2月73億美元逆差或是暫時現象

2011年03月11日 04:01
來源：中國證券報作者：盧錚

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海關總署10日發布的數據顯示，2011年2月，我國進出口總值2007.8億美元，同比增長10.6%。其中出口967.4億美元，同比增長2.4%；進口1040.4億美元，同比增長19.4%；貿易逆差73億美元。

分析人士指出，2月出口數據大幅低于預期主要反映季節性因素、外需傳導的滯后及大宗商品價格上漲的影響，貿易逆差只是暫時現象，預計3月份進出口增長將有所上升，貿易逆差將有所緩解。

春節因素影響

2月份進出口增速雙雙回落。其中,2月份出口同比增速從1月份的37.7%降至2.4%，2月份進口同比增速從1月份的51.0%降至19.4%，經季節調整后，2月份出口同比增長4.9%，進口增長26.6%。高盛亞洲宏觀經濟學家宋宇指出，貿易逆差只是受到春節因素干擾的暫時現象。在春節假期之后的幾周內,出口受到的影響遠大于進口，因為出口企業更傾向于延長實際假期。因此，凈出口在年內往往會呈前低后高的趨勢。

今年春節在2月3日,節前集中報關效應使得1月份進出口超預期，對2月份進出口造成分流。海關數據顯示，今年前兩個月，我國出口同比增長21.3%，進口增長36%，累計貿易逆差為8.9億美元。

實際上，由于2010年春節時間較晚，當年3月份出現過唯一一次74億美元的貿易逆差，與今年2月份逆差幾乎相同，但此后恢復為順差且不斷升高至10月份270億美元的水平。

交行金研中心分析師陸志明指出，2月份國內春節放假停工，導致出口企業生產出現短期季節性中止，出口增長出現較大幅度的回落。

從貿易方式來看，一般貿易逆差持續擴大的狀況未有改變。2011年1-2月份，一般貿易逆差288.5億美元，同比擴大3倍；加工貿易順差474.7億美元，僅擴大18.8%。

從貿易國別分析來看，逆差仍主要來自東盟和日本。2011年1-2月份，我國與日本貿易逆差93.3億美元，同比擴大64.5%；中國與東盟之間的貿易逆差43.6億美元，擴大1.4倍。

貿易逆差將緩解

中金公司研究報告指出，2月份出現逆差是非趨勢性的，過去10年間,單月貿易逆差僅在2003年1月和3月、2004年1-4月及2010年3月短暫出現過，隨即重續順差趨勢。此外，這也與進口價格上升有關。重點進口大宗商品(原油、成品油、鐵礦砂、大豆)2月份進口金額的同比漲幅超過進口數量的漲幅，表明這些商品的進口價格漲幅顯著。隨著大宗商品價格漲勢的趨緩,貿易順差將得以恢復。

瑞銀證券中國區首席經濟學家汪濤預計，3月份進出口增速將從2月份的低谷雙雙反彈，但今年晚些時候出口增速應當會隨著全球需求的放緩而降低。

陸志明表示，3月份貿易逆差可能有所緩解。由于2月份貿易逆差很大程度與春節季節性影響有關，3月份出口企業復工之后，出口規模與同比增速應有所提升。在此基礎之上，貿易逆差可能會出現好轉。但考慮到去年3月份也是逆差72億美元，歷史數據顯示2-4月份為年內貿易順差較低的時期。因此3月份仍可能維持逆差狀態。