭并進的產業(yè)格局。因確立了轉型為“以風力發(fā)電新能源為主業(yè)的專業(yè)新能源企業(yè)”的發(fā)展方向，2007年9月，其更名為匯通能源。

公開資料顯示，弘昌晟在內蒙古烏蘭察布市擁有400平方公里的風電場資源，全部投產后，總裝機容量1500兆瓦，年發(fā)電量可達37.5千瓦時，預計年售電收入可達20.63億元、凈利潤3.71元。

2007年12月，匯通能源股東大會通過了公司收購弘昌晟及其關聯(lián)公司所持有的內蒙古匯通能源投資有限公司的提案。通過金額9900萬元的關聯(lián)交易，匯通能源獲得了烏蘭察布市卓資縣巴音錫勒風電場(一期)49.5兆瓦風電特許權及相關批文，以及四子王旗1000兆瓦風電場的勘探權。

2009年下半年，巴音錫勒風電場開工建設，公司的風電設備采購合同也已經在2010年初簽署，因風電場建設周期為1.5年，因此其對2010年的業(yè)績并無影響。上述資產將于今年第一季度投入運營。

某基金新能源行業(yè)研究員認為，從理論上說，匯通能源因風能概念即將“去概念化”是一個炒作的“噱頭”，不過國內現(xiàn)有的華銳風電、九鼎新材等風電股都是做風電設備的，純做風電發(fā)電、可供橫向對比的參照公司較少，且匯通能源風電資產的實際財務數據尚不可知；此外，機構選擇試水，而非大手筆搶入的另一個原因則是，該公司有50%以上的股本集中在第一和第二大股東手中，實際流通的股本只有7000萬股左右，若機構的買入量過大，雖容易拉高股價，但出貨較為困難。

此外，弘昌晟尚有1450兆瓦的產能并未注入上市公司，可引發(fā)想象的潛在產能近乎“現(xiàn)有”產能的30倍。因此，公司若陸續(xù)注入風電二期、三期工程資產必須再融資。

匯通能源內部人士透露，如繼續(xù)注入后續(xù)的風電資產，或將以增發(fā)的方式進行再融資，但迄今，該公司并無定向增發(fā)的計劃以及時間表。

“鐵公雞”盼“風”紅

匯通能源2010年凈利潤將同比降逾5成，也就是說，2010年凈利潤僅1000萬元左右。

而該公司2009年實現(xiàn)的凈利潤2262.24萬元，較2008年亦是下滑為46.88%。連續(xù)兩年下滑的原因，均是非經常性損益收入減少。

事實上，自2006年弘昌晟成為第一大股東后，匯通能源至今一直靠變賣資產才得以保持微利，因此避免了連續(xù)兩年虧損而被ST甚至暫停上市。

事實上，匯通能源在32只貿易業(yè)上市公司個股中，因總資產僅有6.58億元，位居倒數第二，僅高于重組前的*ST金谷。

2007年至2009年，該公司扣除非經常性損益的凈利潤分別虧損5857.96萬元、6828.46萬元和2022.24萬元。此三年間，公司變賣的資產主要為之前供商業(yè)出租的地產資產。

也就是說，在風能資產見效益前，該公司的主業(yè)貿易業(yè)實為年年虧損。

基于現(xiàn)有主業(yè)長期不景氣，這只早于1992年便登錄滬市主板的老牌上海股的不分紅歷史也逼近12年，其最后一次分紅尚需追述至1998年。持續(xù)不分紅的歷史冠絕A股。

該公司方面對連年不分紅的解釋為：利潤都投資風電項目了。此說辭是否足以令股東滿意，風電資產的實際數據將成為最好的評判。