品出高送轉不同味道

2011年03月07日 06:27
來源：中國證券報作者：蔣占剛

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目前，年報高潮還遠未到來，高送轉卻出現了審美疲勞。截至3月4日，滬深兩市共有293家公司發布了年報，其中有37家送轉股的比例達到了每10股送轉10股，符合真正意義上的“高送轉卻條件。不過，這些高送轉公司股票卻表現各異，華平股份、TCL集團大漲；碧水源、金通靈、凱撒股份則遭遇“見光死”，逆勢大跌。

所以，投資者對高送轉也要區別對待。當高送轉行情走向分化時，以下四招可以助你淘金高送轉板塊。

方法一：尋找新的業績增長點

高送轉成為利好因素，其根本原因在于公司對未來充滿信心，愿意拿出部分利潤來回饋股東。因此，說到底，業績增長才是最根本的支撐。

1月25日，江特電機、長航油運、酒鋼宏興等5家公司公布高送轉預案或方案，送轉股都在8股以上。但在利好兌現的情況下，江特電機和圣農發展當天雙雙跌停，其余個股漲幅也都在6%以下。這就是傳說中的“見光死”嗎？是，也不是。

以江特電機為例，該股在2月26日繼續下探27.98元之后，一路走高，除權前最高觸及40.25元，漲幅超過30%。3月4日最高價43.05元(復權)，也就是說，從公布年報到現在，該股漲幅超過兩成。

相比之下，同時發布高送轉行情，也同時跌停的圣農發展，從1月25日至今漲幅不過3%，兩者相差甚遠。

為何江特電機能夠脫穎而出，原因也許能從其前期公告中看出。去年12月，公司宣布，擬非公開發行不超過1350萬股，募集資金3.77億投向4個項目，其中兩個項目建設期不超過兩年，但建成后新增年均收入都在1億元以上，特別是富鋰錳基正極材料建設項目還得到國家認可，3月1日宣布獲得補助資金160萬元，公告出臺當日漲停。也就是說，好公司除了能夠高送轉，還有新的業績增長點值得期待，市場表現好也就在情理之中了。

方法二：剔除業績下降或微利公司

還是那句老話，支撐公司股價上漲的是業績，是利潤增長點，如果連利潤都不能保證，股東利益又從何談起？所以，當上市公司盈利微薄甚至虧損還宣布高送轉計劃時，投資者就要多想一個為什么了？

最典型的例子是銀基發展，2007年推出10送4轉5派0.45的慷慨分紅方案，當年業績不過每股0.233元。借助高送轉方案，銀基發展股價一度沖高到15元，但除權后由于業績乏善可陳，其股價長期在3-5元間徘徊，淪為不折不扣的低價微利股。

方法三：對待創業板中小板個股須謹慎

的確，由于總股本小，未分配利潤豐厚，創業板向來就是高送轉行情的“集中營”，今年先有華平股份10轉15派10，后有機器人10送5轉7派1，都堪稱大手筆。華平股份在宣布分紅之后，9個交易日漲幅接近50%。

但值得股民注意的是，雖然股本擴張1.5倍，但其2010年凈利增幅只有10%，這不禁讓人產生擔憂，營業利潤是否能支撐其利潤擴張，因為華平股份用于分紅的資本公積金主要來源于首發A股，用這些錢來分紅，好比是將股民的錢從左口袋轉到右口袋。

這樣的例子在創業板個股中比比皆是，所以，對這樣的公司要謹慎對待，短線參與可以，長期還要看公司的業績增長情況。

方法四：尋找“鐵公雞”

近期，有不少分紅名單上的“稀客”都拋出了分紅方案，如S佳通就是11年來首次派現。筆者認為，S佳通11年來首次分紅具有重大意義，這說明公司對未來發展有信心，也為解決問題采取了實質性姿態。TCL集團近4年來首次分紅，意外給出10轉10的分紅方案，TCL公布年報后，不但一舉讓TCL集團甩掉了多年的“鐵公雞”形象，同時也讓其有望成為兩市最低價股，所以方案公布后開盤就急拉至漲停。

筆者認為，如果一家公司多年未分紅卻突然宣布送轉方案，有四種可能：一是利潤大幅增長，二是公司現金流充裕且有合適的項目投放，三是來自于大股東分紅的壓力，還有就是公司管理層對未來看好。所以，這樣的公司大家不妨積極關注。