短期重創后將V型反彈

2011年03月14日 03:30
來源：廣州日報

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日本大地震對經濟影響尚難估算 經濟學家預測

地震特別報道

11日，日本東北部海域發生強震，并引發大規模海嘯，東北部工業區遭受重創。

大地震造成的經濟損失會有多大，日本這個全球第三大經濟體的復蘇進程將受到何種影響，國際匯市、金市以及大宗商品價格趨勢又是否會逆轉，這些問題引發關注。

(綜合新華社電、王亮)

經濟損失：

短期有供應鏈危機

這次地震造成的經濟損失將主要來自兩個方面。

首先是受地震和海嘯沖擊的直接損失。這次地震的重災區東北部地區并不是日本最主要的工業區，但該地區也集中了汽車、核電、石化、半導體等眾多重要產業工廠，經濟規模占到日本國內生產總值(GDP)的8%左右。

其次，地震將導致供應鏈危機。地震導致交通中斷，原材料供應受到影響，成品也無法運至機場或港口。由于日本在全球產業鏈中的地位極其重要，因此供應鏈危機將在數月內給日本廠商乃至全球廠商帶來損失。

復蘇進程：

重建有助經濟增長

去年，日本經濟強勁反彈，全年GDP實際增長3.9%，創20年來最快增速。不過其經濟增長主要由第一季度帶動，后三個季度經濟低迷，第四季度實際GDP甚至環比萎縮0.3%。經濟學家原本預期，今年第一季度日本經濟將會重拾增長。

不過許多分析人士指出，大地震很可能改變這一趨勢。由于日本國內眾多工廠停工，電力短缺，加上消費信心受挫，短期內日本經濟將遭受重創。德國商業銀行日本問題專家沃爾夫岡·萊姆說：“日本經濟今年第一季度可能仍將出現小幅萎縮。

但此后，隨著重建工作的開展，日本經濟可能呈現“V”型反彈。1995年神戶地震后，日本經濟即呈現此種運行軌跡。野村證券紐約首席經濟學家大衛·雷斯勒說，重建將創造就業，地震中受到重創的能源、建筑領域會得到極大提振。一些分析人士預計，日本未來三個季度經濟增速按年率計算將回升至3%。

財政狀況：

將加劇日本債務風險

目前日本債務已占到GDP的200%左右，比任何一個發達國家的債務水平都高。而大地震后，日本政府必然追加預算，這無疑將使日本財政狀況更加惡化。

考慮到日本的債務風險，國際評級機構標普1月下調了日本的長期債務評級，而另一家評級巨頭穆迪上個月也將日本的主權信用評級前景下調至負面。分析人士擔心，大地震將加劇日本債務風險，并提高其政府融資成本。

金融市場

◆受資金大量回流避險影響，日元匯率大幅上揚。

◆在恐慌情緒的助推下，國際油價一度跌破100美元大關，但隨后各種商品紛紛反彈并縮小跌幅。

◆國際金價一改之前的跌勢，掉頭上漲。

專題撰文/方利平、陳芳

匯市

資金回流 日元大漲

上周五下午，當日本強震消息公布之初，日元一度受挫。由于日本股市受地震影響大幅下挫，日元在海外市場也遭到投資者的拋售，全線下挫，日元兌美元一度下跌至83.29日元兌1美元，創下兩周多低點。

隨后，日本本土投資者避險情緒激增，大舉購入日元，與此同時，強震也促使日本保險商拋售海外資產，將資金轉向國內以支付保險金。在本土資金回流的推動下，日元在倫敦和紐約交易時間段里大幅飆升，一舉收復之前的跌幅，還上探至81.66日元兌1美元，創下一周多高點。

1995年發生神戶大地震時，由于大量投資于海外的日本投資者將海外資金轉回國內，日元也曾因此升值。

不過，由于日本經濟已十分脆弱，政府債務高企，同時經濟復蘇遲緩，預計此次強震將令市場對該國的經濟產生更多憂慮，從而引發日元大幅波動。

政策：日本央行或擴大貨幣投放

日本央行今日將舉行利率政策會議。由于日本目前的利率水平已經接近于零，為應對地震災害對經濟產生的不利影響，估計日本央行將采取擴大市場操作的方式向市場提供更多流動性，這將不利于日元。

工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉表示，本周初避險情緒仍將主導市場，日元將受到避險資金回流和央行擴大貨幣投放兩個相反方面的影響，資金回流將支撐日元，央行投放貨幣將打擊日元，兩個方向的作用相互抵消后，日元仍然有望在80～84的大區間內波動。

操作上，由于市場對突發事件的反應具有較大的不確定性，日元走勢也很難有明確的預期，建議以觀望為主。

期市

短期利空 長期利多

日本發生的9級地震在國際大宗商品市場上引起震動，在恐慌情緒的助推下，國際油價上周五盤中一度跌破100美元大關，倫敦金屬交易所(LME)銅價也一度跌破9000美元大關。

等投資者從恐慌情緒中恢復后，考慮到將來的災后重建可能增加對大宗商品的需求，各品種紛紛反彈并縮小跌幅。NYMEX原油期貨當日報收于每桶101.16美元，LME銅期貨收盤時回升至9100美元以上。

分析師們認為，短期內，由于日本工業受到影響，包括煉油廠、汽車制造廠等在內的工業企業停產，導致這一部分原材料需求突然消失，將利空大宗商品價格。但災后重建將掀起一波對原材料需求的高峰，包括能源、鋼鐵、有色金屬等工業品的需求都會大幅增加，因此長期來看對大宗商品將產生利多影響。

廣州期貨研究部副總經理羅強表示，“地震影響確實非常大，災后重建可能不如上周五預期得那么快到來，因此，本周將繼續利空商品市場”

有專家分析，這樣的大地震過后，余震至少將持續一個月以上，這意味著這些工廠可能要停工一個月以上。

金市

金價將高位振蕩

上周五，受日本地震推動避險操作影響，國際金價和白銀一改之前的下跌走勢，出現反彈，國際金價當日上漲0.66%，收盤報1422.68美元/盎司，國際白銀價格也大幅上漲1.86%，收盤報35.99美元/盎司。

不過，戴偉愉表示，黃金的避險功能主要體現在國家和貨幣的信用出現問題時，但是在自然災害面前，黃金的避險作用不一定會得到體現，因此除非中東局勢有進一步的惡化，否則國際金價估計會在1400~1440美元/盎司的區間高位振蕩。

鐵礦石價格暴跌：受地震影響，多家鋼企被迫停產，導致鐵礦石需求突然銳減，鐵礦石4月份主力合約當天跌了7%。不過，日本鋼廠停產，將減少全球鋼材的供應，預計將導致鋼材價格上漲。

國際煤價可能先抑后揚：地震發生地仙臺附近正是日本火電廠密集區域之一，專家認為日本火電亦難逃此劫。由此，短期需求銳減與長期需求大增，或使國際煤價呈現先抑后揚走勢。

重建有望拉動銅鋁上漲：由于日本地震和海嘯導致多家汽車廠商、電機公司被迫停產，分析師表示短期內將利空銅、鋁等有色金屬價格，但長期來看有望推動大宗有色金屬價格上漲。

[責任編輯：robot] 標簽：日本 地震 日元 日本經濟 

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