劉紀(jì)鵬：新三板市場將是中國最大的市場

2011年02月18日 23:54
來源：證券日?qǐng)?bào)

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-劉紀(jì)鵬

從國際規(guī)范結(jié)合中國國情的角度，資本市場的發(fā)展可以概括為四句話，就是穩(wěn)步壯大主板市場，發(fā)展中小板市場，快速建立創(chuàng)業(yè)板市場，并且逐步形成一個(gè)能夠覆蓋全國，統(tǒng)一監(jiān)管背景下的場外股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場。

多層次資本市場體系就像一個(gè)教育體系，主板是大學(xué)，創(chuàng)業(yè)板是中學(xué)，場外市場好比小學(xué)，我國資本市場的實(shí)際情況是在小學(xué)體系尚未建立的情況下，就建立了大學(xué)和中學(xué)，但這一小學(xué)體系才真正是中小企業(yè)融資的主戰(zhàn)場。

把新三板市場建立起來，這本身既是資本市場作為融資平臺(tái)自身的需要，也是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天應(yīng)盡快完善的一個(gè)環(huán)節(jié)，面對(duì)中小企業(yè)融資難的問題，資本市場應(yīng)當(dāng)挺身而出，場外市場建設(shè)已經(jīng)成為關(guān)系資本市場和金融體系發(fā)展，關(guān)系到能否落實(shí)政府工作報(bào)告中提出的“積極擴(kuò)大直接融資”要求的大事。

今后，新三板市場將是中國最大的市場，場外市場的建成不但能抑制主板過度投機(jī)，對(duì)于在更大范圍內(nèi)深入落實(shí)股份制，把資本市場體系和各個(gè)地方的利益結(jié)合起來、和投資人利益結(jié)合起來都具有戰(zhàn)略意義。

到現(xiàn)在為止，新三板建設(shè)第一階段的使命已經(jīng)圓滿完成，在探索中國發(fā)展場外交易市場的過程中得到了市場的承認(rèn)，但這個(gè)市場僅局限在為中關(guān)村高科技企業(yè)服務(wù)是不夠的，僅僅是在證券業(yè)協(xié)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下也是不夠的。

場外市場建設(shè)正處于一個(gè)發(fā)生質(zhì)變的時(shí)期，其管理模式、組織模式、法律形式等是監(jiān)管部門制定發(fā)展方案，學(xué)術(shù)界進(jìn)行討論的重點(diǎn)，新三板的建設(shè)一定比大家想像得快。

(作者為中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心主任)

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