新三板僅3家公司成功轉板

2011年03月09日 04:51
來源：證券日報作者：潘俠

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本報記者潘俠

2006年新三板啟動以來，隨著制度完善和管制放松，市場參與主體快速增加。迄今為止，在新三板掛牌的企業達到78家，共有44家券商獲得主辦券商資格。

不過，由于新三板目前仍處于試點期，受到試點政策的局限，市場規模小，交易活躍程度極低、掛牌企業數量十分有限，與其他層次的資本市場相比，仍處于萌芽狀態。

交投活躍度有待提高

目前，對掛牌企業和投資者的限制是新三板發展的主要瓶頸。從掛牌企業來看，僅限于中關村園區。同時，轉板機制尚未健全，使得新三板掛牌對后續IPO不能提供實質性的幫助，也導致了企業掛牌動力不足。從投資者來看，新三板的投資者僅限于機構投資者，個人投資者無法入市，因此機構投資者關注度有限。

2009年以來，新三板市場有所活躍、交易額開始放大。2009年交易額達到4.8億元、同比增長65.5%，2010年有所萎縮，但也超過了4億元。而從整個三板市場來看，交易額要放大很多，2010年市場的交易額達到30.95億元，是2006年的10倍；2010年末總市值358億元，是2006年的4.6倍。

目前，中關村園區企業在新三板的掛牌數為78家，僅占中關村園區內十大產業企業總數的0.60%、園區企業總數的0.47%。而經國務院批準、與中關村類似的國家級高新區有54個，區內企業共有5.37萬家。如果按照10%的掛牌率來測算，新三板擴容后最終的掛牌企業數量將超過5000家、是現有主板和創業板市場的2倍。而按照日本市場2.2%左右的交易額占比來看，未來新三板的日均交易額有望達到50億元、年交易額可突破1.2萬億元。

直接轉板條件尚不具備

隨著新三板試點擴容的臨近，關于新三板制度中的轉板制度引起業界關注。有專家認為，現階段企業直接由新三板轉往創業板、中小板還很不現實。

目前，三板市場上已有3家企業登陸創業板和主板市場，但都是通過正常IPO程序上市，不少人認為不能稱之為轉板。未來新三板市場中的轉板，是指當企業達到在主板市場或創業板市場上市的條件，在新三板掛牌一段時間后，可以直接申請轉板。

國泰君安證券分析師梁靜認為，轉板是新三板的最重要制度安排之一。目前，我國新三板2009-2010 年有3 家已成功轉板，轉板率為4%，年均轉板率為2.4%；此外，還有4 家等待發審、9 家啟動轉板程序。

但亦有人擔心，如目前新三板掛牌交易的企業，無需經過中國證監會審批，只要通過主辦券商向中國證券業協會備案，即可掛牌交易，會不利于三板市場的健康發展。

北京市道可特律師事務所主任劉光超律師認為，現在我國多層次資本市場的架構尚未基本完善，新三板轉板機制條件還沒有完全成熟。他指出，主板、中小板、創業板和新三板之間的升降機制應當是必不可少的，但在現有的條件下，企業直接由新三板轉往創業板、中小板還很不現實。