新三板養(yǎng)“資本鯰魚”

2011年03月12日 03:38
來源：中國(guó)證券報(bào)

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中證網(wǎng)博客版主田鴻偉

- 一周看點(diǎn)

對(duì)股市有影響

中長(zhǎng)線看屬利空新三板目前的設(shè)計(jì)有以下特色：其一，進(jìn)入門檻低，對(duì)企業(yè)沒有盈利要求。只要是在國(guó)家規(guī)定的國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)注冊(cè)公司都可以上新三板，而且這個(gè)開發(fā)區(qū)的范圍以后可能擴(kuò)大到市級(jí)工業(yè)區(qū)。啥意思？基本上市場(chǎng)的公司大部分可以上新三板。其二，注冊(cè)制度跟目前上市的保薦人制度和審核制度有巨大的改變。注冊(cè)制度的實(shí)施意味著公司上市的道路將極為容易，由券商和律所等準(zhǔn)備好材料，提交注冊(cè)就可以上市。盡管目前新股發(fā)行速度很快，一個(gè)星期有5-10家，但是新三板可能一個(gè)星期注冊(cè)幾十家甚至上百家，這個(gè)擴(kuò)容速度是嚇人的。其三，允許中小投資者進(jìn)入。舊三板不過是對(duì)合格的機(jī)構(gòu)投資者開放，加上已有企業(yè)家數(shù)比較少，吸引的資金比較少。但是一旦新三板實(shí)施，上面有大量的企業(yè)，以后可能有幾千家(目前已有的上市公司才一千多家)，這個(gè)將從目前股市分流多少資金過來？現(xiàn)在的股市面臨資金的短缺，怎么可能上漲？(牛股詳見http://blog.sina.com.cn/u/1963892232)

不會(huì)分流主板資金新三板擴(kuò)容會(huì)分流主板資金嗎？答案是否定的，不會(huì)分肯定不會(huì)，我相信一半以上散戶朋友不會(huì)隨便參與進(jìn)來，而且參與者肯定不是為了短線交易機(jī)會(huì)而來，真正想?yún)⑴c的肯定是經(jīng)過深思熟慮夢(mèng)想發(fā)掘小巨人的投資者。

最近，都在追逐新三板擴(kuò)容的題材，并把目前在主板上市的中關(guān)村、張江高科、東湖高新、蘇州高新等幾個(gè)凡是有高新技術(shù)開發(fā)區(qū)概念的股票乘機(jī)炒作，我認(rèn)為實(shí)在太盲目了，因?yàn)閷頂U(kuò)容后掛牌的只是這些高新技術(shù)開發(fā)區(qū)里的某一個(gè)公司而已，與上述這些公司，可以說絲毫沒有關(guān)系，即使有股權(quán)投資關(guān)系的話，也是微乎其微。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

對(duì)創(chuàng)業(yè)板中小板影響大一旦管理層盤活新三板，將有大量高科技企業(yè)可以借道上市，同樣是高成長(zhǎng)企業(yè)，若新三板擴(kuò)容，降低門檻勢(shì)必會(huì)對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板造成巨大沖擊。在上市之前，該板的上市公司交易將異常活躍，也必將會(huì)提高他們的市盈率。屆時(shí)，投資者將會(huì)以中小板和創(chuàng)業(yè)板為比較進(jìn)行新三板的炒作，也必將會(huì)導(dǎo)致新三板上市發(fā)行價(jià)越來越高的情況。不可否認(rèn)，新三板的推出也必然會(huì)導(dǎo)致中小板、創(chuàng)業(yè)板資金分流！(股盲詳見http://blog.sina.com.cn/1996spdb)

為實(shí)現(xiàn)新三板市場(chǎng)落地這一目標(biāo)，新三板擴(kuò)容方案敲定后很可能在國(guó)內(nèi)多個(gè)城市搞試點(diǎn)，并允許中小散戶投資。一些產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的公司很多是目前主板上市公司的子公司或參股公司，一旦“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”成功，將令這些相關(guān)公司獲利豐厚。這樣一來，新三板上市公司的低市盈率將構(gòu)成巨大的吸引力，一批原本熱衷于在創(chuàng)業(yè)板中淘金的投資客將分流到新三板，創(chuàng)業(yè)板難以再維持過高的市盈率。(風(fēng)雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與是一種期待

看好要問A股哪個(gè)板塊還沒爆炒過？非新三板莫屬。新三板的推出有利于建立多層次的資本市場(chǎng)，是改變A股的重大事件。以后要想上創(chuàng)業(yè)板，必須先上新三板，然后才能轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板。那么，這必然引起大量的創(chuàng)業(yè)者在科技園區(qū)注冊(cè)公司，從而使園區(qū)開發(fā)公司受益匪淺，使冷落多年的公司煥發(fā)新的活力。關(guān)于何時(shí)擴(kuò)容目前并無時(shí)間表，沒有時(shí)間表，才有充分的時(shí)間炒作，大膽預(yù)計(jì)，2011年將會(huì)反復(fù)炒作新三板，能不能跑贏大盤還靠新三板。其實(shí)，持有新三板只需要一個(gè)理由：唯一沒被爆炒過的板塊！一個(gè)政策給力的新板塊！(李揚(yáng) 詳見http://blog.sina.com.cn/liyang817)

