竭澤而漁的高送轉(zhuǎn)是噱頭

2011年03月02日 00:28
來源：金融投資報(bào)

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本報(bào)記者 劉柯

很多人也許沒想到，TCL集團(tuán)會(huì)以0.12(扣除后為虧損0.067元)的業(yè)績(jī)、42.38億的總股本推出一個(gè)10轉(zhuǎn)10的分配預(yù)案。此前，類似的高送轉(zhuǎn) “老股”是五洲明珠，這個(gè)即將變身梅花味精的公司，推出的年度分配預(yù)案是10轉(zhuǎn)16.861并派5元，可謂登峰造極。

高送轉(zhuǎn)并不是新鮮事，今年開年，很多高送轉(zhuǎn)股被市場(chǎng)追捧，但這些 “紅人”基本都是身輕如燕的創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股。比如華平股份和中瑞思創(chuàng)，特別是總股本只有4000萬(wàn)股的華平股份，在推出10轉(zhuǎn)15派10元的分配預(yù)案以后，股價(jià)在一個(gè)月左右的時(shí)間上漲50%以上。有了這個(gè)楷模，高送轉(zhuǎn)更是風(fēng)起云涌，在2月底，甚至出現(xiàn)兩天時(shí)間27家公司公布10送轉(zhuǎn)5以上的高送轉(zhuǎn)分配預(yù)案的現(xiàn)象。

高送轉(zhuǎn)其實(shí)沒有錯(cuò)，它能讓投資者充分分享上市公司的高成長(zhǎng)。但有一個(gè)前提是，公司的業(yè)績(jī)必須跟上，而且不能一味地 “攤大餅”。公司業(yè)績(jī)能跟上股本擴(kuò)張，就能成為牛股，蘇寧電器就是一個(gè)很好的榜樣。2004年其上市時(shí)，總股本不過9316萬(wàn)股，通過連續(xù)的高送轉(zhuǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)是69.96億股。據(jù)說有人如果在蘇寧電器上市之初就買入不賣，這幾年市值可以增長(zhǎng)1000倍左右。但這完全是鳳毛麟角，大家可以在中小板和創(chuàng)業(yè)板上多看看，很多小盤上市公司利用上市之初的高送轉(zhuǎn)提攜股價(jià)，但最后只能留下一個(gè)巨大的除權(quán)缺口仰天長(zhǎng)嘆。

小盤股尚且如此，大盤股玩高送轉(zhuǎn)，如果業(yè)績(jī)?cè)贌o法跟上，那所謂的高送轉(zhuǎn)只能成為一個(gè)笑柄。典型的如銀基發(fā)展，2007年推出10送4轉(zhuǎn)5派0.45的慷慨分紅方案，但當(dāng)年其總股本已有6億之巨，業(yè)績(jī)不過0.233元。借助這個(gè)高送轉(zhuǎn)，銀基發(fā)展股價(jià)一度沖高到15元，但除權(quán)后由于業(yè)績(jī)乏善可陳，其股價(jià)長(zhǎng)期在3.00-5.00元之間徘徊，淪為不折不扣的低價(jià)微利垃圾股。

就目前的情況看，由于實(shí)現(xiàn)了理論上的全流通，上市公司大股東在市值上有貪大的傾向，畢竟手上的股份多了，變現(xiàn)也要容易點(diǎn)。因此，選擇高送轉(zhuǎn)，一定要慎重。一是謹(jǐn)慎對(duì)待超級(jí)大盤股的高送轉(zhuǎn)，二是對(duì)于小盤股的高送轉(zhuǎn)，一定要看業(yè)績(jī)及增長(zhǎng)，缺乏高增長(zhǎng)的高送轉(zhuǎn)，就是噱頭。

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