新三板養“資本鯰魚”

2011年03月12日 03:38
來源：中國證券報

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中證網博客版主田鴻偉

- 一周看點

對股市有影響

中長線看屬利空新三板目前的設計有以下特色：其一，進入門檻低，對企業沒有盈利要求。只要是在國家規定的國家級開發區注冊公司都可以上新三板，而且這個開發區的范圍以后可能擴大到市級工業區。啥意思？基本上市場的公司大部分可以上新三板。其二，注冊制度跟目前上市的保薦人制度和審核制度有巨大的改變。注冊制度的實施意味著公司上市的道路將極為容易，由券商和律所等準備好材料，提交注冊就可以上市。盡管目前新股發行速度很快，一個星期有5-10家，但是新三板可能一個星期注冊幾十家甚至上百家，這個擴容速度是嚇人的。其三，允許中小投資者進入。舊三板不過是對合格的機構投資者開放，加上已有企業家數比較少，吸引的資金比較少。但是一旦新三板實施，上面有大量的企業，以后可能有幾千家(目前已有的上市公司才一千多家)，這個將從目前股市分流多少資金過來？現在的股市面臨資金的短缺，怎么可能上漲？(牛股詳見http://blog.sina.com.cn/u/1963892232)

不會分流主板資金新三板擴容會分流主板資金嗎？答案是否定的，不會分肯定不會，我相信一半以上散戶朋友不會隨便參與進來，而且參與者肯定不是為了短線交易機會而來，真正想參與的肯定是經過深思熟慮夢想發掘小巨人的投資者。

最近，都在追逐新三板擴容的題材，并把目前在主板上市的中關村、張江高科、東湖高新、蘇州高新等幾個凡是有高新技術開發區概念的股票乘機炒作，我認為實在太盲目了，因為將來擴容后掛牌的只是這些高新技術開發區里的某一個公司而已，與上述這些公司，可以說絲毫沒有關系，即使有股權投資關系的話，也是微乎其微。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

對創業板中小板影響大一旦管理層盤活新三板，將有大量高科技企業可以借道上市，同樣是高成長企業，若新三板擴容，降低門檻勢必會對中小板、創業板造成巨大沖擊。在上市之前，該板的上市公司交易將異常活躍，也必將會提高他們的市盈率。屆時，投資者將會以中小板和創業板為比較進行新三板的炒作，也必將會導致新三板上市發行價越來越高的情況。不可否認，新三板的推出也必然會導致中小板、創業板資金分流！(股盲詳見http://blog.sina.com.cn/1996spdb)

為實現新三板市場落地這一目標，新三板擴容方案敲定后很可能在國內多個城市搞試點，并允許中小散戶投資。一些產業園區內的公司很多是目前主板上市公司的子公司或參股公司，一旦“代辦股份轉讓系統”成功，將令這些相關公司獲利豐厚。這樣一來，新三板上市公司的低市盈率將構成巨大的吸引力，一批原本熱衷于在創業板中淘金的投資客將分流到新三板，創業板難以再維持過高的市盈率。(風雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與是一種期待

看好要問A股哪個板塊還沒爆炒過？非新三板莫屬。新三板的推出有利于建立多層次的資本市場，是改變A股的重大事件。以后要想上創業板，必須先上新三板，然后才能轉板到創業板。那么，這必然引起大量的創業者在科技園區注冊公司，從而使園區開發公司受益匪淺，使冷落多年的公司煥發新的活力。關于何時擴容目前并無時間表，沒有時間表，才有充分的時間炒作，大膽預計，2011年將會反復炒作新三板，能不能跑贏大盤還靠新三板。其實，持有新三板只需要一個理由：唯一沒被爆炒過的板塊！一個政策給力的新板塊！(李揚詳見http://blog.sina.com.cn/liyang817)

看好新三板概念股，理由一是這類股票受益于新三板擴容，可以直接通過物業出租、參股公司等，將來獲得巨大的利潤，二是目前有關規定還沒有正式出臺，還有想象的空間，由于大量資金的進入，所以還有上漲的空間。(風雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

不看好新三板擴容對新三板概念股完全是一種投機炒作，是泡沫，已經醞釀了很大的風險。對于新三板來說，個體公司掛牌的門檻很低，企業規模也很小，如果你不熟悉企業的真實情況，你怎么敢買進它的股份？如果它能順利轉板到中小板或者創業板交易當然好，但萬一公司破產怎么辦？不但得不到利潤，還會把資本徹底虧掉。在新三板的交易初期，或許會出現有價無市的局面。既然如此，那新三板概念股又怎么可能獲得效益呢？它大幅上漲的基礎在哪里呢？(魯嘉詳見http://hexun.com/16003388)

在相關政策并未落地的情況下，新三板將保持活力。雖然目前市場有較高預期，新三板擴容或于“兩會”后出臺，在這種強烈預期下，該題材在等待靴子落地之前，依然會成為市場關注的熱點。但是如果預期實現，作為炒作的概念光環將逐漸褪去。新三板只可以當作題材來炒作，因為其業績的體現至少要兩年后才能體現，一旦國家正式出臺相關政策，這個概念將消失。(套寶詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與在新三板參與買賣，我覺得一般散戶朋友最好量力而行，因為這些公司都是非上市公司，公司規模小、治理結構不完善、業務單一、抗風險能力低，信息透明不夠，所以對散戶朋友來講風險也大，如果你平時是一個追逐短線的，自己并沒有多少獨立分析能力的股民，我勸你還是做一個旁觀者吧！當然，這些掛牌公司中確實存在一些準備上創業板或中小板的有潛質的公司，并且有些已經上市。散戶朋友最如果你是一個眼光獨到、忍受得了時間的寂寞、且會發掘金子的投資者，而不是一個買賣股票的投機者，那么我想那里應該是培育上市公司的一片肥沃土壤，你也一定能夠獲得投資的成功回報。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

激進者可關注創投實力強的開發區概念股。“新三板”作為多層次資本市場的基礎，不僅能為這些企業提供良好的融資平臺，也能成為其改制、實現規范化經營的最好平臺。全國高新技術園區申請“新三板”試點資格的驗收標準有兩項關鍵指標，一是園區的綜合實力；二是對“新三板”掛牌的準備情況，比如擬掛企業的數量和質量等。穩健者可重點關注券商股。因競爭的加劇，券商的經紀業務萎縮，傭金收入減少，最新的券商運營數據呈現出利潤下滑的趨勢。而近期新股發行、新三板擴容、做市商制度、引入個人投資者等消息則對其形成利好，因為這些事件的推進都可以為券商帶來新的盈利。更為吸引人的是，新三板引入做市商制度，對券商而言不僅僅是一次性的保薦承銷費用，還是一項長期的利潤來源，利潤比較可觀。這就形成了新的亮點，在此刺激下，蓄勢充分的券商股迎來行情適逢其時，近兩周市場上券商股的異動正深刻地體現出這一特征。(王建國詳見http://blog.sina.com.cn/shanxiyuxiangyuan)

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編者按以中關村為依托起步的“新三板”，在經過一段時間試點后，擴大試點范圍、建設統一監管的全國性場外市場，成為中國證監會2011年八大工作重點之一。“新三板”擴容為擠在IPO通道上的開發區企業融資提供了新的渠道，“新三板”會不會成為市場“鯰魚”，攪活單調的融資渠道，為投資者提供新的投資標的？本期《一周看點》特收集相關博文，看看草根博主眼中“新三板”的資本路。