新基金法征求意見：從業者可炒股

2011年02月22日 07:33
來源：東方早報作者：柯智華

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相比現有《證券投資基金法》，《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿順應了市場的諸多需求。CFP 資料（圖片來源：東方早報）

新基金法征求意見：從業人員可炒股，監管面覆蓋私募基金

早報記者柯智華

醞釀19個月的《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿(以下簡稱：修訂草案)近日出臺，并在2月14日下發到包括基金公司在內的相關機構，以征求意見。

現行《基金法》為2003年10月公布，2004年6月1日開始實施。相比于老基金法，新基金順應了市場的諸多需求。

比如，將私募基金納入監管、提出員工持股、公司組織形式從契約型放寬到公司型和有限合伙型、基金從業人員可以炒股、取消基金投資關聯方股票的限制、基金質押合法化、持有人發起持有人大會和通過議案的門檻降低等。

“涉及基金投資的具體操作規范，在具體實施中容易實現。” 德圣基金分析師江賽春昨日說，但對于員工持股、私募納入監管等內容，市場上存在很大的爭議，因此怎么來做，還需要時間。

本次《證券投資基金法》修改,并未將其修改為討論中的《投資基金法》修但拓展了“證券投的定義,“證券投最終被定義為“股權、已上市和未上市的股票和債券及其衍生品，以及國務院證券監督機構規定的其他投資品種”

員工可持股

修改草案首次明確提出了實施員工持股計劃。修改草案第十三條之六表示，“實施員工持股計劃。應當報經國務院證券監督管理機構批準”

“這是一個重大突破。基金作為一個資產管理行業，人才是最核心的，因此應該有所反映。”江賽春說，一個不爭的事實是，近些年來，越來越多的公募基金經理離職，出來成立自己的公司。

一位參與了首部基金法擬定的人士告訴早報記者，在首部基金法擬定時已有所考慮，“老的基金法沒有明文禁止員工持股，只是對主要股東有限制，而其他小股東并沒有明確要求。

盡管沒有明確凈值，但由于相關因素，老大基金法頒布之后數年，員工持股一直為基金業內人士所呼吁，但是卻無人操作。

江賽春分析說，目前的金融企業大部分為國有，具有模仿效應。“如果基金業可以員工持股，那么其他的金融機構，比如券商、信托、銀行等，它們肯定也有這個要求。

上述具有監管層工作背景的人士則認為，原因之一在于目前的市場環境。“現在流行對金融行業進行限制，在這個情況下，推行股權激勵肯定是有壓力的。此外，從不是(員工持股)到是(員工持股)，這個共識肯定需要時間的。”他還表示，因為修改草案對主要股東有限制，所以，員工持股也不可能讓員工控制基金公司。

公司型基金被放行

江賽春表示，修改草案另一個改變在于基金的組織形式擴大到三種——契約型、公司型、有限合伙型。

其中，契約型基金也可稱為信托型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。目前，中國內地的基金全部屬于契約型。

而公司型基金是按照公司法，以發行股份的方式募集資金而組成的公司形態的基金，認購基金股份的投資者即為公司股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。因此，公司型基金在法律上是具有獨立“法人”地位的股份投資公司。公司型基金依據基金公司章程設立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權，按所持有的股份承擔有限責任、分享投資收益。

而有限合伙型基金主要針對非公開募集。修改草案稱，“有限合伙型基金的擬任基金管理人應當認購基金份額，擔任基金的普通合伙人，負責基金日常管理運作事務。”

目前，非公開募集的基金主要有私募基金。此外，公募基金的專戶業務也是非公開募集。

可投資托管行股票

在修改草案中，對基金的投資限制有所放寬——可以投資關聯方的股票。“關聯方股票原來不能投，新的指導意見可能會采取事后披露的形式監管。”一基金公司稽核部人士分析說。

修改草案顯示，基金在遵守相關原則和規定的情況下，并履行信息披露，可以投資基金托管人及其控股股東、實際控制人或其他重大利害關系的公司發行的股票或債券；還可以買賣基金管理人、基金托管人控股股東、實際控制人或者與其基金管理人、基金托管人有重大厲害關系的公司承銷期內承銷的證券。

Wind資訊顯示，四大國有銀行(中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行)目前托管的基金只數分別為113只、102只、220只、249只、

“放寬了投資的限制，這部分也是最容易操作的。”江賽春說。

基金從業人員可以炒股

在擔憂內幕交易的情況下，基金從業人員炒股一直為證監會所禁止。根據目前的法規，基金經理并不能炒股，其直系親屬炒股則需要向基金公司合規部分報備，至于直系親屬之外的親屬則無此要求。

修改草案第十七條規定，“基金管理人的董事、監事、高級管理人員和其他從業人員，其本人、配偶、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發生利益沖突。

一家參與了修改草案討論的人士告訴早報記者，其在某基金公司調研時發現，基金經理都希望可以炒股。“其一，他們是比較有錢的群體之一；其二，他們擁有專業的投資知識；其三，他們也希望財富可以保值增值。

“為了能夠炒股，有基金經理甚至表示，愿意做T+365交易。”他說，另一方面，私募基金的投資經理都可以自己炒股，既然私募基金已經納入了同一個監管體系，那么為什么又要搞區別對待呢？