關鍵題材NO.3：新三板第一槍 國際板高度影響估值

2011年03月07日 06:57
來源：理財周報 作者：張靜

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各地高新區并不能立刻從三板的擴容中受益，但對創投資金來講，則是另一塊亟待搶占的高地

理財周報記者 張靜/文

“三板要擴容了，國際板要開通了，創業板要建立退市機制了……”

A股走過二十年后，要開始再次蓬勃生長。

市場在短期內看到的可能是一個個可炒作的題材，然而往遠了看，三板的擴容，國際板的上市，以及B股的改革，這些動作連續起來將成為改變市場格局不可逆轉的力量。

新三板腳步漸近

新三板最近成為市場熱點。作為主板市場、中小企業板、創業板之后的投資市場，新三板市場顯然吸引了太多的注意。

張江高科(600895.SH)、東湖高新(600133.SH)、蘇州高新(600736.SH)等近期受到市場熱捧。

但對于公司股票被追捧，上市公司本身表現得更加淡定。記者致電張江高科證券部，相關人員也表示目前三板擴容只是市場的擴容，公司本身并未接到任何的通知。

市場的炒作常常是捕風。如果你沒有搶登上前幾列漲停的列車，至少要明白新三板到底是個什么概念。

今年2月10日，國務院原則通過了《中關村國家自主創新示范區發展規劃綱要(2011-2020年)》，同時發布的《中關村國家自主創新示范區條例》，更是重申了“支持示范區內的企業在證券公司代辦股份轉讓系統掛牌”的態度。

這為三板擴容打開了想象的空間，之后證監會相關負責人公開表示，國家高新區非上市公司股份公開轉讓準備工作取得階段性成果。

在上周的兩會期間，加快新三板建設的提議也不斷，其中包括全國政協委員、中央財經大學金融與證券研究所所長賀強，他提交了“關于做好中關村試點范圍擴大工作”等8個提案。

從資金方面來講，新三板不會對現有的A股造成太大的影響，炒作總是一波接一波縱深下去。

雖然各地高新區并不能立刻從三板的擴容中受益，但對創投資金來講，則是另一塊亟待搶占的高地。

國際板平衡A股估值

新三板未落地，國際板的聲音又起。

2010年12月，上海證券交易所理事長耿亮便透露，上交所積極研究和推動國際板建設，目前已經初步完成了有關國際板上市、交易等業務規則和技術方面的準備工作，深入研究了信息披露、持續監管、跨境執法、投資者保護等重要問題，正為國際板的推出積極創造條件。

此前在2月份，有中金公司高層向媒體透露，上交所將在下半年推出國際板。

然而聯系上交所表明，國際板的準備工作近期并無重大進展，在兩會如火如荼之時，也有不少議員針對國際板的出臺提出議案。雖然尚福林曾公開聲明國際板的出臺并無明確的時間表。然而正如股指期貨和創業板的出臺一樣，市場依然充滿著擔憂和興奮。

像匯豐這樣的公司對國際板的推出渴望至極，對于當前A股的投資者來說卻不得不面對流動性被稀釋的可能性。

而中睿合贏的投資總監高燕聲則表示，在目前A股估值普遍偏高的情況下，國際板的出臺會對市場的整體估值水平造成沖擊，也會加大相關交易的流動。

冠基投資的投資總監則表示現在市場的估值水平在向國際化靠攏。

拿銀行股來舉例，目前美國銀行股的PE在14倍左右，而A股銀行股不足10倍，估值區間完全可能上調，相反去年被炒高了部分新興產業的公司或將面臨估值區間的下調。

從A股受益方來講，國際板的推出唯一可以確定的受益者便是券商的投行業務，跟三板擴容的邏輯一樣，當然這之中具有國際業務經驗及大項目發行占優的券商受益更為明顯。

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