上投摩根最新點評：日本地震對資本市場的影響

2011年03月14日 12:46
來源：鳳凰網財經

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3月11日，日本發生有始以來最大9級地震，除對日本經濟造成嚴重損害外，因日本是全球重要的能源進口國以及半導體、汽車、鋼鐵和其它產品的重要生產國，日本地震亦引發了全球資本市場的一系列連鎖反應。

地震對日本經濟的影響：

地震除了造成了大量人員傷亡之外，也造成日本許多生產設備受損，導致包括三菱、索尼、松下和東芝等多家財團位于日本東北的企業被迫停業，汽車業尤其慘重，三大汽車廠商豐田、本田、日產均宣布本土工廠全面停產。據美國地質調查局估算，此次地震造成的經濟損失約100 億~1,000 億美元，約占日本GDP的1%。億~1,

顯而易見，地震短期內恐對日本經濟造成較大沖擊。但從中長期而言(幾個月后)，經濟成長的力度則可能因災后重建而提升。考慮到日本公司會從海外抽回資金來彌補流動性，短期內恐對日元會有升值的壓力。

地震對全球大宗商品的影響：

上周五3月11日，由于中國經濟數據低于預期以及日本大地震等諸多因素的影響，原油價格一度跌破100美元/桶，整周跌幅逾3%。金屬價格方面，多數亦是下跌。美元走強使金價自高點滑落0.9%。

日本是全球第三大石油進口國，至少五家煉油廠在感應到地震時自動關閉，這些煉油廠總計約占日本總煉油產能的四分之一左右，因此短期來說進口需求減少，將帶動油價下跌，但不會持久，因為接下來重建工作將使原油需求增加，從而推動油價反彈。

地震對相關產業的影響

新能源：日本地震引發核爆事故，引發全球對核安全性的擔憂。從技術層面看，中國的核電機組采用先進的壓水堆和重水堆技術，水蒸氣有兩個回路，即使發生氫氣爆炸，也不易發生泄漏現象；長期來看核電重要地位不可替代，現行規劃修改的可能性不大。全球來看利好光伏行業。世界反核聲音躥動，德國重評其17座核電安全性，反核游行隊伍45公里。這些對于核電安全性的質疑可能使政策偏向其他可再生能源，如光伏等。

航運：短期看，日本地震對航運市場總體略有負面影響，主要是短期生產中斷將減少大宗原材料進口，但日本集裝箱吞吐量僅占全球3.5%，影響很有限，其中出口短期略有負面影響，進口則因短期民生和救援物資需求增加偏正面。中線看，日本災后重建將額外增加大宗原材料和設備需求，對散貨、油輪和多用途市場偏正面。

電子板塊:整體偏利好，因日本是全球電子產品輸出大國，而日本電子產品消費占全球比重偏小。整體來看，行業短期供應減少，需求微減或者不變，對A股電子板塊是利好。

農產品：目前日本短期內農產品、食品供給已經出現短缺。原因主要在于物流。但日本的災后重建，有可能增加對能源、資源類產品的需求，增加農產品進口(日本為保護本國農民利益，對農產品進口一直很謹慎)。預計國際農產品價格仍有可能上漲。