“黑色一分鐘”砸掉長江證券三分之二增發

2011年03月09日 03:28
來源：上海證券報 作者：潘圣韜

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最終將發行2億股，東方證券包銷55%

⊙記者 潘圣韜

長江證券A股公開增發“謎團”破解。

今日披露的發行結果公告顯示，長江證券最終發行數量確定為2億股，募集資金總量為25.34億元。這一發行規模較6億股的上限縮減了三分之二。

值得一提的是，此次公開發行網上網下合計認購股數僅為8993萬股，其余1.1億股則由主承銷商包銷。

這也意味著，東方證券最終的包銷金額為13.94億元，占到募集資金總量的55%。

這樣的發行結果可以說在情理之中，又在意料之外。

申購前一交易日遭遇“黑色一分鐘”，使得長江證券增發前景一度變得撲朔迷離。市場擔心的焦點問題是，一旦出現申購不足，發行人長江證券與主承銷商東方證券將如何協商解決可能出現的巨額包銷難題。

業內人士之前猜測，長江證券很可能通過縮減發行規模的方式避免發行失敗的尷尬，但縮減幅度有限。而最終的結果讓人略感意外，2億股的發行規模僅為當初設定上限的三分之一，而東方證券13.94億元的包銷金額也大幅低于市場預期。

對此結果，有人認為是東方證券無力承擔高達數十億元的高額包銷費，也有人認為是東方證券不想給自己的IPO之路設置“一參一控”障礙。但分析人士指出，背后最主要的原因可能是長江證券大股東不想因此喪失控股地位。

資料顯示，長江證券當前股權較為分散，增發前第一大股東青島海爾投資也僅持有公司3.49億股。若按原先6億股的上限規模發行，落入東方證券手中的長江證券股權將達5.1億股，東方證券自然而然地將成為公司增發后的第一大股東，占據相對控股地位。

“這顯然是長江證券目前實際控制人所不愿看到的?！蹦撤治鰩熤赋?。

發行結果顯示，參與長江證券網下申購的機構僅有兩家，分別為申能集團財務有限公司和中銀持續增長股票型證券投資基金，認購股數分別為400萬股和1200萬股。網上投資者申購熱情較為踴躍，網上有效申購戶數與股數分別為3916戶和4871.19萬股。

盡管遭遇增發困境，但分析人士對于長江證券公司本身的預期并不悲觀。事實上，主流觀點均認為，在較好的基本面及較低估值等因素支撐下，長江證券具備一定的長期投資價值，不過短期需防東方證券的套現壓力。

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