杜絕基金“老鼠倉”先要重罰

2011年02月24日 08:04
來源：廣州日報 作者：葉 檀

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要杜絕內幕交易，首先要重罰。從懲罰的角度來說，證監會必須善用其權。

同時，建立市場秩序和正確的激勵機制與監管不可偏廢。

基金“老鼠倉”是頑疾，有人擔心正在征求意見的《證券投資基金法》修訂草案征求意見稿，將使基金業“老鼠倉遍地。

該項規定允許基金業人士買賣股票，只要與份額持有人不發生利益沖突、信息公開披露即可。該項規定引起擔心，不許買賣股票難禁“老鼠倉”，允許買賣后基金行業“老鼠倉”遍地。

鳳凰網的一項調查顯示，占投票數79.7%的網友，對草案這項修訂意見表示反對，認為 “這只會出現越來越多‘老鼠倉’”；僅有12.2%的人表示支持，認為基金從業人員也是投資者，應有權參與股票買賣。基民的擔憂可以理解，但他們不知道該怎么維護自己的權益。

目前我們對于基金從業人員買賣股票的制約幾乎是國際上最嚴格的，卻沒能制止“老鼠倉”。原因在于，規則表面嚴格實際如同漁網處處見風，只要讓七大姑八大姨建倉，就能輕而易舉地暗度陳倉。

新版草案將不可能扼制的潛規則端到了臺面，對基民而言反而是一大利好，起碼以后基金內部人士的建倉持倉情況必須公開了。這當然是天真之論，建倉老鼠倉”與基金份額持有人存在明顯的利益沖突，沒有哪個基金內部人士會公開“老鼠倉”

要杜絕內幕交易，首先要重罰。從懲罰的角度來說，證監會必須善用其權。證監會有準司法權，修訂草案同時擴大了對基金的監督管理權限。

最后，建立市場秩序和正確的激勵機制與監管不可偏廢，允許基金從業人員在玻璃房內交易，既可以發揮投資能力，也可以獲得合法的收益，更能夠讓利益與基金份額持有人一致，未嘗不可。讓潛規則變成明規則，讓禁令變成真正的懲罰，讓信息公開透明獲取合法收益，才是正道。 (葉 檀)

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