券商“打架”與基金互砸

2011年02月21日 00:53
來(lái)源：金融投資報(bào)

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◆本報(bào)記者 劉柯

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從來(lái)都是血腥和殘酷的，資本市場(chǎng)尤甚。最為典型的，是上周一晚間申銀萬(wàn)國(guó)急發(fā)特別行情報(bào)告，將滬指2月目標(biāo)位由2900點(diǎn)上調(diào)至3000點(diǎn)之后，海通證券、高華證券、中金公司等國(guó)內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)第二天集體發(fā)布與申萬(wàn)截然相反的市場(chǎng)觀點(diǎn)，齊唱大盤(pán)反彈已經(jīng)到位。作為資本市場(chǎng)主要參與力量，幾家實(shí)力旗鼓相當(dāng)?shù)娜淘趲缀跬粫r(shí)間對(duì)市場(chǎng)做出針?shù)h相對(duì)的研判，相互“打架”，這很有意思。

同樣一幕，出現(xiàn)在去年年底，同樣是資本市場(chǎng)主要參與力量的基金，為了爭(zhēng)奪年度排名，也采取了類似不擇手段的競(jìng)爭(zhēng)方式。去年12月，排名靠前的華商盛世與華夏策略重倉(cāng)股紛紛遭遇持續(xù)性暴跌，華商盛世和華夏大盤(pán)共同的重倉(cāng)股廣匯股份去年 12月 15日至 12月 27日大跌17.92%，華商盛世重倉(cāng)的海正藥業(yè)、中恒集團(tuán)、冀東水泥和國(guó)電南瑞等均從去年12月15日開(kāi)始大幅度下跌，華夏策略重倉(cāng)的東方金鈺等也出現(xiàn)了較深幅度的下跌。為什么會(huì)出現(xiàn)這一幕，有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重倉(cāng)股的情況年年都有，均為有關(guān)機(jī)構(gòu)相互砸盤(pán)所致。

基金相互砸盤(pán)，為的是爭(zhēng)個(gè)年度排名，這是利益，而券商報(bào)告相互“打架”，說(shuō)穿了也是為利益。不僅僅是國(guó)內(nèi)券商表現(xiàn)迥異，國(guó)際大投行似乎也樂(lè)于參戰(zhàn)。高盛就在近日一篇題為《資金從新興市場(chǎng)流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)》的報(bào)告中指出，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，跨境資本首度在新興市場(chǎng)出現(xiàn)凈流出，顯示跨境資金正在集體撤資。這篇報(bào)告引發(fā)了什么呢？那就是港股在春節(jié)前后持續(xù)下跌，這里面有中國(guó)央行加息的因素，但在其它外圍資本市場(chǎng)持續(xù)上漲的情況下，港股的下跌似乎正中了什么圈套。什么圈套呢？去年11月12日A股大跌162點(diǎn)，高盛卻在同一天在香港發(fā)布的報(bào)告卻認(rèn)為，中國(guó)央行連續(xù)性的貨幣緊縮政策，很可能不斷引發(fā)加息預(yù)期，建議客戶賣出手上獲利的全部中國(guó)股票。去年12月1日，《人民日?qǐng)?bào)》海外版曾經(jīng)旗幟鮮明地指出，就是高盛的這篇報(bào)道引發(fā)大跌，并指出其有操縱股指牟取利益之嫌。

那么，現(xiàn)在券商報(bào)道“打架”又是為什么呢？除了申萬(wàn)之外其它券商為什么要集體看空呢？其實(shí)也很簡(jiǎn)單，不要忘了，2月18日是股指期貨IF1102的交割日，盡管A股已經(jīng)反彈數(shù)日，但從中金所公布的前20名會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，券商系空頭持倉(cāng)卻逼近歷史高位，中證期貨、海通期貨、華泰長(zhǎng)城是空頭三大主力。答案似乎很明白了，海通證券為什么要第一個(gè)跳出來(lái)反擊同城的申萬(wàn)證券，它是股指期貨的大空頭，一切皆為利益。

以上兩個(gè)事實(shí)，說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題，一是有資金并沒(méi)有利用股指數(shù)期貨對(duì)沖，而是在利用股指數(shù)期貨攪局；二是市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不是白熱化這么簡(jiǎn)單，已經(jīng)顯露出有你無(wú)我，不是魚(yú)死就是網(wǎng)破的惡性競(jìng)爭(zhēng)征兆。自從有了股指期貨以后，主力機(jī)構(gòu)其實(shí)就有了雙向盈利的工具，而不僅僅是一種套保的對(duì)沖。道理很簡(jiǎn)單，在距離股指期貨交割日很遠(yuǎn)的交易日，可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)大舉做多，吸引人氣，獲得籌碼；而在接近股指期貨交割日的交易日里，只需要把手上的籌碼全部拋出去，只要股指數(shù)期貨賺錢(qián)就行。而以主力機(jī)構(gòu)的實(shí)力看，上述兩種手段，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)都是輕而易舉的。股指期貨到現(xiàn)在為止，還沒(méi)有體現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的引導(dǎo)性，反而成了一種牟利的工具，這值得深思。

其次是刀光劍影般的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不是你死就是我活。從基金的排名戰(zhàn)可以看出，以前還都是自己拉自己的重倉(cāng)股，現(xiàn)在不僅要拉自己的，還要砸對(duì)手的，有拉有壓，損人利己，樂(lè)此不彼。券商報(bào)告更是以自我核心利益為出發(fā)點(diǎn)，配合做多做空的要求，操控指數(shù)，死掐對(duì)手，魚(yú)肉中小投資者。這就是A股目前的現(xiàn)狀，本來(lái)市場(chǎng)有空頭就有多頭，從來(lái)都不會(huì)走到一起，這很正常，但為了自己的利益混淆視聽(tīng)甚至操縱市場(chǎng)，就觸了紅線了。中小投資者始終是弱者，既無(wú)法控制漲跌，也無(wú)法涉足股指期貨，甚至連正常的趨勢(shì)都可能被認(rèn)為操控，這是市場(chǎng)的悲哀。

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