“新三板”或實行備案制

2011年03月04日 01:40
來源：中國證券報 作者：鐘正

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“新三板”擴容在即，有關部門和園區已做好了充足準備，靜候國務院的批復。權威人士表示，“新三板”或將實行備案制。

權威人士介紹，“新三板”除擴容外，交易制度上將首次引入做市商制度。做市商不僅承擔報價、發布信息功能，還要與投資者進行交易，并負有維持市場流動性的責任。

尤其值得關注的是，未來“新三板”或放寬掛牌標準，率先真正嘗試備案制。目前，“新三板”雖然規定實行備案監管，但實際執行中仍是審批管理，以保證掛牌公司質量，但也影響了掛牌效率。

證監會很可能成立專門部門，負責統一監管全國性場外市場，而不再由中國證券業協會負責。只要企業符合相關掛牌標準、相關各方愿意承擔法律責任即可掛牌交易，監管部門只對備案文件進行形式審查，而不對擬掛牌公司進行實質的價值判斷。

實行備案制將極大便利企業到“新三板”掛牌，增加“新三板”的吸引力，并將為主板和創業板從核準制向注冊制過渡積累經驗。這一制度將使相關園區類股票、券商類股票、創投類股票受益。

據了解，證監會一直堅持市場化改革導向，放松管理、加強監管。除“新三板”將嘗試備案制，證監會也擬取消券商集合資產管理計劃審批，改為事前告知性備案管理。

目前，“新三板”存在的制度缺陷主要是只有存量股份掛牌，無首次公開發行股票功能；多種限制導致交易不活躍；定向增資程序復雜；國資轉讓和外資股制度不完善。這些制度缺陷導致公司積極性不高，主辦券商這方面業務基本處于微利甚至虧損狀態，交投不活躍加上創業板已經推出，使得創投機構的積極性也不高。

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