個人投資者炒新三板門檻更高 首批試點不會太多

2011年03月14日 01:26
來源：北京商報 作者：王丹

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商報訊(記者 王丹)“并不是不讓個人投資者進入新三板市場，而是新三板不應是一般散戶可以進入的，只適合比較成熟的投資者，準入門檻將比創業板更高。”日前，全國政協委員、深交所理事長陳東征對記者表示。

據記者粗略統計，“十二五”規劃綱要草案中有16處較為直接地提到了資本市場，而新三板擴大試點又是今年資本市場的最熱點之一。“兩會”上，證監會主席尚福林對場外市場最為直接的表述是“新三板擴容相關制度安排已基本到位，但還有一些技術細節需要解決”，更是加速了業界對于場外市場，特別是新三板擴容的希望。對此，陳東征解釋說，新三板的技術工作是一項龐大的工程，涉及信息披露、掛牌交易等一套工作，資本市場關鍵的一條就是技術平臺，只有技術平臺建好，才能保證公開、公平、公正。

對于此前坊間猜測的擁有“兩年股齡，50萬資金”的新三板自然人投資者門檻，陳東征指出，新三板的投資門檻一定比創業板更高。他特別向記者澄清：“并不是不讓個人投資者進入新三板市場，而是需要設定準入門檻以規避風險。新三板的轉讓應該是讓有實力承擔風險的人進去，當然，他們也有機會獲得更大的收益。

資料顯示，創業板個人準入的門檻涉及三個方面：一是資金量初步定在30萬元左右；二是誠信記錄的要求；三是具有一定的投資經驗。

“新三板市場風險更大。”陳東征說，新三板規范化要求相對較低，因而企業需要經過在這個市場上運轉和實踐后才能符合公開募集的條件。他指出，企業進入新三板的門檻也應該比進入創業板的門檻要高，但登陸新三板不等于IPO。

對于新三板擴容首批試點園區的數量問題，陳東征表示，具體數字還沒確定，但第一批不會太多，企業上市肯定會分步進行。“準確的數字還得問科技部，現在國家級的園區大概有50多家。

日前有消息稱，武漢東湖高新區有望不久將進入試點，但確切消息尚未得到落實。在“2011兩會代表委員高端論壇”上，湖北省統計局副局長葉青表示，東湖高新區是繼北京中關村之后國家批準設立的第二個自主創新示范區，目前旨在吸引海外資金和項目的中華科技產業園、田長霖科學園正在籌建中。

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創業板退市制度將嚴于中小板

商報訊(記者 王丹)3月11日，陳東征在小組討論會后表示，創業板退市一定會較中小板嚴格，核心制度是不允許企業重組和借殼。

陳東征透露，有關創業板退市的兩種方案已上報證監會，第一種版本是直接退市；第二種版本，也是最新提交的方案，是進入代辦系統——老三板市場繼續交易。

早前，市場曾多次呼吁創業板應盡快推出“直接退市制度”，而如今看來，要顛覆沿用20年的A股“游戲規則”似乎并不容易。據相關數據統計，中國證券市場自建立以來，退市率非常低。截至目前，中小板僅有5只個股被特別處理，占比不到1%；而滬深主板中，ST類公司占比也僅為11%。近10年中，我國資本市場的年均退市率不足1%。

對此，陳東征解釋說，之所以推出第二個版本，主要是考慮到企業退市的難度，由于中國市場上利益群體十分復雜，且散戶占據投資者很大部分，出于保護投資者利益的角度，需要“進入老三板”這樣一個利益平衡點。

不過，他也同時指出，雖然不直接退市，但要增加交易所對于直接退市的權力和制約，如提高交易所退市警示的嚴肅性，企業受到連續警告、符合退市標準即退市，不允許借殼重組。另外，交易所要成立專門的復核委員會，允許受到警告的企業進行申訴，監督交易所的行為等。“可以肯定的是，創業板退市一定會較中小板進一步嚴格”，陳東征說。

2006年11月，深交所正式啟動了退市制度改革工作，發布《中小企業板股票暫停上市、終止上市特別規定》，在退市指標體系中增加了七項指標，包括股東權益為負和異常審計報告兩項財務類指標；關聯方資金占用、連續多次受到交易所公開譴責和高比例對外擔保；股票價格和成交量指標等。

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