私募一擲千金買研報獲券商優待比肩公募

2011年02月27日 10:09
來源：每日經濟新聞作者：朱秀偉

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每經記者朱秀偉

私募，猶如離弓之箭，正以驚人的速度擴充著版圖，國內高端理財市場格局正在悄然變化。

正在修訂中的基金法草案顯示，私募即將被確定合法地位，未來將采取備案制進行管理。而且草案顯示，對符合條件的私募基金允許從事公募業務，私募或將迎來爆發式的增長。

與此同時，隨著私募的崛起，國內資本市場“生態鏈”已今非昔比，曾經頂著“騙子、黑幕、內幕交易”等惡名的私募，現在不僅能給客戶帶來超額收益，券商、銀行等機構也因私募而受益匪淺，私募已一躍成為比肩公募的機構投資者。

不少實力強大的私募更是為一些有價值的投資報告出手闊綽，比公募還“豪爽”。在這些研究機構的眼中，私募的“江湖”地位已經發生明顯改變。

私募規模將迎萬億時代

備受業內矚目的基金法修訂近期有了最新進展，《證券投資基金法<修訂草案>》征求意見稿在2011年1月中旬下發到了監管部門和基金公司，《每日經濟新聞》記者拿到的草案顯示，對私募的地位、監管等外界關注的問題，該草案都給出了明確說法。

私募排排網的觀點認為，“對私募而言，此次修訂有三個亮點：一是確立私募基金的合法地位，采用備案制形式進行監管；二是對于未來私募基金的具體組織形式進行了規范；三是允許符合條件的私募基金從事公募業務。

其中第三條備受業內矚目，這意味著私募取得了和公募一樣的地位，那么私募將如何從事公募業務，與私下募集又有何區別呢？

“私募達到條件可發行公募的意思，是私募公司也可以從事公募業務，一個是私下募集，一個是合格投資者，但管理的私募基金和公募基金要區別對待，兩者的收費標準也不一樣，私募有業績報酬，而公募只收取固定管理費。”參與此次基金法修訂且是陽光私募界唯一代表的上海睿信董事長李振寧說道。兩部分的監管方式也是不一樣，“公募的監管會比較嚴格，而私募就不需要進行更多的信息披露和監管，只需對本身的投資者公布，公募則要對整個社會進行披露，兩者是有區別的。

調查顯示，有八成私募表示愿意公開發行產品。

比如翼虎投資董事長余定恒就告訴《每日經濟新聞》記者，“未來會考慮發行公募。”他認為，“一旦私募合法地位獲得確認，其整體規模將迎來爆發式發展。但未來會分化，比如在品牌、規模將渠道和人才等方面，有些私募的規模會取得重大突破，出現強者恒強的局面，甚至會有超過公募的私募誕生。

雖然基金法修訂案最終還未確定，但私募“錢”景已可見一斑。

截至2010年底，陽光私募的證券規模已達到千億元。在2月25日，中國證監會前任主席周道炯公開表示，預計私募基金規模在三到五年后將會迎來萬億元時代，而且目前國內公募基金的規模也是幾萬億，私募規模超過公募只是時間問題。

一擲千金買研報

由于規模巨大，公募基金這塊“肥肉”一向是券商最為看重的，各方面資源都向其傾斜。但近年隨著私募的不斷崛起，對私募資源爭奪也成為券商的主要工作之一。

“中投對私募非常重視，去年底我們專門成立了一個核心客戶部，給私募提供研究所報告，而且是免費。由于起步較晚，所以現在只能多付出一些。”中投證券一位高管向《每日經濟新聞》記者表示。

在對私募的服務上，據這位中投高管介紹，不少券商已走在了前面。“比如上海的申萬、國泰君安，他們給私募提供了很好的服務。除分倉的收入外，一些私募直接拿投資顧問費來獲得研究服務，一些實力強大的私募，在這方面的出手非常闊綽。

一家大型私募基金經理曾向上門拜訪的一家賣方券商表示，“只要提供有價值的研究報告，傭金不是問題，一年可以上千萬元，甚至可以單獨給投資顧問費，一年500萬元如何？”這位賣方人士不禁向記者感嘆，“比公募都豪爽。

一家深圳大型券商的銷售人員向記者無奈表示，“我去上海尚雅投資拜訪，準備給他們免費發送我們的研究報告，但尚雅的工作人員立即說不需要，因為每天券商給他們提供的研究報告讓郵件爆滿。

種種細節都說明，目前私募的地位已大幅提高。私募自己對此也是感同身受。“可能在私募中我們規模算是比較大的，傭金對券商的經紀業務貢獻較大，所以現在券商給我們的服務，跟公募是沒有任何差別。除能收到研究報告外，有重要研究成果會到公司來上門路演。此外，如果我們對一些公司感興趣，但無法聯系上該公司時，券商會幫助我們去協調關系。”曾在公募任職，目前供職于一家大型私募的一位高管表示，現在公募、私募在獲得券商服務方面的差距已經不大。