券商再拋“萬點(diǎn)論”A股或迎“小陽春”

2011年03月03日 08:30
來源：南方日?qǐng)?bào)

0人參與0條評(píng)論

投資者信心有所恢復(fù)。

吳偉洪 攝

臨近“兩會(huì)”，A股重新迎來“漲”聲一片。盡管昨日上證指數(shù)微跌0.18%，但仍然以陽線收盤，A股走出了6連陽的“喜慶行情”。投資者再次迎來希望，有券商甚至重提“萬點(diǎn)論”

盡管市場(chǎng)對(duì)“兩會(huì)”行情充滿期待，但一些專家和機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，“兩會(huì)”行情只會(huì)是“小陽春”

狂想： 東北證券高呼“萬點(diǎn)不是夢(mèng)”

多頭的“集結(jié)號(hào)”已經(jīng)吹響。東北證券的一篇題為《超級(jí)大牛市已經(jīng)起錨，上證綜指萬點(diǎn)不是夢(mèng)》的策略報(bào)告，以近乎歇斯底里的吶喊為A股走勢(shì)搖旗助威。這篇報(bào)告“令人振奮”不已：“對(duì)于A股投資者來說，我們正活在一個(gè)令人感到幸運(yùn)和振奮的時(shí)代。基于我國(guó)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正發(fā)生趨勢(shì)性拐點(diǎn)變化的判斷，即居民資產(chǎn)中房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品等實(shí)物資產(chǎn)比重由上升轉(zhuǎn)為下降，金融資產(chǎn)卻由下降轉(zhuǎn)為上升。再結(jié)合經(jīng)濟(jì)背景及美、日、韓經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為，未來10—15年時(shí)間將可能是A股市場(chǎng)投資的黃金時(shí)期，大膽猜測(cè)，上證綜指1萬點(diǎn)也只是其中一個(gè)波段，該輪牛市的高點(diǎn)將可能是未來幾十年再難企及的頂部，錯(cuò)過了該段時(shí)期，將可能再無如此長(zhǎng)期系統(tǒng)性的大幅上升機(jī)會(huì)。

東北證券策略分析師董高峰認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，目前市場(chǎng)這種總體震蕩盤整、重心不斷上移的格局預(yù)計(jì)至少要持續(xù)到2014-2018年。

連一向比較謹(jǐn)慎的摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄也按捺不住對(duì)A股的樂觀憧憬。“今年的A股不確定性較少，全年將呈現(xiàn)震蕩上行之勢(shì)；上半年調(diào)控政策密集出臺(tái)，每一次調(diào)整都是機(jī)會(huì)；下半年政策出盡，市場(chǎng)擴(kuò)張，藍(lán)籌股不應(yīng)繼續(xù)被低估，金融板塊全年會(huì)有20%—30%的升幅，大牛市有一天會(huì)像2005—2007年一樣卷土重來。”2月27日，龔方雄在出席中信銀行廣州分行主辦的“中信名家講壇”時(shí)如是研判。

不過，這并不意味著大牛市已經(jīng)呈現(xiàn)在所有人面前。華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊在接受記者采訪時(shí)表示，目前，拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車仍在波動(dòng)，具有很大不確定性，基本面和資金面并不支撐股市走出持續(xù)性向上的大牛市行情。“2005年的宏觀經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在明顯的向上態(tài)勢(shì)，但是現(xiàn)在我不知道經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎在哪里。因此，目前談?wù)摴墒心懿荒苌?0000點(diǎn)沒有太大意義，實(shí)際上漲到10000點(diǎn)之前，很多人就已經(jīng)出局了”

回顧A股歷史，在2007年底的2008年策略報(bào)告中，就有券商包括投資大師羅杰斯提出了“黃金十年”和“萬點(diǎn)論”的論調(diào)，甚至還有人出書———《賺到10000點(diǎn)》，但這些都已成過眼云煙。

行情： 關(guān)鍵看政策“給不給力”

2月27日，溫家寶總理做客新華網(wǎng)時(shí)表示，“十二五”規(guī)劃確定我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是7%，要把工作重點(diǎn)放在提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益上來。

陸磊認(rèn)為，現(xiàn)在進(jìn)行的中期調(diào)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性減稅、個(gè)稅起征點(diǎn)的上調(diào)、中央地方政府的財(cái)政平衡以及允許地方發(fā)債等改革，如果能夠逐步開展，改變地方單純依靠土地財(cái)政的局面。那么，中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期就會(huì)帶動(dòng)短期的資本市場(chǎng)的向好。

“目前，上證指數(shù)2900多點(diǎn)的估值仍然是偏低的，‘兩會(huì)’可能會(huì)有一個(gè)短期的小牛市，是否有更好的行情則要看‘兩會(huì)’有沒有實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)，包括議案和提案的集中度和力度。畢竟，資本市場(chǎng)總是需要有立足未來的新故事。”陸磊預(yù)計(jì)，如果樓市限購令不取消，加息周期沒有結(jié)束，包含銀行、地產(chǎn)的大金融板塊就難以引領(lǐng)大盤走出牛市行情。“而從市場(chǎng)流動(dòng)性來看，樓市限購會(huì)不會(huì)引導(dǎo)資金流向股市仍具不確定性，可能會(huì)流向石油、黃金等大宗商品。

陸磊坦言，由于銀行體系沒有可以持續(xù)放貸的收益預(yù)期，加之市場(chǎng)對(duì)于銀行的融資表現(xiàn)出抵觸的情緒，指數(shù)很難有好的表現(xiàn)。長(zhǎng)江證券也在近日以一篇題為《糾結(jié)的經(jīng)濟(jì)》的報(bào)告表達(dá)了對(duì)3月份宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

廣州冷石投資顧問有限公司執(zhí)行董事曾凡告訴記者，盡管往年“兩會(huì)”期間股市一般會(huì)回調(diào)，但今年不排除有“兩會(huì)行情”的可能。“金融等藍(lán)籌股已經(jīng)跌無可跌，是選擇方向的時(shí)候了。不過，大盤應(yīng)該是一個(gè)短期的小行情，不會(huì)有大的表現(xiàn)。

對(duì)于后市的投資機(jī)會(huì)，陸磊認(rèn)為可分為兩塊。一個(gè)是與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)的，但要等收入分配改革完成以后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才會(huì)有強(qiáng)勁的引擎，才會(huì)有確定性的大牛市；另一個(gè)是與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)的，比如消費(fèi)、醫(yī)療、新能源和節(jié)能環(huán)保等，可能還會(huì)有一波行情。曾凡則比較看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及旅游、奢侈品消費(fèi)等板塊。

南方日?qǐng)?bào)記者 高國(guó)輝

鏈接：

美股大跌

中東動(dòng)蕩局勢(shì)持續(xù)打壓投資者情緒，周二原油期貨在電子系統(tǒng)中一度突破每桶100美元大關(guān)。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克當(dāng)天在國(guó)會(huì)作證時(shí)也警告，稱能源價(jià)格的提高將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。伯南克重申，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的方法計(jì)算，當(dāng)前通貨膨脹壓力依然較輕，但大宗商品期貨價(jià)格的上漲可能導(dǎo)致通貨膨脹壓力增強(qiáng)。

受此影響，美股大幅下跌。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了168.32點(diǎn)，至12058.02點(diǎn)，跌幅為1.38%，創(chuàng)一周來最大單日跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了44.86點(diǎn)，跌幅為1.61%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了20.89，跌幅為1.57%。

打印轉(zhuǎn)發(fā)