沈明高：外儲每增加1美金都會加劇中國損失

2011年03月13日 20:55
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視3月13日《財經點對點》節目播出“沈明高：外儲每增加1美金都會加劇中國損失”，以下為文字實錄：

曾?s漪：您跟我們上一節談到了，中國其實現在應該在提高民眾收入方面的方法，接下來大家最關注的就是中國已經超過2.8萬億美元的外匯儲備，今年第一個估計會再增加，第二個這個外匯儲備的投資估計可能也不會有太好的結果，因為全球的環境是這樣，所以你覺得我們如何利用外匯儲備來增加民眾的收入？有哪些方法嗎？

沈明高：這個一直是個難題，我們看上去有很多的外匯儲備，然后這些錢怎么樣能為老百姓謀福利，我覺得要真正利用外匯儲備為增加老百姓收入的話，它的途徑還是很有限的。

曾?s漪：很有限？

沈明高：對，在我看來，最簡單的一個辦法就是降低外匯儲備，降低外匯儲備本身就是為老百姓謀福利的一個過程，為什么這么說呢？比如說我們現在增加老百姓的工資，我們企業的出口可能會減少一些，我們的經濟增長投資會減少一些，但是由此帶來的出口也會減少，我們的外貿順差就會縮小，這個實際上導致了我們外匯儲備增長的壓力會有所減輕，這是一個根本的辦法。我一直的看法認為，每當我們增加一個美金的外匯儲備的時候，對我們中國來講損失已經造成。

曾?s漪：怎么說呢？

沈明高：因為我現在增加一個美金的外匯儲備，看上去是一個美金，但是當你未來要想在變現成人民幣的時候，人民幣兌美元的匯率已經是升到一個高的水平，所以當未來某個時間，比如說兩年以后，我今天存下來一個美金的外匯儲備，可能會變成八毛，或者相當于人民幣來講就已經有一個明顯的下降。

曾?s漪：就是說美元在貶值，人民幣在升值，它是兩邊都在損失？

沈明高：是，還有一個投資機會的問題，你在美國的投資機會比較少，回報也比較低，所以我們現在要擔心的并不是我們已經有的外匯儲備它未來會怎么樣，現在有的外匯儲備損失已經是給定了，只是它什么時候變現，什么時候給予一個多大程度的折扣，這個差距而已。

所以我們如果明白了這一點，現在就要開始降低外匯儲備，回答你的問題就是，我們現在已經有了那么多外匯儲備，怎么為老百姓謀福利？

曾?s漪：是。

沈明高：一個簡單的辦法，你可以把外匯儲備直接分給老百姓，增加老百姓的收入，但是這里面有兩個問題，一個問題就是，一些老百姓可能把這個錢拿去買了進口的產品，比如他出國了，他去消費了，就增加了他的福利。

第二個問題就是，還有更多的老百姓他可能還是要把拿到手的外匯換成人民幣，因為他預期人民幣要升值，這個結果就是，央行又不得不從老百姓手里把外匯再買回來，央行買回來這個外匯的過程，又增加了市場的流動性的供給，所以為了對沖流動性，央行又不得不再發一個票據，或者發一些其他的產品，所謂的回收這個流動性。

所以你這樣一圈的結果是什么呢？增加了一些老百姓的消費，增加了老百姓的福利，但是他的代價是央行的負債就增加了，所以這個辦法也不是個好辦法，除非你是說把外匯儲備分給老百姓，然后讓人民幣的匯率開始自由浮動，這可以解決這個問題。

第三個辦法就是，我們增加進口，這個增加進口剛才提到，可以降低國內的價格，可以增加國內產品的品種，包括奢侈品，價格的降低，老百姓的福利也會提高。

還有第四個辦法就是，我們把外匯投資做的非常好，去掙很多的錢，然后把這個錢再拿過來分給老百姓。我想無非就是這幾個途徑，但是從外匯儲備的安全性角度考慮，你不可能去投資，或者投機一些價格波動比較大的產品。所以說投資的角度來講，安全性第一就決定了我們的外匯投資的回報就不可能太高。