市場預計：未來幾天日本或將拋售美長期債

2011年03月13日 03:04
來源：第一財經日報 作者：嚴婷

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受日本強震影響，市場預計日本投資者未來幾天可能繼續拋售長期國債以匯回資金用于保險賠付和災后重建。受此影響，美國國債11日收盤走低，長期國債跌幅最大。相應的，日本國債買盤陡增，但也有分析人士擔心日本地震將進一步擴大政府債務，從而對該國評級造成壓力。

日本對美債需求或將減弱

“美國國債的投資者意識到，日本是美國國債僅次于中國的第二大海外持有國。”哈里斯私人銀行(Harris Private Bank)首席投資官Jack Ablin表示，“毫無疑問，日本對美國國債的需求會減弱，該國很可能會賣出一部分持有的美債來為災后重建融資。

與此同時，3月份也是日本財年的結尾，日本公司通常會在這個時候匯回資金。

Knight Libertas固定收益策略部門主管 Brian Yelvington表示，從歷史上來看，當經歷過類似的事件之后，投資者開始將資產拋售的預期反映在資產價格中。1995年日本神戶大地震之后美國國債收益率曾大幅上漲20個基點。

但這種顯現或許只是暫時的。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席固定收益經濟學家David Greenlaw指出，1995年神戶大地震并未引發資金從美國債市撤出，美國財政部的數據顯示，在1995年之前日本持有美國國債的規模在持續上升，隨后幾個月里出現小幅下滑，但進入1996年之后再次增加。

日債信用評級壓力增加

與美國國債形成對比的是，日本國債期貨在地震發生后買盤陡增，11日收盤大幅上漲。地震發生后買主力6月日本國債期貨觸及139.90高位；收盤報139.20，較10日收盤漲0.66。

震后，日本相互證券公司根據相關交易規則停止國債交易，這也是該公司自1973年營業以來首次停止國債交易。

分析人士認為，若已經債臺高筑的日本政府被迫發行數萬億日元的債券用于重建，那么將會影響到日本的固定收益市場，對已遭世界主要評級機構下調的日本信用評級造成壓力。

但國際信用評級機構穆迪周五表示，日本發生的劇烈地震 “不太可能”影響該國信用評級，但現在評估損失程度為時尚早。由于對日本經濟擔憂升級以及財政政策預計難以達成政府減赤目標，國際評級公司穆迪曾于2月22日將日本Aa2的政府評級展望由“穩定”調整為“負面”

安邦咨詢研究總部在英國《金融時報》撰文稱，由于日本債務總水平很高，日本政府債務占GDP總量的200%，日本債市完全可能影響全球市場，造成連鎖反應。全球金融界可能因日本大地震而引發巨大動蕩。對此，中國金融應該進入警戒狀態。

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