品出高送轉(zhuǎn)不同味道

2011年03月07日 06:27
來源：中國證券報(bào) 作者：蔣占剛

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目前，年報(bào)高潮還遠(yuǎn)未到來，高送轉(zhuǎn)卻出現(xiàn)了審美疲勞。截至3月4日，滬深兩市共有293家公司發(fā)布了年報(bào)，其中有37家送轉(zhuǎn)股的比例達(dá)到了每10股送轉(zhuǎn)10股，符合真正意義上的“高送轉(zhuǎn)卻條件。不過，這些高送轉(zhuǎn)公司股票卻表現(xiàn)各異，華平股份、TCL集團(tuán)大漲；碧水源、金通靈、凱撒股份則遭遇“見光死”，逆勢(shì)大跌。

所以，投資者對(duì)高送轉(zhuǎn)也要區(qū)別對(duì)待。當(dāng)高送轉(zhuǎn)行情走向分化時(shí)，以下四招可以助你淘金高送轉(zhuǎn)板塊。

方法一：尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)

高送轉(zhuǎn)成為利好因素，其根本原因在于公司對(duì)未來充滿信心，愿意拿出部分利潤來回饋股東。因此，說到底，業(yè)績(jī)?cè)鲩L才是最根本的支撐。

1月25日，江特電機(jī)、長航油運(yùn)、酒鋼宏興等5家公司公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案或方案，送轉(zhuǎn)股都在8股以上。但在利好兌現(xiàn)的情況下，江特電機(jī)和圣農(nóng)發(fā)展當(dāng)天雙雙跌停，其余個(gè)股漲幅也都在6%以下。這就是傳說中的“見光死”嗎？是，也不是。

以江特電機(jī)為例，該股在2月26日繼續(xù)下探27.98元之后，一路走高，除權(quán)前最高觸及40.25元，漲幅超過30%。3月4日最高價(jià)43.05元(復(fù)權(quán))，也就是說，從公布年報(bào)到現(xiàn)在，該股漲幅超過兩成。

相比之下，同時(shí)發(fā)布高送轉(zhuǎn)行情，也同時(shí)跌停的圣農(nóng)發(fā)展，從1月25日至今漲幅不過3%，兩者相差甚遠(yuǎn)。

為何江特電機(jī)能夠脫穎而出，原因也許能從其前期公告中看出。去年12月，公司宣布，擬非公開發(fā)行不超過1350萬股，募集資金3.77億投向4個(gè)項(xiàng)目，其中兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期不超過兩年，但建成后新增年均收入都在1億元以上，特別是富鋰錳基正極材料建設(shè)項(xiàng)目還得到國家認(rèn)可，3月1日宣布獲得補(bǔ)助資金160萬元，公告出臺(tái)當(dāng)日漲停。也就是說，好公司除了能夠高送轉(zhuǎn)，還有新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)值得期待，市場(chǎng)表現(xiàn)好也就在情理之中了。

方法二：剔除業(yè)績(jī)下降或微利公司

還是那句老話，支撐公司股價(jià)上漲的是業(yè)績(jī)，是利潤增長點(diǎn)，如果連利潤都不能保證，股東利益又從何談起？所以，當(dāng)上市公司盈利微薄甚至虧損還宣布高送轉(zhuǎn)計(jì)劃時(shí)，投資者就要多想一個(gè)為什么了？

最典型的例子是銀基發(fā)展，2007年推出10送4轉(zhuǎn)5派0.45的慷慨分紅方案，當(dāng)年業(yè)績(jī)不過每股0.233元。借助高送轉(zhuǎn)方案，銀基發(fā)展股價(jià)一度沖高到15元，但除權(quán)后由于業(yè)績(jī)乏善可陳，其股價(jià)長期在3-5元間徘徊，淪為不折不扣的低價(jià)微利股。

方法三：對(duì)待創(chuàng)業(yè)板中小板個(gè)股須謹(jǐn)慎

的確，由于總股本小，未分配利潤豐厚，創(chuàng)業(yè)板向來就是高送轉(zhuǎn)行情的“集中營”，今年先有華平股份10轉(zhuǎn)15派10，后有機(jī)器人10送5轉(zhuǎn)7派1，都堪稱大手筆。華平股份在宣布分紅之后，9個(gè)交易日漲幅接近50%。

但值得股民注意的是，雖然股本擴(kuò)張1.5倍，但其2010年凈利增幅只有10%，這不禁讓人產(chǎn)生擔(dān)憂，營業(yè)利潤是否能支撐其利潤擴(kuò)張，因?yàn)槿A平股份用于分紅的資本公積金主要來源于首發(fā)A股，用這些錢來分紅，好比是將股民的錢從左口袋轉(zhuǎn)到右口袋。

這樣的例子在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中比比皆是，所以，對(duì)這樣的公司要謹(jǐn)慎對(duì)待，短線參與可以，長期還要看公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L情況。

方法四：尋找“鐵公雞”

近期，有不少分紅名單上的“稀客”都拋出了分紅方案，如S佳通就是11年來首次派現(xiàn)。筆者認(rèn)為，S佳通11年來首次分紅具有重大意義，這說明公司對(duì)未來發(fā)展有信心，也為解決問題采取了實(shí)質(zhì)性姿態(tài)。TCL集團(tuán)近4年來首次分紅，意外給出10轉(zhuǎn)10的分紅方案，TCL公布年報(bào)后，不但一舉讓TCL集團(tuán)甩掉了多年的“鐵公雞”形象，同時(shí)也讓其有望成為兩市最低價(jià)股，所以方案公布后開盤就急拉至漲停。

筆者認(rèn)為，如果一家公司多年未分紅卻突然宣布送轉(zhuǎn)方案，有四種可能：一是利潤大幅增長，二是公司現(xiàn)金流充裕且有合適的項(xiàng)目投放，三是來自于大股東分紅的壓力，還有就是公司管理層對(duì)未來看好。所以，這樣的公司大家不妨積極關(guān)注。

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