公司成長性看什么指標

2011年02月28日 07:39
來源：投資快報作者：方福

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公司成長性分析的目的在于觀察企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營能力發(fā)展狀況。一家公司即使收益很好，但如成長性不好，也不會很好地吸引投資者。成長性比率是衡量公司發(fā)展速度的重要指標，也是比率分析法中經(jīng)常使用的重要比率，這些指標主要有：

1、總資產(chǎn)增長率，即期末總資產(chǎn)減去期初總資產(chǎn)之差除以期初總資產(chǎn)的比值。公司所擁有的資產(chǎn)是公司賴以生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎，處于擴張時期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴大。這種擴大一般來自于兩方面的原因：一是所有者權益的增加，二是公司負債規(guī)模的擴大。對于前者，如果是由于公司發(fā)行股票而導致所有者權益大幅增加，投資者需關注募集資金的使用情況，如果募集資金還處于貨幣形態(tài)或作為委托理財?shù)仁褂茫@樣的總資產(chǎn)增長率反映出的成長性將大打折扣；對于后者，公司往往是在資金緊缺時向銀行貸款或發(fā)行債券，資金閑置的情況會比較少，但它受到資本結構的限制，當公司資產(chǎn)負債率較高時，負債規(guī)模的擴大空間有限。

2、固定資產(chǎn)增長率，即期末固定資產(chǎn)總額減去期初固定資產(chǎn)總額之差除以期初固定資產(chǎn)總額的比值。對于生產(chǎn)性企業(yè)而言，固定資產(chǎn)的增長反映了公司產(chǎn)能的擴張，特別是供給存在缺口的行業(yè)，像現(xiàn)在的電力、鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)能的擴張直接意味著公司未來業(yè)績的增長，像現(xiàn)在的電通寶能源、皖能電力、九龍電力等都是去年固定資產(chǎn)增長較大的公司，投資者可適當關注。在分析固定資產(chǎn)增長時，投資者需分析增長部分固定資產(chǎn)的構成，對于增長的固定資產(chǎn)大部分還處于在建工程狀態(tài)，投資者需關注其預計竣工時間，待其竣工，必將對竣工當期利潤產(chǎn)生重大影響；如果增長的固定資產(chǎn)在本年度較早月份已竣工，則其效應已基本反映在本期報表中，投資者希望其未來收益在此基礎上再有大幅增長已不太現(xiàn)實。

3、主營業(yè)務收入增長率，即本期的主營業(yè)務收入減去上期的主營業(yè)務收入之差再除以上期主營業(yè)務收入的比值。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務突出、經(jīng)營比較單一的公司。主營業(yè)務收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務擴張能力強。如果一家公司能連續(xù)幾年保持30%以上的主營業(yè)務收入增長率，基本上可以認為這家公司具備成長性。

4、主營利潤增長率，即本期主營業(yè)務利潤減去上期主營利潤之差再除以上期主營業(yè)務利潤的比值。一般來說，主營利潤穩(wěn)定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢的公司正處在成長期。一些公司盡管年度內(nèi)利潤總額有較大幅度的增加，但主營業(yè)務利潤卻未相應增加，甚至大幅下降，這樣的公司質(zhì)量不高，投資這樣的公司，尤其需要警惕。這里可能蘊藏著巨大的風險，也可能存在資產(chǎn)管理費用居高不下等問題。

5、凈利潤增長率，即本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結果。凈利潤的連續(xù)增長是公司成長性的基本特征，如其增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。反之，凈利潤增幅小甚至出現(xiàn)負增長也就談不上具有成長性。