華誼兄弟年報點(diǎn)評：高估值風(fēng)險未釋放 謹(jǐn)慎推薦評級

2011年03月11日 10:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：渤海證券 黃亞玲

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華誼兄弟年報點(diǎn)評3月11日

渤海證券  黃亞玲

事件： 華誼兄弟公布2010年年報

點(diǎn)評：

1 華誼兄弟2010年基本每股收益0.44元，低于2月份業(yè)績快報中的基本每股收益(0.45元)比2009年增加了0.12元。公司營業(yè)總收入10.72億元，比去年增加了77.4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.5億元。公司擬以現(xiàn)有總股本3.36億股為基數(shù)，按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元(含稅)；以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增8股。 華誼兄弟20

2 公司以是及下屬控股子公司的主營業(yè)務(wù)為影視制作、藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入較上年同期增長78.01%，其中電影業(yè)務(wù)比上年同期增長209.39%，增長的主要原因是公司在報告期內(nèi)發(fā)現(xiàn)的影片數(shù)量增加，并且取得較高的票房收入，同時音樂及影院業(yè)務(wù)也促使?fàn)I業(yè)收入增加。 公司以是及下

3 報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)成本比上年同期增長73.85%，成本增加主要是由于公司產(chǎn)能擴(kuò)大及新增業(yè)務(wù)造成。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率較上年同期增長 1.26 個百分點(diǎn)，其中，電影及其衍生業(yè)務(wù)增加2.60 個百分點(diǎn)，藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)增加4.77 個百分點(diǎn)，電視劇及其衍生業(yè)務(wù)下降5.66 個百分點(diǎn)，主要是因為電視劇制作成本增加所致。 報告期內(nèi)，

4 公司公布的財務(wù)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，以及公司2011年的新片計劃的公布、付費(fèi)電視、IPTV、網(wǎng)絡(luò)電視等增值渠道的拓展，這三大要點(diǎn)近期內(nèi)會推動公司股價上漲。考慮到傳媒行業(yè)的高估值風(fēng)險還未完全釋放，對該股票給予謹(jǐn)慎推薦評級。 公司公布的財

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