個(gè)人投資者炒新三板門(mén)檻更高 首批試點(diǎn)不會(huì)太多

2011年03月14日 01:26
來(lái)源：北京商報(bào) 作者：王丹

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商報(bào)訊(記者 王丹)“并不是不讓個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，而是新三板不應(yīng)是一般散戶(hù)可以進(jìn)入的，只適合比較成熟的投資者，準(zhǔn)入門(mén)檻將比創(chuàng)業(yè)板更高?！比涨?，全國(guó)政協(xié)委員、深交所理事長(zhǎng)陳東征對(duì)記者表示。

據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，“十二五”規(guī)劃綱要草案中有16處較為直接地提到了資本市場(chǎng)，而新三板擴(kuò)大試點(diǎn)又是今年資本市場(chǎng)的最熱點(diǎn)之一?！皟蓵?huì)”上，證監(jiān)會(huì)主席尚福林對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)最為直接的表述是“新三板擴(kuò)容相關(guān)制度安排已基本到位，但還有一些技術(shù)細(xì)節(jié)需要解決”，更是加速了業(yè)界對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)，特別是新三板擴(kuò)容的希望。對(duì)此，陳東征解釋說(shuō)，新三板的技術(shù)工作是一項(xiàng)龐大的工程，涉及信息披露、掛牌交易等一套工作，資本市場(chǎng)關(guān)鍵的一條就是技術(shù)平臺(tái)，只有技術(shù)平臺(tái)建好，才能保證公開(kāi)、公平、公正。

對(duì)于此前坊間猜測(cè)的擁有“兩年股齡，50萬(wàn)資金”的新三板自然人投資者門(mén)檻，陳東征指出，新三板的投資門(mén)檻一定比創(chuàng)業(yè)板更高。他特別向記者澄清：“并不是不讓個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，而是需要設(shè)定準(zhǔn)入門(mén)檻以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。新三板的轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)該是讓有實(shí)力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人進(jìn)去，當(dāng)然，他們也有機(jī)會(huì)獲得更大的收益。

資料顯示，創(chuàng)業(yè)板個(gè)人準(zhǔn)入的門(mén)檻涉及三個(gè)方面：一是資金量初步定在30萬(wàn)元左右；二是誠(chéng)信記錄的要求；三是具有一定的投資經(jīng)驗(yàn)。

“新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大?！标悥|征說(shuō)，新三板規(guī)范化要求相對(duì)較低，因而企業(yè)需要經(jīng)過(guò)在這個(gè)市場(chǎng)上運(yùn)轉(zhuǎn)和實(shí)踐后才能符合公開(kāi)募集的條件。他指出，企業(yè)進(jìn)入新三板的門(mén)檻也應(yīng)該比進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻要高，但登陸新三板不等于IPO。

對(duì)于新三板擴(kuò)容首批試點(diǎn)園區(qū)的數(shù)量問(wèn)題，陳東征表示，具體數(shù)字還沒(méi)確定，但第一批不會(huì)太多，企業(yè)上市肯定會(huì)分步進(jìn)行。“準(zhǔn)確的數(shù)字還得問(wèn)科技部，現(xiàn)在國(guó)家級(jí)的園區(qū)大概有50多家。

日前有消息稱(chēng)，武漢東湖高新區(qū)有望不久將進(jìn)入試點(diǎn)，但確切消息尚未得到落實(shí)。在“2011兩會(huì)代表委員高端論壇”上，湖北省統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)葉青表示，東湖高新區(qū)是繼北京中關(guān)村之后國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立的第二個(gè)自主創(chuàng)新示范區(qū)，目前旨在吸引海外資金和項(xiàng)目的中華科技產(chǎn)業(yè)園、田長(zhǎng)霖科學(xué)園正在籌建中。

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創(chuàng)業(yè)板退市制度將嚴(yán)于中小板

商報(bào)訊(記者 王丹)3月11日，陳東征在小組討論會(huì)后表示，創(chuàng)業(yè)板退市一定會(huì)較中小板嚴(yán)格，核心制度是不允許企業(yè)重組和借殼。

陳東征透露，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板退市的兩種方案已上報(bào)證監(jiān)會(huì)，第一種版本是直接退市；第二種版本，也是最新提交的方案，是進(jìn)入代辦系統(tǒng)——老三板市場(chǎng)繼續(xù)交易。

早前，市場(chǎng)曾多次呼吁創(chuàng)業(yè)板應(yīng)盡快推出“直接退市制度”，而如今看來(lái)，要顛覆沿用20年的A股“游戲規(guī)則”似乎并不容易。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)證券市場(chǎng)自建立以來(lái)，退市率非常低。截至目前，中小板僅有5只個(gè)股被特別處理，占比不到1%；而滬深主板中，ST類(lèi)公司占比也僅為11%。近10年中，我國(guó)資本市場(chǎng)的年均退市率不足1%。

對(duì)此，陳東征解釋說(shuō)，之所以推出第二個(gè)版本，主要是考慮到企業(yè)退市的難度，由于中國(guó)市場(chǎng)上利益群體十分復(fù)雜，且散戶(hù)占據(jù)投資者很大部分，出于保護(hù)投資者利益的角度，需要“進(jìn)入老三板”這樣一個(gè)利益平衡點(diǎn)。

不過(guò)，他也同時(shí)指出，雖然不直接退市，但要增加交易所對(duì)于直接退市的權(quán)力和制約，如提高交易所退市警示的嚴(yán)肅性，企業(yè)受到連續(xù)警告、符合退市標(biāo)準(zhǔn)即退市，不允許借殼重組。另外，交易所要成立專(zhuān)門(mén)的復(fù)核委員會(huì)，允許受到警告的企業(yè)進(jìn)行申訴，監(jiān)督交易所的行為等。“可以肯定的是，創(chuàng)業(yè)板退市一定會(huì)較中小板進(jìn)一步嚴(yán)格”，陳東征說(shuō)。

2006年11月，深交所正式啟動(dòng)了退市制度改革工作，發(fā)布《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，在退市指標(biāo)體系中增加了七項(xiàng)指標(biāo)，包括股東權(quán)益為負(fù)和異常審計(jì)報(bào)告兩項(xiàng)財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)；關(guān)聯(lián)方資金占用、連續(xù)多次受到交易所公開(kāi)譴責(zé)和高比例對(duì)外擔(dān)保；股票價(jià)格和成交量指標(biāo)等。

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