看好新三板概念股，理由一是這類股票受益于新三板擴(kuò)容，可以直接通過物業(yè)出租、參股公司等，將來獲得巨大的利潤(rùn)，二是目前有關(guān)規(guī)定還沒有正式出臺(tái)，還有想象的空間，由于大量資金的進(jìn)入，所以還有上漲的空間。(風(fēng)雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

不看好新三板擴(kuò)容對(duì)新三板概念股完全是一種投機(jī)炒作，是泡沫，已經(jīng)醞釀了很大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新三板來說，個(gè)體公司掛牌的門檻很低，企業(yè)規(guī)模也很小，如果你不熟悉企業(yè)的真實(shí)情況，你怎么敢買進(jìn)它的股份？如果它能順利轉(zhuǎn)板到中小板或者創(chuàng)業(yè)板交易當(dāng)然好，但萬一公司破產(chǎn)怎么辦？不但得不到利潤(rùn)，還會(huì)把資本徹底虧掉。在新三板的交易初期，或許會(huì)出現(xiàn)有價(jià)無市的局面。既然如此，那新三板概念股又怎么可能獲得效益呢？它大幅上漲的基礎(chǔ)在哪里呢？(魯嘉詳見http://hexun.com/16003388)

在相關(guān)政策并未落地的情況下，新三板將保持活力。雖然目前市場(chǎng)有較高預(yù)期，新三板擴(kuò)容或于“兩會(huì)”后出臺(tái)，在這種強(qiáng)烈預(yù)期下，該題材在等待靴子落地之前，依然會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。但是如果預(yù)期實(shí)現(xiàn)，作為炒作的概念光環(huán)將逐漸褪去。新三板只可以當(dāng)作題材來炒作，因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)的體現(xiàn)至少要兩年后才能體現(xiàn)，一旦國(guó)家正式出臺(tái)相關(guān)政策，這個(gè)概念將消失。(套寶詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與在新三板參與買賣，我覺得一般散戶朋友最好量力而行，因?yàn)檫@些公司都是非上市公司，公司規(guī)模小、治理結(jié)構(gòu)不完善、業(yè)務(wù)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，信息透明不夠，所以對(duì)散戶朋友來講風(fēng)險(xiǎn)也大，如果你平時(shí)是一個(gè)追逐短線的，自己并沒有多少獨(dú)立分析能力的股民，我勸你還是做一個(gè)旁觀者吧！當(dāng)然，這些掛牌公司中確實(shí)存在一些準(zhǔn)備上創(chuàng)業(yè)板或中小板的有潛質(zhì)的公司，并且有些已經(jīng)上市。散戶朋友最如果你是一個(gè)眼光獨(dú)到、忍受得了時(shí)間的寂寞、且會(huì)發(fā)掘金子的投資者，而不是一個(gè)買賣股票的投機(jī)者，那么我想那里應(yīng)該是培育上市公司的一片肥沃土壤，你也一定能夠獲得投資的成功回報(bào)。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

激進(jìn)者可關(guān)注創(chuàng)投實(shí)力強(qiáng)的開發(fā)區(qū)概念股。“新三板”作為多層次資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)，不僅能為這些企業(yè)提供良好的融資平臺(tái)，也能成為其改制、實(shí)現(xiàn)規(guī)范化經(jīng)營(yíng)的最好平臺(tái)。全國(guó)高新技術(shù)園區(qū)申請(qǐng)“新三板”試點(diǎn)資格的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)有兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，一是園區(qū)的綜合實(shí)力；二是對(duì)“新三板”掛牌的準(zhǔn)備情況，比如擬掛企業(yè)的數(shù)量和質(zhì)量等。穩(wěn)健者可重點(diǎn)關(guān)注券商股。因競(jìng)爭(zhēng)的加劇，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)萎縮，傭金收入減少，最新的券商運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)。而近期新股發(fā)行、新三板擴(kuò)容、做市商制度、引入個(gè)人投資者等消息則對(duì)其形成利好，因?yàn)檫@些事件的推進(jìn)都可以為券商帶來新的盈利。更為吸引人的是，新三板引入做市商制度，對(duì)券商而言不僅僅是一次性的保薦承銷費(fèi)用，還是一項(xiàng)長(zhǎng)期的利潤(rùn)來源，利潤(rùn)比較可觀。這就形成了新的亮點(diǎn)，在此刺激下，蓄勢(shì)充分的券商股迎來行情適逢其時(shí)，近兩周市場(chǎng)上券商股的異動(dòng)正深刻地體現(xiàn)出這一特征。(王建國(guó) 詳見http://blog.sina.com.cn/shanxiyuxiangyuan)

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編者按以中關(guān)村為依托起步的“新三板”，在經(jīng)過一段時(shí)間試點(diǎn)后，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍、建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)，成為中國(guó)證監(jiān)會(huì)2011年八大工作重點(diǎn)之一。“新三板”擴(kuò)容為擠在IPO通道上的開發(fā)區(qū)企業(yè)融資提供了新的渠道，“新三板”會(huì)不會(huì)成為市場(chǎng)“鯰魚”，攪活單調(diào)的融資渠道，為投資者提供新的投資標(biāo)的？本期《一周看點(diǎn)》特收集相關(guān)博文，看看草根博主眼中“新三板”的資本路。